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银铜的行情结束了吗？后续走势怎么看？相关的标的有哪些？对这些内容感兴趣的朋友们，一定不要错过这篇文章，喜欢的朋友记得评论点赞转发哦。

先来说说本轮上涨的逻辑

在《AI时代的石油！铜逼空，只是史诗级大行情的开端？》一文中表示 这轮逼空最直接的原因是铜库存太低。根据中信期货研究所的数据，当前 Comex 铜库存只有 2 万吨左右，处于历史极低水平。历史上的 Comex 铜期货合约与铜库存比值大部分时间在 0-20 之间，但是今年 3 月中旬开始突破 20 这个区间，今年 4 月中下旬突破 50 这个数值，近期更是逼近 100，在极高的虚实比背景下，直接触发了当前的挤仓现象，估计短期内很难缓解或者消退。

不过从长期来看，铜银上涨的逻辑主要有两点，

• 1是宏观经济环境：通货膨胀率的上升以及可能到来的降息通常会推动金属价格上涨。由于金属被视为对冲通胀的有效工具，投资者在通胀预期上升时往往会增加对金属的投资。

• 2是工业需求增加： 铜和银在工业中有广泛应用。随着经济复苏和基建投资增加，对铜和银的需求也会增加。例如，铜在电动汽车、电网和建筑中的应用，银在太阳能电池板和电子设备中的使用。

行情结束了吗？

先说结论，下半年开始的大宗商品上涨潮，在铜银的带动下已经提起开启了。没有上车的朋友不要担心，目前才刚开始，后续仍有不少好机会，做好思想准备即可。@Ivan_甘灿荣 在 《铜、银”逼仓“，大宗商品上涨潮的开启》一文中表示

此番大宗商品上涨虽然有资本“逼仓”现货商的动作，但是大背景却是中美两大国印钞放水的情况下发生，而这种背景发生类似的情况很难归纳为偶然事件，这就意味着其它“未涨”商品都需要重点关注。虽然美联储仍未确定何时降息，但其在5月份的议息会议上已宣布缩减QT（也即放松流动性），同时在美财长访问完中国后，咱们央行也连续祭出了一系列组合拳来刺激信贷，刺激房地产市场的政策，中美同时印钞，这种基本面就是相对确定的信号，做空变得越来越艰难。

近期以“铜”为首的工业金属品开始大幅上涨，货少钱多自然就成为了资金狙击的对象从而发生“逼仓”行情。至于白银，这是本年度重点的翻倍品种，目前价格已经突破，虽然时间略有提前，但也就处于进行时，行情没那么快结束。时间上，白银这波逼仓，先看5月底（这周和下周），根据走势涨幅而定，如果涨幅过猛，5月底6月初将是贵金属阶段高点，由于短期涨速过快届时回撤也会比较大（10%-15%的回撤），当然回撤非反转，到时也是个重新介入的好时点，终极目标看能否冲击2011年的历史高点50美元/盎司的位置。

有哪些标的可以操作？

回归交易，在这波大行情中，作为投资者我们该如何把握交易机会呢？

先说说铜吧

他和黄金一样，分为直接追踪商品期货以及一揽子铜矿公司两类ETF。

$美国铜指数基金(CPER)$ 是一种商品ETF，旨在提供与SummerHaven Copper Index Total Return 的表现相匹配的结果。CPER 主要通过持有铜期货合约和现金等价物，以跟踪铜价格的变化。

$铜矿ETF-Global X(COPX)$追踪 Solactive Global Copper Miners Total Return Index 的表现。该指数包含全球范围内从事铜矿勘探、开采和精炼的公司。通过投资于COPX，投资者可以间接持有一篮子铜矿公司股票，享受全球铜矿行业的增长潜力。持仓包括一些全球最大的铜矿公司，如自由港麦克莫兰公司、南方铜业公司和Antofagasta PLC。

$Sprott Copper Miners ETF(COPP)$ $iShares Copper and Metals Mining ETF(ICOP)$ $SPROTT JUNIOR COPPER MINERS ETF(COPJ)$

