社区

要看日出的人必须守到拂晓   ---司各特

  最近，我们的美股雷达屏上出现几个热点，主要表现在：

1 精神疾患领域的迷幻药股票涨势如潮。

2 以色列的几只细胞疗法公司接连传来不利消息。

像往常一样，每遇热点资讯，我总要花些时间解答利益相关者的一些困惑。另外，几个社区虎友在前面文章评论区也提到了几个问题。今天，我将它们进行了归纳整理，以下是文字版的问答记录,希望能带给读者们哪怕是些微的帮助。

问题一：多伦多某朋友发信，7月前，看了我的相关毒蘑菇介绍文章后，果断买入了SHRMF及MMEDF。前者急涨急跌后，一直沉沦在低位，现已回到.80美元的成本价。后者先抑后扬，近来涨势生猛，0.36美元的成本，已带来10倍账面利润，问下一步该如何操作？

回答：这是关于持股耐心的问题，建议你读一读我最近编译的几篇关于践行长期主义的文章，简单补充以下几点：

1 买卖股票应基于公司的未来表现，而不是它在过去时间段的涨跌幅度，尤其是针对颠覆式创新公司，这是长期主义者的基础逻辑。MMEDF刚刚完成增发，其研发进展处于正确轨道内，SHRMF也没碰到什么问题。综合来看，裸盖菇素和LSD有机会成为精神疾患治疗领域的范式改变者。一路持有的话，这两家公司兴许能成长为你投资组合中的50倍离群阿尔法。

2 获利了结不是不可接受，化用一句俗语：挖到篮子里的菜才是自己的菜，何况许多小药股经常上演过山车游戏。依我之见，你不妨采取中间路线，卖出一部分仓位。不过，需要提醒的是，当你从新选择小市值生物股的时候，将面对新的不确定性，从概率上讲，总的确定性会降低的。

频繁交易最容易让小伙伴们成为美股市场上的“输家和笑料”，疏于调研、耐心缺乏是此路不通的主因。

问题二：遗憾没有全部买进MMEDF，否则，财富自由就已实现。

回答：这是关于投资组合仓位分布的问题，本质上讲，这是概率与运气的事情，我在前面文字中多次强调了它的重要性，今天从其它角度再做解读：

1 知人者智、自知者明，投资人一定要清楚自己的风险承受能力，务必用输得起的资金去拼搏。我的观点，像投资其它创新科技公司一样，梭哈单只OTC上的小药股不是不可以，关键是你的账户一旦归零，你还有没有下海干活的能力？整个人生会不会“坠入大坑”？

以下对话摘录自我5月22日的小文“SAVA还有没有希望”下面的评论，我要表达的意思不难理解：

虎友oready：NIO全仓杀入！

科迪勒拉biotech：如果你有青春资本、有稳定的收入、有不错的职业发展前景，本金不大的话，不妨押注一把。

反过来说，如果没有上述假设条件，就不能动辄all in。

2 持而盈之，不如其已！一旦押注成功，聪明的投资者会选择迁跃式转型---果断摒弃赌徒思维，牢固树立赌场思维。我们知道，赌场利用大数定律来持续经营娱乐性企业，而赌徒则凭借运气追求所谓的“财务自由”，而运气不能持久。

问题三：CMPS刚被你们报道，就启动了上涨模式，能否追进？

解答：不主张追高CMPS，你如果羡慕它的涨幅，并期待它继续涨下去，可以少进一点，比如2%-5%的仓位。此观点基于我们一以贯之的逆向思维，先哲告诉我们：为之于未有，治之于未乱，贱买贵卖才是恒久不变的赚钱法则。

追高可能让你有机会赚一笔快钱，但也容易让你立刻处于不舒服的接盘侠位置。一旦被套，意志薄弱者很快就会认赔出局。

几家细胞疗法公司何去何从？

1 以色列脑风暴公司BCLI

BCLI上月17日公布了在其肌萎缩侧索硬化症（ALS)患者中进行的NurOwn3期临床的顶线数据，该试验的主要端点未达到统计学意义，股价随之暴跌66%。

股价目前挣扎在5美元附近，没有归零的原因是公司尚有其它几项NurOwn临床试验计划，如自闭症和老年痴呆症。此外，专家分析，公司仍有10%的机会获得FDA关于ALS适应症的批复，因为在一个预先设定的亚组中，NurOwn显示出了有临床意义的治疗反应。最重要的是，目前没有有效的治疗ALS的方案。

我在几年前交易过BCLI的股票，当时它还没有升级到纳斯达克市场，印象中的成本价相当于合股后的3美元左右，这说明低价买入在投资实践中有多么重要。

2 以色列胎盘干细胞研究公司PSTI

12月9日，PSTI 也传来坏消息，公司称独立的数据监测委员会建议公司终止其治疗严重肢体缺血CLI的关键3期研究，原因是安慰剂组事件数明显较低降低了该项研究达到临床端点的统计效力。

受此影响，股价下跌了40%。公司目前仍在进行其它几项临床研究，包括COVID引发的急性呼吸窘迫综合征ARDS2期、髋骨骨折肌肉再生的3期，数据读数预计在明年出来。

我曾在合股前大约1.40美元的价格买入过PSTI股票，持股时间不长，在1.25附近出来，有两个理由：

公司的几项胎盘干细胞临床测试招募时间过长，尽管我们奉行长期主义，也不愿意让一些现金变成dead money。这说明动态式的跟踪是投资工作的主要内容。“不动如山”不是永远不变的策略，它只适用于真正的潜力股票。

3 骨髓干细胞公司ATHX,胚胎干细胞公司LCTX

虎友“科迪勒拉粉丝”询问ATHX的基本面：

与PSTI类似，ATHX的试验招募进展慢得令人心烦，这源于中风等适应症的特殊性。建议微小仓位参与，并耐心持股。日本合作伙伴的中风数据应该在明年出来。

昵称“5香大头菜”的虎友日前咨询胚胎干细胞公司LCTX的发展前景。

首先恭喜他应该有翻倍的利润，因其介入的时间点好过我的。该公司的研发进展颇为顺利，可参考老虎页面上的公司最新资讯。

此外，LCTX拥有充足现金，2月前曾表示2年内没有增发融资的需求。该公司由Asterias与Biotime合并而来，虽然拥有以色列的血统，但目前应该算是一家美国生物公司。投资人不必担心“犹太人的欺骗”

某些专家似乎戴着有色眼镜看待来自以色列的小市值生物科技公司。经过多年的观察，我觉得他们的偏见有一定的依据，因以色列人创办了太多的小型创新公司。如果基数过大，出人头地的百分比一定不高。

芒格说过：钓鱼要到鱼多的地方去钓。笼统地看，选则那些来自老牌列强的股票更令人放心一些。如同样是细胞疗法公司，来自五眼联盟的MESO，其表现就不同一般，我曾在它5美元附近时写过介绍文字，她现在又快到20美元了，尽管在几月前因收到FDA的CRL而出现颠簸。

有小伙伴表示心有点慌慌，恐怕他拿不住有盈利的股票，为此，再一次提醒广大年轻投资人：

要看日出的人必须守到拂晓。

$MIND MEDICINE MINDMED(MMEDF)$$CHAMPIGNON BRANDS INC(SHRMF)$$Lineage Cell Therapeutics Inc(LCTX)$$COMPASS Pathways plc(CMPS)$$Mesoblast Limited(MESO)$