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茅台2007

对于A股老股民来说，2007年一定是记忆深刻的一年。

那一年，上证指数从2870点一路攀升到6429点的历史高点，然后开始一路下跌。

当所有人都沉浸在奥运即将来到中国的喜悦中，期待A股能像其他首次举办奥运的国家一样一马当先，上证指数进入了最黑暗的12个月，从2007年12月到2008年12月，A股从6400多点跌到1700多点的最低点。跌幅高达近80%。

在那一轮惨烈的牛熊转换中，没有一家公司能够幸免，包括大白马贵州茅台。

2007年的大牛市中，茅台股价从50多元暴涨到140多元，涨幅高达170%。

而随后的熊市过程中，茅台的跌幅同样惊人，从140多元的高点跌到52元左右。

2007到2020

13年后的今天回头看，如果买在2007年的高点140多元被套牢。

一直不卖出，到今天涨幅也有12倍多了。

（2007年12月28日-2020年11月20日茅台股价）

如果你运气好，买在了2007年初，那么持有到今天，收益将是14年35倍。

如果你运气好，买在了2008年底，那么持有到今天，收益将是12年33倍。

13年12倍多的收益也不赖，但是相对于14年35倍和12年33倍，那就不是在一个量级上的。

如果买在07年的高点，你不一定有耐心持有到今天。因为直到2011年下半年，茅台股价才超越2007年的高点，意味着你需要等待近4年才能解套，没有多少人有这个耐心。

（2007年12月28日-2011年8月17日茅台股价）

价值投资需要考虑买点吗？

很多人会说，股票投资就是买公司，如果你相信他长期会涨，就不必考虑买入时点，只要持有时间足够长，回报都会足够高。

茅台2007-2020年的股价很能说明问题。

即便你不幸在2007年最高点买入，持有至今的回报也是不错的。而且你还可以考虑越跌越买，在下跌过程中买入来均摊降低买入成本。但是这么说是站在2个理想化的视角，第一是今天你知道他后来会大涨，你当然敢持续在下跌过程中买入，但是当时那样暴跌过程中很多人是没有这个胆量的。第二是你得确保自己随时有资金补仓，这就对你的资金要求比较高。

对于普通投资者来说，买几手$贵州茅台(600519)$ 已经是自己的全部身家了，当买入的资金暴跌50%以上的时候，没几个人还有胆量再all in。即便有这个胆量，也没几个人有资金补仓摊低成本了。

所以，对于普通投资者来说，即便是价值投资，准备长期持有，也是需要考虑买入时点的。

茅台如何选择买入时点？

最简单的方法，就是看市盈率历史数据，或是市销率历史数据。

上面两张图，分别是茅台上市以来的历史市盈率和市销率数据。

从市盈率历史数据来看，茅台上市以来，80%的时间市盈率都在20-30倍之间，只有2007年那波牛市行情把市盈率短暂推高到79倍，然后又迅速下滑到20倍下方。而2019年来，随着茅台股价不断走强，它的市盈率数据又来到了30倍以上，并逐步攀升到了今天48倍的历史次高位。

市销率的历史数据走势和市盈率走势基本同步吻合。

结合茅台历史股价走势和市盈率市销率数据，我们建议，市盈率超过35倍的时候可以考虑等等更好的时机，除非你有足够多的钱，准备好下跌的时候可以补仓。

市盈率低于25倍的时候，买茅台绝对是稳赚不赔的良机。