社区

$DoorDash, Inc.(DASH)$

操作员

您的第一个问题来自JP Morgan的Doug Anmuth。

Doug Anmuth

感谢您提出问题。我有两个。首先，只是第一季度的趋势。我们已经看到一些同行认为本季度增长加速的迹象。您能否谈谈您在第一季度所看到的情况，以及这与您在第一季度的GOV指导中有何关系？其次，您是否可以更广泛地谈论您如何考虑美国同类产品的竞争营销，因为我们在过去一年中看到了一定程度的整合和重新开放，以及您如何看待未来空间的合理性？谢谢。

普拉比尔·阿达卡（Prabir Adarkar）

道格，也许我会回答这个问题。因此，首先，就第一季度而言，相对于12月以及第四季度的订单增长，我们看到1月份的增长加速。这样就回答了这个问题。因此，我们的发现与其他人所传达的观点是一致的。关于这方面的营销和竞争，我们将在任何特定时期内继续吸引更多的新客户加入该行业。推动我们前进的部分原因是，我们在单位经济中取得的持续收益以及客户群的保留和参与度，继而使我们能够以越来越多的CPA费用来获取客户。因此，我们认为这是一种竞争优势，因为我们不断提高的单位经济效益有助于推动LTV的增长，进而转化为获得更多客户和其他客户的能力。

操作员

您的下一个问题来自巴克莱的Ross Sandler。

罗斯·桑德勒

大家好。感谢您在信中关于市场与云端硬盘合作伙伴商店增长率的图表；关于后者的问题。因此，在Drive上，我认为在2020年中期订单增长将达到700％左右。再看第四季度的采用率，可能会有所放缓。所以-是真的吗？而目前有多少百分比的订单来自云端硬盘？对该业务的长期前景有什么想法？

普拉比尔·阿达卡

罗斯，所以让我首先考虑问题的第二部分，这就是我认为您正在谈论的是从第三季度到第四季度的利率变化。第三季度的采用率为12.1％，第四季度为11.9％。实际上，推动Prop 22成本增加的两件事。请记住，提案22是在11月通过的，因此我们在季度的一部分中承担了这些费用以及第四季度某些辖区中的佣金上限或价格控制的影响。因此，我相信这些价格控制已在信函中披露。价格管制带来的净收入为3600万美元（44个基点）。因此，如果将其加回去，则可以更清楚地了解实际的潜在增加率中包含了Prop 22成本。

云端硬盘继续强劲增长，比核心市场增长更快，云端硬盘订单量环比增长以及同比增长。关于Drive的有趣之处大约在一年前，我们主要集中在垂直餐厅。但是从那以后，我们的业务已经扩展到餐厅以外的其他地方，现在已经将Drive和其他垂直行业（例如零售业）的本地商家和业务引入了Drive平台。我们签了迈克尔和梅西百货。在宠物用品方面，我们签署了PetSmart和Petco。在药品配送中，山姆会员店以及鲜花。因此，我们对这里的增长继续感到兴奋。但我们尚未确切透露过去一个季度中要下达的云端硬盘订单的百分比

操作员

您的下一个问题来自JMP的Ron Josey。

罗恩·乔西

很好。谢谢你们回答我的问题，伙计们，我想问更多关于用法的问题。在信中，我想你提到了DashPass subs提高的保留率。我认为，DashPass subs在订单组合中占有越来越大的份额。所以你能不能再多谈一点关于保留率的问题，特别是当我们考虑到一月份的情况以及未来消费者行为趋势方面的趋势时？然后任何关于DashPass用法和查看频率的见解都会很有帮助。非常感谢。

普拉比尔·阿达卡（Prabir Adarkar）

罗恩，是的，就DashPass而言，我们尚未披露潜艇的数量，但我要说的是，自从我们在S-1中公开这些潜艇以来，潜艇的数量一直在增长。我们继续为此进行投资，因为正如我们在S-1中所解释的，由于零交付季节，DashPass Drive增加了其订户的参与度。因此，可以肯定的是，令人振奋的增长之路。在保留率和参与度方面，我们继续看到保留率和参与度保持在COVID的高位。实际上，无论是在DashPass产品内还是在平台的非DashPass用户中，参与度都在不断提高。因此，一旦消费者发现了DoorDash，并从他们最喜欢的餐厅订购了产品，享受了随需应变便利带来的好处，就会形成新的习惯，我们相信这种情况将长期持续下去。

