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《Follow Up 》招商局阵营的中集集团（2039）昨晚公布业绩，去年盈利飙升6.1倍，符盈喜预告。2月28日于5.5元荐买，现价5.83元。目标重温：7元。

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$海螺创业(00586)$ （下称「海创」，市值140亿元）前晚公布去年业绩，花旗昨日有分析报告出炉，睇16元，较现价7.84元高出104 ％。本栏2月7日荐买，当时设目标10.4元，现上调至11.4元，潜在升幅45%。

1️⃣ 海创从事节能处理、港口物流等，并持有海螺水泥（914）总股数的36.4 ％（占A股48.23% ）。2013年分拆上市，IPO价13.56元，历史高低40.85元 / 5.19元，现价较高价跌剩19％，仍潜水逾4成。

2️⃣ 先看海螺水泥业绩，2024财年（12月年结）赚106.87亿元人币（EPS 1.53人币），按年跌25%。去年上半年盈利按年大跌48%，下半年按年回升16%，已露复苏之象。2025财年，预测盈利回升26%，预测PE 10.7倍、PB 0.57倍。

✏️ PB特别吸引 仅0.25倍

3️⃣ 海创去年盈利20.20亿元人币（EPS 1.17元人币），按年跌18%；去年上半年盈利按年跌34%，下半年盈利按年升22%，亦呈复苏之象。2025财年，预测盈利上升30%，预测PE仅4.8倍，较过去7年平均8.7倍折让4成半；预测PB 0.25倍，更是特别吸引，较7年平均0.90倍折让达72 ％。

4️⃣ 海创属环保股，保盈利主要来自海螺水坭，亦可视作水泥股或建材股。与此类股份比较，估值亦数一数二最吸引。以下是同业比拼（年结期都是2025年12月）：

· 海创：PE 4.8倍、PB 0.25倍；

· 西部水泥（2233）：PE 5.6倍、PB 0.55倍；

· 华新水泥（6655）: PE 7.8倍、PB 0.60倍；

· 华润水泥（1313）：PE 9.4倍、PB 0.28倍；

· 中国建材（3323）：PE 9.9倍、PB 0.31倍；

· 海螺水泥：PE 10.7倍、PB 0.57倍。

✏️ 持A股=本身市值3.7倍

5️⃣ 海创市值140亿元，仅所持海螺水泥A股19.29亿股，已值512亿港元，相等于海创市值的3.7倍。

🎯🎯🎯 海创现价7.84元，新设目标11.4元，潜在升幅45%。花旗（昨日）睇16元，广发证券（去年12月）睇10.45元。

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《各人金句重温》「拥有股票就像养孩子一样，不要养得太多而管不来。」（彼得 · 林治）

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