迟到45天的投资大佬作业能不能抄
抄大佬作业，怎么看？
肥猫的朋友们，大家好呀！最近偶然看到这样一条评论：
首先，肥猫君得承认，这位网友说得不无道理，尤其是在这个充满自信甚至自大的网络环境中，能够展现出这样的自知和谦逊，的确值得佩服——这里绝对是褒义。不过，由此得出的「抄作业」结论，肥猫君却不敢苟同。
抄大佬作业，真的靠谱吗？
先说最直观的一个问题——抄谁的？
投资界的大佬何其多，且流派各异。有人信奉基本面分析，比如巴菲特 $巴菲特持仓(BK4559)$ ；有人倾向于激进投资，比如Bill Ackman；还有人钟情科技成长股，比如木头姐；再往极端一点，索罗斯的投机手法闻名遐迩，甚至还有「国会山女股神」那种可能掌握内幕信息的特殊选手。
面对这么多「作业本」，散户该选哪一本来抄？是只跟一个人的投资思路，还是左抄一点右抄一点？更关键的是，我们怎么判断哪位大佬的作业胜率更高？
很多人可能会选择跟随最近风头最劲的那位投资人，但别忘了，两三年前木头姐 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ $ARK Genomic Revolution ETF(ARKG)$ 可是被捧上神坛，多少人争相模仿她的投资策略，可如今她的基金却跌得让人大跌眼镜。
那些当初盲目跟单的人，究竟是在哪个时间点意识到「这条路走不通」的？是不是等到把之前赚的钱全亏回去，甚至还倒亏一笔，才恍然大悟？如今「女股神」 $佩洛西持仓(BK4598)$ 的光环换成了国会山那位议员，可谁能保证她的下一次操作仍然稳准狠？如果一次跟单踩坑了，如何确保总体收益不会被拖垮？而如果下注太小，跟单的意义又何在？
抄作业的滞后性
另一个不可忽视的因素是，大佬的作业并不是实时公开的，信息披露往往有一定滞后性。
以超级投资者（管理资产超过1亿美元的机构）为例，他们需要在季度结束后45天内向SEC提交13F报告。这意味着我们看到的持仓数据，可能已经是1.5到4.5个月前的「旧作业」了。即便是国会山的议员们，他们的交易披露虽然更及时，但也有几天到45天的滞后。
信息的价值在于稀缺性——越少人知道的消息，价值越高。而当一份作业传遍整个市场，大家都争相模仿时，市场早已吸收了这些信息，留给普通投资者的利润空间已经大幅缩水。试问，想比普通人更早拿到「大佬的作业」，和自己做基本面分析，哪个更考验能力和资源？
反身性：是大佬眼光准，还是市场的自我强化？
很多人喜欢举例说明大佬作业的成功，比如说「TEM因为国会山女股神买了，翻了三倍！」但这里面往往隐藏着一个逻辑漏洞——到底是因为大佬有眼光，还是因为大家相信大佬，于是纷纷跟单，最终推动股价上涨？
短期内，股价的走势更多取决于市场供需，而非公司基本面。越多人买，股价越涨，股价越涨，更多人涌入……形成正向反馈，直到最后一棒落入某个接盘侠手中。GME、AMC的疯狂就是最典型的例子，市场的「反身性」在这些案例中展现得淋漓尽致。
问题是，普通散户如何知道什么时候该功成身退？如何确保自己不是那个站在山顶的人？这是否需要更多资源、信息去判断市场动向？而这些信息，散户真的能获取到并且准确分析吗？
你真的懂大佬的投资逻辑吗？
就算大佬的投资思路完全正确，如果跟单的人不理解其背后的逻辑，可能依然会在市场波动中被震荡出局，甚至亏钱。
比如，巴菲特的某些投资并非简单的股票买入，而是涉及优先股、可转债等复杂结构，比如他当年对KHC和OXY的投资。而这些普通投资者根本接触不到，只能看到表面的「股神买入」，却不知道其中的细节差异。（参考《美股必须规避这七大亏钱陷阱，尤其是最后一条》）
再比如，巴菲特2020年以IPO价格120美元买入 $Snowflake(SNOW)$ ，2024年137美元清仓卖出，增值仅14%。对于他而言，这可能只是组合管理中的一个小调整，无伤大雅。但对于那些全仓跟随的散户来说，这笔交易可能就意味着不小的亏损。肥猫君自己也经历过类似的情况，买入SNOW后一开始赚了些钱，结果后来股价一路跌，撑不住了就割肉至少50%以上卖出。
那普通人该怎么办？
如果只是承认自己的投资能力有限，与其东抄西抄，不如直接定投大盘指数，可能风险更小。
诚然，深入分析公司的基本面需要大量的资源和专业能力，这对普通投资者来说确实是门槛不小的挑战，肥猫君自己也不例外。但如果我们把目标缩小，其实每个人都能做到一些事情。
我们不需要预测某个行业的未来，也不用准确评估某家公司具体技术的护城河。我们的目标只是避免掉入明显的价值陷阱，比如那些跌了90%还在继续暴跌的SPAC垃圾股。我们希望自己的股票在长期内有较大机会能修复估值，而不是一路下跌到归零。（参考《5招识破并远离大饼股【美股散户必备】》）
我们的投资逻辑很简单——强者恒强 （参考《4个《散户必备》“不依赖”原则，让你不再错过最佳进场时机！》）。市场常常把财报比作公司的答卷，一个长期排名前几的「学霸」，哪怕偶尔考砸了一次，也很有可能在下一次恢复水准，甚至考得更好。不管市场环境如何变化，真正的强者总能找到适应方式。
结语
肥猫君和朋友们分享自己的投资标的，并不是希望大家简单地「抄作业」，更希望大家能理解其中的逻辑。如果你认同，可以参考；如果不认同，那就完全可以不买。只有真正理解并认可一只股票的投资逻辑，才能在市场波动中坚持持有，直到迎来市场的回报。
下一篇文章，我们再来聊聊具体的股票分析，敬请期待！
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