社区

随想31：基本面投资 vs 技术面投资

本频道推崇价值投资逻辑，核心理念是“买入价值低估的优质资产，持有直到市场重新定价”。支持这一逻辑的各类自媒体和知识平台层出不穷，然而肥猫君却发现，其中不少自称为价值投资者，却以趋势、K线形态等技术面信息来决定买卖行为。

与基本面投资不同，技术面投资(机?)则专注于研究市场价格和交易量等历史数据，借助技术指标和图表识别趋势与交易机会。技术分析认为，市场价格已经反映了所有公开的信息，投资者只需关注价格走势和市场情绪。技术分析适合短期交易者，例如日内交易员或者趋势跟随者。

下图展示了一些常见的技术形态。这些技术形态仅仅代表统计上更有可能的走向（～70%），然而许多技术面拥趸却常常夸大其实际准确率。

此外，每次交易的最大收益点数在日内通常小于1%。最后，时间跨度越大，技术形态失效的概率越大。为什么会这样呢？

Image

这是因为技术形态有效性的一个重要假设是，在观察期间内没有重大利好或者利空消息对市场造成显著影响，从而打断技术形态的完成。此时，市场处于一个封闭系统，技术形态是在这样一个封闭环境内多空双方博弈的结果。

显然，短期内，这个假设成立的可能性较大。随着观察时间延长，假设成立的可能性越来越小。当重大消息发生时，市场受到外部冲击，通常表现为跳空缺口，这是一种不可预测的价格变动。跳空往往导致技术形态失效，因为价格瞬间越过关键点位，使得形态逻辑无法继续运行。

依赖于技术形态显然无法抓住跳空暴涨的机会。而基本面投资则可以，因为它不依赖于预测，而是通过埋伏等待。肥猫君之前和大家分享过一些跳涨股票的实战经历，例如 $lululemon athletica(LULU)$ 、 $星巴克(SBUX)$ 、 $科力斯(QLYS)$ ，读者可分别参考《18%单日暴涨！LULU这飞刀让我接住了》、《这才是具有先发优势的股票，但这个飞刀你敢接吗？》以及《特斯拉暴涨15%又错过？一招教你摆脱“要是早知道”的魔咒！》。

2024年12月LULU的跳空暴涨

当然，技术分析对于基本面投资并不是全然无用。技术分析中的支撑位可以用来辅助制定抄底计划。