因此，即使您看到重新开放的德克萨斯州，乔治亚州和佛罗里达州等市场，也有部分开放，即使在美国大流行的背景下，我们仍会看到这些市场的每周订单量继续增长。因此，这是一个有前途的迹象。我怀疑您的问题有点像指导性问题。因此，也许我现在要解决这个问题，它已嵌入我们的指南中，我们假设随着疫苗的全面推出，以及-消费者的行为将开始恢复到COVID之前的水平。这就是指南中嵌入的内容，以及人们通常倾向于外出而不是订购的标准Q2，Q3夏季季节。因此，您会在我们的指南中看到这一点。

操作员

您的下一个问题来自高盛的希思·特里（Heath Terry）。

希思·特里

我想知道您能否为我们提供一些实验方面的最新信息。这可能不仅仅是一个实验，但您-您正在做的一般商品工作，与Macy's，Bloomingdale's和其他公司的关系，到目前为止所看到的进展是什么。在某种程度上，我们刚刚走出假期，第三方送货网络告诉耐克等公司它们可以通过这些公司发货，您如何看待这个机会的规模以及您将要走的步伐，尝试解决它。

徐志刚

我将回答这个问题。如果您能想到这种大流行的一线希望，那么我想这是每个实体商店（无论是餐馆还是零售商）都在参与电子商务，有时由于某些原因而专门参与电子商务我们在过去一年中看到的限制。对于我们来说，我们确实看到了作为市场和平台的双方业务。在市场方面，大约一年前，当我们宣布与7-11，CVS，Walgreens和许多其他公司建立合作伙伴关系时，我们启动了第二类便利项目交付。而且，在早期的发展中，它已经获得了很大的动力。再次，很早，但是根据第三方估计，DoorDash已经成为美国最大的便利商品交付平台。

这使我们能够非常非常快地加速进入其他一些类别。在平台方面，实际上我们已经从许多合作伙伴那里交付了一段时间。DoorDash Drive于2017年第一季度推出。所以现在大约四岁了。普拉比（Prabir）提到了过去一年中真正实现的某些类别，无论是与Macy's和Michael's，宠物用品，PetSmart和Petco之类的零售商店，还是与Sam's Club合作的药房。因此，我认为您所看到的是每个企业都意识到全渠道是一件很棒的事情。每个企业都在尝试找出如何重做他们的供应链，以真正满足大流行后全渠道存在的需求，并且他们希望这一数量会不断增长。我们将与他们一起存在，无论是在我们的市场还是在我们的平台上。

操作员

您的下一个问题来自瑞银（UBS）的埃里克·谢里丹

埃里克·谢里丹

非常感谢您提出这个问题。我想回到针对长期机会的柜台投资。您之前已经谈论过地理扩展。您能否让我们对您现在想上市的想法有一个更全面的了解，即在全球范围内开展业务或在全球范围内进行业务收购的过程以及核心市场以外的有机增长和无机增长的卖出和卖出情况？

徐志刚

是的，埃里克，我们的目标-如果您考虑一下我们今天的投资组合，我们的核心餐厅类别正在不断发展，我们相信-我们有很大的发展空间。我们正在添加类别，以成为一个多市场-多类别市场。除了云端硬盘和店面外，我们还在平台上添加了产品。第四个领域是国际性的。因此，我们对国际机会的看法实际上是一个非常长期的看法，并且从长远来看将成为一家全球性公司。鉴于我们所看到的，即使我们目前在澳大利亚和加拿大拥有足迹，我们相信我们在2020年获得了份额，并看到了单位经济的改善，我们真的很喜欢我们在剧本中所看到的。而且，我们也喜欢我们在所经营的地区以外的一些地理机会方面所看到的东西，特别是在我们将多产品组合引入这些地区时，这些机会的渗透程度如何以及这些机会有多大。关于进入方式，很明显，我们将寻找任何机会，并将其与我们自身的有机努力相权衡。到目前为止，我们喜欢我们的剧本，并且我们将始终以针对所有受众的差异化方式寻求进入市场。

普拉比尔·阿达卡（Prabir Adarkar）

只是要补充一下托尼的观点，我的意思是，我想确保我们不要忘记即使在核心食品配送业务中，增长的跑道也是巨大的。如果仅将我们的GOV与餐厅的总支出进行比较，那么我们只占其中的一小部分。因此，仅在食品配送方面，就有许多增长通道。现在，您着眼于便利和食品杂货等新的垂直领域，这进一步扩大了我们可寻址的市场，在这一市场中，很小的一部分就占了很小一部分。因此，在我们当然希望发展的领域中，国际无疑是重要的优先事项，但是即使美国的核心业务也有许多增长途径，而我们在这些机会中还相对较早。

操作员

您的下一个问题来自Piper Sandler的Alex Potter。

亚历克斯·波特

谢谢你们。只是一个问题，也许可以跟进我们刚才在那儿进行的讨论。但是，我想，也许是要划分管理带宽，例如您现在在这些不同的增长机会上花费的脑力，Drive内的各个不同垂直领域，国际市场，我知道很容易就说他们都很重要，但是您晚上睡觉时，你在想什么最多还是更少？

