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理想汽车股价100天内腰斩，不仅仅是因为Q1业绩大跌，也不仅仅是因为理想爆出来的大幅裁员计划，而是市场于该企业未来业绩预期的直接崩坏。理想汽车2024年前5个月形势突然急转直下，基本都可以归咎于理想汽车管理层的种种失策，既有之前就已经埋下的隐患，也有最近这几个月突发的问题。

回溯到理想汽车2023年的高光表现，超过20%的单车毛利润率，已经高于降价后的特斯拉Model Y了。只要能够每月保证3万辆以上的交付，就可以实现盈利，根据边际成本效应，交付量达到每月4万辆，公司利润就非常可观了。这归功于理想ONE的精准定位，定位于30万~40万价位，大尺寸 奶爸车市场，经济性增程式，加之外观还行，有个性，在对手们没有大规模挤进这个细分市场时，理想可以充分享受这个细分市场的红利。

从理想港股的日内短线走势看，根本就是反弹乏力

增程式技术路线并没有什么高门槛，在中国，增程式的相关产业链成熟，理想汽车在整合供应链中能降低磨合期成本以及采购成本。但往坏了思考，过于依赖增程式路线，根本没有什么护城河。对手想入局就能入局。果不其然，2024年上半年，华为问界、极氪，以及一众合资车品牌，都开始摩拳擦掌计划增程式SUV产品线投放。

增程式混动作为碳中和进程中的过度类型车，市场接受度还是很高的，算是各种类型消费者中一个较大的公约数。可是，只要全球碳中和的既定路线不变，增程式这个技术路线终究只是个过度，然而理想汽车高层已经把太多的资源都放在增程式产线上了，从2022年就喊着要启动纯电车型的开发了，可是到现在都没有一个明确的进展，这有点类似于经济学领域的“荷兰病”，躺在增城式产品线的日子相对滋润时，公司内部是不会急迫主动地把资源划拨到纯电动业务，执行起来往往南辕北辙。

至于奶爸车的 市场定位，汽车功能定位以及其外形设计风格，是精准针对二胎家庭的痛点。理想ONE的产品路线定位，说小众也不算小众，但在当今的中国市场也绝对谈不上大众市场，一旦其细分市场被充分挖掘，或者有竞争对手进入这个细分市场，那么销售端很容易杀成红海。

目前理想汽车的辨识度还是很高的，奶爸车，这是成功的原因之一，但不能作为护城河

再谈营销方面：如今各大车企是大老板们亲自下场当网红，代表就是雷军、魏建军、余承东等。但是理想的网络营销理念离时代顶流还是慢了半拍，不然也不会高薪去挖vivo手机的产品经理宋紫薇。

江湖人称“宋大腿”，确实给IQOO手机带来了流量和业绩

但是对于几十万一辆的汽车，这种流量其实没什么存在感。

汽车营销需要极具魅力的商业大佬亲自下场拉流量，但显然理想汽车高层还没快速适应这个新局面。

以上隐患是理想高层从一开始就已经埋下的。今年新埋下的最大隐患就是公司高层没有准确地判断市场大环境，根据过去一年的销售增长率，简单粗暴地按照复利 乘数规划出今年地增长目标。本来产品定位就是一个相对小众地细分市场，加上经济大环境等原因，销售端怎么可能连续好几年高速增长？可见理想高层根本没有充分做市场调研。

如果只是吹吹计划、给投资者打打鸡血，那也就算了，没想到理想高层是玩真的，按照年销售80万辆车的目标去砸钱扩建产线，去招聘新人。结果现在市场最新预估是2024年销量难以超过56万辆，这就是典型的盲目扩张，多少原本前途无量的企业都是被盲目扩张给玩残的。

加上2024年Q1理想MAGA车型在预期之内的销量惨淡等因素，理想高层坚定选择了大幅裁员和紧缩。裁员幅度高达18%，这是相当恐怖的规模。而且爆出了某些员工本来签约6月份拿到期权，然后5月份被裁的消息。

实在是想不出这种设计能在中国市场卖出高价并且畅销的任何理由

理想MEGA这种离谱的车型，全网除了基金韭菜自媒体博主羊弟真心夸赞，真找不出还有哪个博主觉得这款车的设计很好了。

可惜，设计团队这么离谱的 错误，高层领导的审核失责，最后依然是广大员工买单。

这种突然大规模招兵买马，短时间后又大规模裁员的做法，属于发夹弯，对于企业的人事管理、人才储备、员工培养、企业文化、员工身心、同事关系等等，冲击都是非常大的。可以短时间内在企业内闹出很多幺蛾子，更何况：汽车行业和医疗器械行业类似，各个环节品控要求是很高的，一点幺蛾子就容易酿成事故。

就算不谈人事发夹弯变化中产生的幺蛾子，最常见的现象，企业中一些投机主义分子，往往会借助这种人事大混乱和路线发夹弯，盯住机会，通过各种手段上位，这对企业的伤害将是长远的。网络暴瓜中出现越来越多三观奇葩、行为离谱、资历不配的企业高管，往往都是通过企业人事混乱期上位的。

理想最近的补救措施，比如发布理想L6，其实见效非常有限，甚至结果可能是自己捅自己刀子。

理想L6

理性 L7，L8，L9，再挤入一个L6，某种程度上就是自己抢自己的市场

因为现在理想全系的产品已经是大同小异了，当每一款的销量都大到有足够的边际成本保证时，可以添加新的细分款来充分挖掘市场，可是理想定位的细分市场本来就不大，现在又处于销量萎缩期，新发布一个L6，其结果可能是抢了一部分L7的市场而已，多出的产线只能推高边际成本。

总之，理想的决策出现了不少问题，有过去埋下的长期隐患，有最近出现的失误，目前投资者还没看到什么改善迹象，所以股价会继续下探回测20个月前低点形成的支撑位52港币。对于美股，理想汽车回测价位为12.5美元。