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内地疫后复苏力度不足、中国宏观经济数据欠佳、加上内房债务危机及通缩问题，外资流走拖累港股历史性连跌4年之后于今年1月跌至低见14,794点。随后中央连番出招救市，中港股市开始回升，但力度仍然欠佳，成交持续低迷。美国通胀数据高企、减息预期推迟，强势美股终于在4月初开始出现显著回落，拖累亚洲区内的日、韩、台股市急速下挫。美债息飙升、借贷成本高昂，在风险上升的情况下，环球资金开始从估值较高的市场转而流入估值较低的市场，估值低残的中港股市终于开始吸引外资注意，外围股市急挫，但中港股市靠稳，恒指明显在16,000至16,500点见支持。

国务院早前发布新「国九条」支持资本市场发展后，中证监于4月19日发布五大措施支持香港资本市场增强港股流通性，当中包括放宽「沪深港通」下股票ETF合资格产品范围，环球资金涌港，港股成交金额终于持续回升至千亿元以上，恒指一洗颓风连升10日后才于本周二(7日)高位18,638点见阻回落。事实上，内地「五一」假期间，港股仍能在缺乏北水下于上周尾段维持成交金额千亿元以上破顶，毫无疑问是因为外资回流港股补仓入市，预期港股升势未止，在短暂回吐之后仍有力向上挑战20,000点。

联储局主席鲍威尔上周四(2日)在议息后否定加息可能，加上美国4月非农就业职位数据远逊预期，市场对美国减息预期再度升温 ，带动美国道指连升6日，美股转强，资金回流，而港股连升10日后超买情况严重，恒指目前大约在18,300点至18,600点窄幅上落。然而，欧元区通胀放缓，欧洲央行很大机会6月减息，欧元转弱间接令美汇本周转强、人民币回软，但港股市仍未见回吐压力，并且保持大市成交金额在千亿元以上，或反映外资在港股18,000点水平仍然愿意入市补仓追货。

事实上，恒指连升10日虽然短线超卖，但对比外围股市，港股估值依旧便宜。而且往绩显示恒指10连升明显是强势表现，随后通常有能力在短时间内继续破顶。而且上周二(4月30日)内地公布的4月财新中国制造业采购经理指数(PMI)好过预期，配合早前公布的其他PMI数据，或反映中国经济复苏渐见明朗。另一方面，中央救楼市不遗余力，各地近期陆续放松限购政策，内房债务危机减退，亦增强外资流入的信心。美国利率或更长时间维持在较高水平下，环球资金倾向流入估值仍然便宜的中港股市。港股连跌4年后，今年再跌机会微，在内地政策支持、中国经济回暖、港股估值仍便宜及外资流入下，相信港股能保持强势持续。

策略上，倾向等候恒指回吐至18,100点以下Long Call即月价外800点恒指期权。如恒指未调整便阳烛收市升穿本周二(7日)高位18,638点，有机会升势转急，到时可考虑高追Long Call即月价外400点科指期权。 

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