我个人比较倾向于投资 $铜矿ETF-Global X(COPX)$ ，它的流动性是这些ETF当中最好的，费率也相对来说比较便宜。商品ETF由于追踪的的是期货合约，会涉及到升水贴水，会有耗损。

当然也有朋友对铜矿公司比较感兴趣，我也简单列几只，不过就不推荐了，因为铜矿公司会受到自身基本面因素的影响，跟商品行情贴的不是那么紧，而且一般这类公司也会开采其他金属，感兴趣的朋友可以自己研究一下。

以下是按市值排序的5家在美国上市的主要铜矿公司及其股票代码：

1. $麦克莫兰铜金(FCX)$ 总部位于美国亚利桑那州菲尼克斯，是全球最大的铜矿生产公司之一。其主要矿山包括位于印尼的Grasberg矿，这也是全球最大的铜和金矿之一。自由港麦克莫兰还在北美、南美、亚洲和非洲拥有多个矿山。

2. $南方铜业(SCCO)$ 总部位于美国亚利桑那州凤凰城的铜矿公司，主要在秘鲁和墨西哥进行采矿活动。公司主要生产铜，但也开采其他金属如锌、银和钼。

3. $泰克资源有限公司(TECK)$ 总部位于加拿大温哥华的多元化资源公司，主要在美洲从事铜、煤、锌和能源的生产。

4. $First Quantum Minerals Ltd.(FQVLF)$ 总部位于加拿大温哥华，公司在全球范围内运营，主要在非洲、澳大利亚和南美洲进行铜和镍的开采。

5. $Lundin Mining Corp.(LUNMF)$ 总部位于加拿大多伦多的矿业公司，主要在欧洲和美洲运营。公司主要生产铜，但也开采锌、镍和其他基本金属。

再来介绍一下银相关的ETF

白银同样分为商品ETF以及银矿类公司ETF

商品ETF中交投比较活跃的是 $白银ETF(iShares)(SLV)$ 和 $Aberdeen Standard Physical Silver Shares ETF(SIVR)$

• $白银ETF(iShares)(SLV)$ 是最受欢迎的银ETF之一，直接持有实物银，为投资者提供了一种简单的方式来投资于白银的现货价格。该ETF的目标是追踪白银的现货价格。

• $Aberdeen Standard Physical Silver Shares ETF(SIVR)$ 也是一个直接持有实物银的ETF，旨在提供一种低成本的方式来获得白银的价格表现。该ETF持有的白银存放在伦敦的保管库中。

• 至于 $二倍做多白银ETF(ProShares)(AGQ)$ 和 $二倍做空白银ETF(ProShares)(ZSL)$ 则分别是2倍做多和2倍做空的杠杆ETF

  

银矿类公司ETF

$Silver Miners Etf(SIL)$ 投资于从事白银开采的公司股票，追踪 Solactive Global Silver Miners Total Return Index 的表现。这些公司主要在全球范围内进行白银的勘探、开采和精炼。

$Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ)$ 专注于投资于中小型白银开采公司的股票，追踪 Prime Junior Silver Miners & Explorers Index 的表现。该ETF提供了对白银行业早期开发和勘探公司的投资敞口。

以下是按市值排序的5家在美国上市的主要银矿公司及其股票代码：

$Wheaton Precious Metals(WPM)$ 是一家总部位于加拿大温哥华的贵金属公司，主要从事黄金和白银的贵金属业务。公司通过贵协议从全球矿山获取白银和黄金。

$泛美白银(PAAS)$ 是一家总部位于加拿大温哥华的贵金属公司，是全球最大的初级白银生产商之一。公司在南美和北美拥有多个矿山，主要从事白银和黄金的开采。

$First Majestic Silver Corporation(AG)$ 总部位于加拿大的白银开采公司，主要在墨西哥经营银矿和金矿。公司是墨西哥最大的银矿生产商之一。

$赫克拉矿业(HL)$ 总部位于美国爱达荷州的矿业公司，主要从事贵金属

（包括银）和其他金属的开采。公司在美国和加拿大拥有多个矿山。

$SSR Mining Inc(SSRM)$ 总部位于加拿大温哥华的矿业公司，主要在美洲和亚洲拥有多处矿山，生产黄金和白银。