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港股评论（3月24-28日）

本周恒生指数开盘于23749.58，3月24日小幅上涨，3月25日大跌2.35%，3月26日-3月27日微涨，至28日收跌于23426.60，全周累跌1.11%，恒生国企指数开盘于8770.59，收于8606.51，跌幅为1.55%，恒生科技指数开盘于5664.86，历经周一的大涨、周二的大跌，周三的反弹，最终收跌于5506.47，全周累计跌幅达到2.36%，为三大指数跌幅之最。

造成这样波动主要是几个因素，周一的上涨主要来自于财政部公布2025年1-2月印花税同比增长16.9%，证券交易印花税激增58.9%，释放财政政策积极信号。同时南向资金净流入25.32亿港元，支撑科技股，如百度(09888.HK)、网易(09999.HK)等，及中资金融股，如建行(00939.HK)、工行(01398.HK)等上涨。周二的下跌主要是因为前期涨幅较大的AI及机器人概念股，如小米(01810.HK)、阿里巴巴(09988.HK)等遭抛售，叠加部分公司大额融资计划引发担忧。以及美国经济数据疲软（消费者信心恶化）、美联储降息预期降温，叠加关税政策不确定性，拖累市场情绪。周三周四的反弹基本可以确定为技术性反弹与市场分化造成的结果。例如南向资金持续净流入（如3月25日138.95亿港元），部分机构逢低布局科技龙头。此外恒大汽车(00708.HK)因消息面波动大涨74%，但小米、中芯(00981.HK)国际等权重股仍承压。而周五的下跌主要受隔夜美股大跌（尤其科技股）引发港股跟跌，以及恒生科技指数成分股,如中芯国际、蔚来(09866.HK)领跌的影响。

‌$HSI(HSI)$  ‌‌$HSCEI(HSCEI)$  ‌‌$NTES-S(09999)$  ‌‌$BABA-W(09988)$  ‌‌$CCB(00939)$  ‌‌$SWIRE PACIFIC A(00019)$  ‌

个股方面，重汽系两家公司分别发布财报，其中中国重汽(03808.HK)发布截至2024年12月31日止年度业绩，收入950.62亿元人民币，同比增加11.19%;股东应占溢利58.58亿元人民币，同比增加10.16%;每股基本盈利2.14元人民币；拟派发末期股息每股0.55港元。公告称，重卡分部总收入841.50亿元，同比上升11.8%。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要原因是受区域结构变化及车型结构影响导致。此外潍柴动力(02338.HK)也公布了2024年度财报，其中营业收入2,156.91亿人民币，按年微增0.8%。录得纯利114.03亿元人民币，增长26.5%，每股收益1.31元人民币。末期息每10股派3.47元人民币。

本周还有多家重要证券公司发布了年度报告，其中光大证券(06178.HK)公布，截至2024年12月31日止年度之年度业绩。其中归属于本公司股东的净利润30.58亿元人民币，同比减少28.39%；基本每股收益0.58元人民币，去年同期为0.84元人民币。拟派发末期股息每10股1.086元人民币。而招商证券(06099.HK)的2024年年度报告显示，其2024年度营业收入208.91亿元人民币，同比增长5.40%;归属于上市公司股东的净利润103.86亿元人民币，同比增长18.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润103.77亿元人民币，同比增长18.84%；基本每股收益1.13元/股。拟每10股派发现金红利3.77元。中信建投证券(06066.HK)发布截至2024年12月31日止年度业绩，该集团取得收入人民币297.46亿元，同比减少5.15%；归属于公司股东的净利润72.23亿元人民币，同比增加2.68%;每股收益0.79元人民币，拟向全体股东每10股派发现金红利1.65元人民币。

除了重汽和证券业外，食品饮料行业也有多家公司发布了年度报告，其中周黑鸭(01458.HK)公布2024年业绩，收益约24.51亿元，毛利约13.92亿元，母公司拥有人应占年内溢利9820.4万元，末期股息每股0.05港元。截至2024年 12月 31日，该集团的门店总数达3,031间，其中自营门店1,591间，特许经营门店1,440间，覆盖中国28个省、自治区及直辖市内的303个城市。奈雪的茶(02150.HK)发布2024年年报。年报显示，截至2024年12月31日，奈雪的茶全国门店数增至1798家，同比提升约9%；会员数近1.03亿，较上年新增注册会员1050万；复购率保持稳健提升，从23.9%提升至24%；2024年全年营收近50亿元。百果园集团(02411.HK)发布截至2024年12月31日止年度业绩，该集团取得收入人民币102.73亿元，同比减少9.8%;公司拥有人应占亏损3.86亿元人民币，每股亏损人民币0.2552元，拟派发末期股息每股0.0065元。

此外，新秀丽(01910.HK)、极兔速递－Ｗ(01519.HK)、太古股份公司Ａ(00019.HK)、越秀服务(06626.HK)、阿里巴巴－Ｗ(09988.HK)、太古地产 (01972.HK)、瑞声科技 (02018.HK)、汇丰控股(00005.HK)、渣打集团 (02888.HK)、快手－Ｗ (01024.HK)、中石化油服(01033.HK)、贝壳－Ｗ (02423.HK)、中远海控(01919.HK)等本周有回购动作。