瑞士GDR热潮背后
瑞士GDR热潮背后
GDR是全球存托凭证，允许公司在海外市场发行股票，通常是在欧洲，比如瑞士、伦敦等地。中国企业之前因为中美审计问题，转向欧洲市场，瑞士应该是热门选择。2022年共有约10家A股上市公司在瑞士发行GDR，融资总额超过30亿美元（如国轩高科、明阳智能等）。
2023年发行数量继续增加（全年约15家），但融资规模因市场环境波动有所分化，部分企业因定价或监管问题推迟发行。据公开资料，中国证监会进一步优化GDR规则（如放宽融资间隔限制、简化审核流程），推动更多企业选择瑞士等欧洲市场融资。
2023年出现医药（如药明康得）、消费电子（如立讯精密）等领域企业试水，显示行业多元化趋势。但整体而言，新能源、高端制造仍是主力行业（如宁德时代、隆基绿能等），说明欧洲投资者对碳中和主题兴趣浓厚。
早期GDR与A股价差较大（约10-20%），企业通过折价发行吸引外资，但2023年监管层加强了对短融长投和套利行为的审查，部分项目因定价不合理被叫停。所谓短融长投的意思是，借款的类别是短期借款，而投资是长期投资，对企业可能造成资金流压力。至于套利行为，交易所亦透过规则调整，包括要求GDR投资者需承诺至少120天锁定期，减少短期套利行为。
当然，GDR亦存在流通量的问题。虽然瑞交所GDR 2023年日均交易量同比增30%，流动性逐步改善，但相对美股、美股ADR，甚至港股、英股的流动性仍然较低，因而，作为GDR投资人，如非为套利，或多或少须要有「长期作战」的准备。
$Gotion High-Tech Co.,Ltd.(002074)$ $Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615)$ $WUXI BIO(02269)$ $Luxshare Precision Industry Co.,Ltd.(002475)$
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