徐志刚

是的。我接受。看起来，当然，我们有一块完整的盘子，而且表面积很大。几十年来，我们的目标始终是建立一个市场和一个平台，在此平台和平台中，我们可以改变每家实体店的业务。因此，即使在7.5年前成立公司时，这个孔径还是很大的。我倾向于思考这个问题的方式很少是发生在我梦中的事情，我想。更重要的是，我们是否拥有合适的领导者，是否正在与合适的跨职能团队一起建立领导者以取得成功。正如Prabir在开场白中提到的那样，我们正在谈论的许多项目都处于不同的发展阶段。而且，我们倾向于根据我们所看到的进行投资，某种程度的衡量，无论是为了实现产品市场契合度，还是我们在该市场机会的成熟和发展中所处的位置。所以这不像是-我想这是要确保我们始终拥有该投资组合，并确保只要我们在该领域拥有合适的团队和正确的单线程重点，就可以真正将重点仅放在该执行上没别的。

亚历克斯·波特

好的。然后，我想也许是在监管方面的另一个问题。我猜有一些谣言可能会在全国范围内与工会讨论，以防止发生类似于州与州之间的Prop 22类型的斗争-法律斗争。如果您一次在全国范围内与工会打交道，那么也许您可以达成某种劳资协议，而且这是一个一劳永逸的设置。准确吗？你们有这样的讨论吗？实际发生这种事情的几率是多少？

徐志刚

好吧，我认为从Dashers方面的任何政策方面我们想要实现的目标开始很重要。对于我们来说，这始终始于Dashers想要的东西。而且我认为您在第22号提案中看到的是，政治和政策都支持Dasher。过道的双方和加利福尼亚州在一起支持Dashers保持坦率地说，坦率地说，在任何其他类型的工作机会中都没有的灵活性的愿望，然后将这种灵活性与更高的安全性结合在一起。只要有机会讨论如何保持这种灵活性，并围绕它真正创建一套标准，从而给与这种灵活性相关的可移植的和成比例的好处，我们都非常乐于进行这些对话。我的意思是，如果您仅看一下第22号提案所取得的一些成果，我的意思是，您会看到加州第22号提案之后，Dashers的净发起人得分提高了50％。因此，我认为这是业务和政策实际实现成果的结果，或者成果实际上实现了其要实现的目标。

亚历克斯·波特

非常感谢。

操作员

下一个问题来自德意志银行的劳埃德·沃尔姆斯利。

劳埃德·沃尔姆斯利

谢谢。如果可以的话，有两个问题。首先，您能否为我们提供有关如何处理Prop 22成本增加的最新信息？与您的估计相比，它们如何进入？您如何传递或不传递给消费者？在竞争激烈的环境中，您看到了什么，这些信息可能会告诉您您的所作所为？然后我想第二点就是主动效率。您在信中谈到的持续改善。有机会吗，您觉得还剩很多年了吗？还是在某些区域中您具有很强的密度或其他因素可以作为领先指标，或者您可以使我们对贡献边际或区域EBITDA边际更加成熟？您可以分享的所有内容都很棒。

普拉比尔·阿达卡（Prabir Adarkar）

劳埃德，也许我会回答。因此，首先，就Prop 22的成本而言，我们要吸收Prop 22的绝大部分成本。在某些情况下，我们会将它们传递给他人。但是，对于加利福尼亚州的绝大部分成本，我们都在我们的损益表中承担。而且，如果您考虑我们为什么这样做，那么这首先是使商人受益的原因，因为如果我们将价格保持在对消费者低的水平，则消费者倾向于订购更多产品。这些订单最终使我们的商人受益。因此，在一定程度上，我们将继续这样做。这也符合我们的总体理念，即在维持EBITDA纪律的同时，管理业务以最大化规模和营收增长。因此，我们在整个第一季度和2021年的指南中所包含的假设是：

关于您关于主动效率的第二个问题，我记得即使在IPO时，我们也进行了讨论。我们的主动效率每年都在显着增长，而且每季度都在增长。究其原因，是因为主动效率不仅仅是街道上的交通量或餐厅的等候时间的产物。适当地调度Dasher，确保批次准备充分，确保消除了餐厅浪费的时间等等，需要进行大量的产品工作。所以我们还没有找到天花板。我对主动效率有可能不断提高这一事实感到满意，但是我们至少对此时的饱和程度没有任何看法。

劳埃德·沃尔姆斯利（Lloyd Walmsley）

谢谢你。

$DoorDash, Inc.(DASH)$

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)