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业绩超预期，BIGO经营利润提前扭亏为盈 北京时间11月17日全球领先的视频社交媒体平台$欢聚集团(YY)$ 公布了三季度财报，业绩超市场预期，其中，实现收入62.864亿元人民币（9.259亿美元），同比增长36.1%，超出市场预期4590万美元，也超出公司此前指引的58.5亿元至60.0亿元区间，实现Non-GAAP下净利润8.094亿元（1.192亿美元），同比增长64.0%，每存托收益为8.89元(1.31美元)，超出市场预期0.32美元。超预期业绩发布后，公司股价盘前拉升，截止20:30涨幅已超8%。 图：欢聚集团总收入及增速，来源：公司财报 从经营数据上看，由于受到印度地缘政治的影响，包括Bigo live, Likee, Hago等三款应用的用户增长受到影响，导致全球平均移动端月活跃用户同比下滑4.0%至3.901亿，全球直播服务的移动端月活跃用户同比下滑2.3%至9200万。但是，随着公司的全球化布局，单个国家的影响逐渐弱化，公司在印度之外的其他地区仍然获得高速增长，比如Bigo live月活同比增长27.7%至2800万，其在北美、欧洲、中东、东太平洋地区等关键市场都取得明显增长，Likee平均移动端月活跃用户同比增长3.8%至1.04亿，其在中东、欧美等核心地区取得迅速增长，Hago则持续开拓中东、南美洲等新兴市场，同比增长20%。而且，海外布局在收入上保持了快速增长，其中BIGO板块三季度的收入增速超过120%，并且经营利润首次实现扭亏为盈。此外，YY的付费用户环比持平，为410万，相较于一季度的400万付费用户在逐渐恢复。 图：欢聚集团付费人数，来源：公司财报 聚焦全球化战略，海外受欢迎度较高 公司坚持推进全球化战略，自2014年就开始布局海外市场，2019年3月通过收购海外视频社交平台BIGO加快了海外扩张的步伐，今年公布三季报之际同时宣布将YY直播出售给百度，更是展示了全面聚焦全球化的决心。相较于国内直播和短视频激烈的竞争，海外市场是一片有待开发的“蓝海”，空间更大，增长更快，更有利于帮助公司成长为一家全球化的龙头公司。 从数据上看，公司全球移动端月活人数为3.901亿，而国内YY直播月活数为4130万人，国内月活数占比仅为10.6%，而近乎九成的用户来自海外。而用户增长业主要有海外用户增长推动，其中Bigo live月活同比增速达27.7%。用户增长同时也贡献了海外收入增长，从二季度开始，海外直播营收已高于国内，变现效率也持续提升，三季度BIGO的收入增速超过120%，其中发达国家增速较快，而且BIGO经营利润已经实现扭亏为盈，Hago则预计四季度能够实现单月盈利。 而根据第三方公司Sensor Tower的数据，2020年上半年中国短视频/直播APP海外下载量中，欢聚集团的Likee、Bigo live分别位列第2、第6，跟字节跳动和快手不相上下，而且收入端，Bigo live的收入稳居2020上半年中国出海短视频/直播APP收入榜首，同时也是海外收入最高的直播应用，在泛娱乐领域内仅次于YouTube，Netflix和Disney+，上半年在海外App Store和Google Play预计实现收入1.77亿美元，是去年同期的2倍。 图：2020年上半年中国短视频/直播APP海外下载量，来源：Sensor Tower 本地化布局，直播+短视频双引擎驱动 公司坚持本地化运营的策略，通过在长期在海外的人才储备和多文化多语系跨区域运营经验，快速适应当地市场和用户的需求及变化，更加高效和顺利地推动海外业务的拓展和深化。目前公司已经在全球设立了30多个本地化运营中心，雇佣当地员工进行经营。 凭借长期国际化人才培养储备和多文化多语系跨区域管理运营经验，欢聚能够迅速灵活地应对市场和受众需求的变化，顺畅地推动疫情期间海外业务在全球各市场的拓展及本土运营的持续深化。在撬动用户习惯层面，通过本地化运营及强化社交的战略，迅速捕捉市场机会，通过一系列产品更新及运营举措，提升了用户参与度，良性互动的社交氛围也带动了用户增长，比如Hago通过party、群组、多人视频等场景以社交方式增进用户之间的互动，增加用户的粘性。 此外，本地化运营还能更有效地避免因各国在政治、政策和文化等方面的差异带来的效率问题，更有助于业务的开展。根据《晚点》报道，BIGO有一支20多人的研究团队专门负责区域市场的制度和人文研究。还有，Likee与俄罗斯阿廖沙慈善基金会共同举办慈善嘉年华，邀请了国宝级歌手Vitas参加，吸引了十几万观众观看。 而在运营策略上，公司采用直播+短视频双引擎策略，通过Bigo Live和Likee实现高速增长。以视频为载体的媒体形式，作为可以同时传输最丰富信息的媒体形式，已经成为人们极其重要的娱乐、社交载体，逐步占据用户巨量的时长，直播+短视频将持续成为公司增长的核心动力。第三季度，剔除印度市场因素，Bigo live月活同比增速达27.7%，Likee同比增长3.8%。而百度与YY直播的交易也为欢聚继续贯彻以直播+短视频为双引擎的全球化战略提供了丰厚的资源和源源不断的动力。 强劲现金流支持下看好长远发展 未来，在公司全球化战略的持续推进下，随着全球化趋势的好转，公司有望实现加速增长。而在直播+短视频双引擎的驱动下，变现效率不断提升，BIGO板块首次实现经营利润扭亏为盈，Hago预计今年四季度提前实现单月盈亏平衡，随着规模增长及效率提升，公司盈利能力也将不断改善。 截至三季度末，公司账上拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、限制性短期存款和短期存款及短期投资244.697亿元，且经营活动现金流为10.299亿元，而本次与百度的交易约36亿美元现金。充足的现金将为公司全球化扩展提供强力的支撑，看好公司未来长远发展。