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晚上好，朋友们周末愉快～，今天分析歌尔未来的突破口在哪里，

在这个风云变幻的市场把握机会，需要潜下心来深耕细分领域，

2018年歌尔由电声器件和电子配件两大项转变为精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大业务。为什么要这样呢，因为公司着重发展以人工智能为核心的虚拟/增强现实、 智能穿戴、 智能音频、 智能装备等战略新兴产业

（一）精密零部件方面：

1）智能音箱方面

未来智能音箱市场渗透率会进一步提升，声学器件行业也会迎来新的发展机遇。亚马逊、谷歌、阿里、华为、小米、百度等巨型企业陆续推出智能音箱产品，竞争物联网入口领域的市场主导地位，

2）扬声器方面

麦克风、扬声器除了在智能音箱等新兴应用搭载量增长之外，手机微型扬声器、麦克风的市场也迎来较大的增量。

目前手机、音响等，从单扬声器到双扬声器配置的趋势；

最新款iPhone采用的扬声器就是来自于歌尔，而妖魅的Air pods耳机核心技术也来自于歌尔。公司主要产品微型扬声器和MEMS麦克风，依然存在不错的市场空间，将继续稳定增长。

（二）智能硬件领域积极布局——智能手表与VR/AR，

1）市场环境：

2016年是VR元年，2019年5G牌照发放；虽然目前VR内容端处于短板阶段，但逐渐补全；

11月9日，国务院办公厅正式印发《关于推进对外贸易创新发展的实施意 见》，旨在利用新技术新渠道开拓国际市场。充分运用5G、虚拟现实、增强现实、大数据等现代信息技术。

搭乘千兆宽带、5G的顺风车，VR/AR步入商业化普及的快车道，我国的VR/AR产业链正逐步成形，国内市场的发展节奏已经逐步加快。

2020年7月，宝马展示了具有AR风挡的智能驾驶仓、奥迪展示车载VR娱乐方案的概念车。

"巨头入局预计将带动更多资本涌入，推动AR产品迭代——AR眼镜",Apple在2021或2022年，推出AR眼镜的计划已经提上日程。

10月推出的iPhone 12 pro搭载LiDAR（激光雷达，首次用于消费电子领域），Apple pencil将配备多个摄像头以搭配智能眼镜或者HMD，新品接连出现AR相关元素。

2）歌尔在VR/AR领域的地位

歌尔是国内较早进入VR/AR领域的企业之一；歌尔在中高端VR头显出货量占全球总量一半以上，

歌尔是VR重要生产商，是全球主流VR/AR厂商的头显生产商，有着深厚的技术积淀在全球都具备极强的竞争优势。

3）客户基础：

歌尔股份在VR/AR领域与产业链上下游标杆企业深入合作，绑定国际一流优质客户。

2016年，公司开始对索尼和Oculus，歌尔给两家公司独家供货，明年索尼将推出新一代VR，风头或将跟PS5一样，

国内的话，歌尔给Pico（国内第一VR品牌、全球第四名）代工，还有华为；歌尔大概生产了全球超过50%的VR头显！

4）成品+零件发展策略，零件自给率达15%，未来有望提升至30%，带动成本下降，加快业务垂直一体化。

不确定因素：AR是否会成为智能手机、车等产业发展的正确方向，可能还要时间来检验；但是确定性较高的有：2021年，AR/VR在细分垂直行业，比如教育培训等快速渗透，预计落地B端的硬件头显将占到70%以上，目前B端占比，比C端占比大的多

（三）智能硬件方面——腕表

歌尔是全球领先的智能穿戴产品解决方案提供商；公司可以提供概念、研发、制造一站式服务。

客户：公司为华为、Fitbit、小米等公司提供代工服务。

而在腕表方面，苹果手表独占51.4%市场份额，Garmin是9.4%，华为是8.3%，三星跌至7.2%，滑出前三。所以在腕表方面收入远小于立讯精密～

（四）规模

1）AR/VR规模，中国在2021年将继续成为AR/VR全球支出规模第一的国家

中国市场的AR/VR产品在 2019 年的出货量约 570 万台，支出规模在2020年达到66亿美元， 将达到 706 万台， 同比增长 23.6%，占比超过全球市场份额的54.7%，

全球AR/VR支出在2019-2024年期间的五年复合年增长率为76.9%，到2024年将达到1369亿美元。2020-2021年全球VR/AR市场将迎来拐点，各品牌逐步推出新一代产品， 推动行业进一步发展

VR/AR未来也将成为千亿级市场。VR已经在房产交易、零售、家装家居、文旅、安防以及医疗等领域有了广泛应用，展现出强大的飞轮效应～

随着VR/AR发展的痛点逐一消除，出货量将稳步增长，或将和耳机一样，会快速带动行业变革，会催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。

2）2019年全球智能手表的出货量预估将达到6263万只，年增长率达到了42.6%，2020年智能手表出货量突破1亿大关。

智能手表的需求量则将随着消费者尝试意愿的提升而进一步增长；

优势：

1、苹果也做过一些市场调查，由歌尔生产的扬声器的耐用程度，要远远高于其他竞争对手，无线蓝牙耳机技术同样优秀

聚焦AirPods，

2、微型扬声器厂商较为分散，但趋势是亚洲厂商逐渐占主导地位。歌尔作为声学领域老牌厂商，相关技术积淀深厚，

3、公司微型扬声器客户，横跨苹果和安卓两大阵营，年出货量在数亿颗量级。

劣势：

1、歌尔虽然愿意支付高额的薪水来挖产业链精英，但在组织融合度、工资成本以及德位相匹配方面，还有着很长的路要走。

2、目前移动AR依然谈不上是刚需功能，因为迄今为止，‘杀手级’的应用还没有出现。市场需求真正开始显现，或许要到两年后。

一句话“紧跟领先客户战略创新的步伐，不断开拓新型消费电子市场。”

歌尔有自己的强项与专业，所以买歌尔主要是买短期TWS耳机增长的确定性和看好远期VR提供新一轮的增长动力。

此外，歌尔也还有别的方面的尝试，目前和日本的索尼公司正在合作开发游戏，拥有游戏概念；歌尔还拥有创投概念，而且投资都是大手笔，“出门问问”和真时科技有限公司（由腾讯科技、歌尔、摩托罗拉和诺基亚）

谢谢大家辛苦看完，下篇分析立讯精密，然后再将二者的财报对比一下，值此之际，乘此机会了解下两家公司，才能到机会来临的时候及时抓住～早点休息哟😴

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