如何应对股票震荡行情?赚期权的时间价值!
震荡行情并不如趋势行情讨喜,因为它比趋势更难把握,更难琢磨。然而震荡才是市场的常态,市场上80%的走势都是震荡!很多非常优秀的交易者就是因为没有对震荡行情的精细把握和识别,而牺牲在趋势大行情黎明前的黑夜,让人扼腕叹息!
期权除了涨、跌能获得利润外,还有这么一种策略能让我们在不涨不跌的情况下,以较小的风险来赚取期权的时间价值,这就是日历价差策略。
什么是日历价差策略呢?
日历价差是一种低风险、方向中性的策略,可以从时间的流逝和隐含波动率的增加中获利。该策略通常在底层证券的方向假设为中性时使用,即在最低隐含波动率环境中使用。
日历价差用不同到期日的期权之间之间价值的特性,来赚取时间价值的差价。到期日近的期权时间价值消耗的更快,而到期日远的期权时间价值消耗的更慢,因此投资者可以卖出近月的合约,再买入远月相同的合约,前者时间价值收益为正,后者为负,但短期合约时间价值消失的会更多,因此我们就获得了净时间价值收入。
从技术角度来说,日历价差提供了交易水平波动率偏差(两个时间点的不同波动水平)并利用theta加速率(时间衰减)的机会,同时还限制了delta的风险敞口(标的资产的期权价格)。
无论是多头看涨,还是多头看空,该策略的收益率曲线都是中间高,两头低,即随着时间流逝,标的物的价格越靠近建仓时的价格,策略的收益就越大,股票价格等于看涨期权到期日的看涨期权的行使价,则可实现最大利润。
多头看涨日历价差案例
一位交易者认为特斯拉在7月时会大幅反弹,而在6月之前市场会保持平稳。
投资者可以买入一份7月的看涨期权。但是,由于离期权到期的时间很长,看涨期权的价格会很高。投资者可以卖出一份短期内到期的看涨期权,以抵消部分期权费支出。
买入日历价差策略:卖出一份行权价为180,到期日为6月7日的看涨期权(490美元),买入一份行权价为180,到期日为7月19日的看涨期权(1085美元),净权利金支出为595美元。
如果到了6月7日,特斯拉的价格没有涨到180美元,并且大跌。投资者可以获得卖出6月看涨期权获得的期权费。此时投资者仍然持有7月到期的看涨期权多头。
在这种情况下,股票涨不到投资者最初预想的价位,投资者的最大亏损只有595,即价差的初始成本。如果投资者一开始只买入1月到期的看涨期权,损失将是1085美元。相反,如果股票大涨,同样会给投资者带来损失,但是损失仍将是有限的。
在最理想的情况下,特斯拉在6月7日期权到期之前一直保持稳定。这时,投资者可以完整获得卖出看涨期权获得的权利金,此时还拥有一张7月19日到期的特斯拉看涨期权。投资者此时卖出这张7月的看涨期权,整个策略即赚到了相对的时间价值。
后续投资者如果看好特斯拉上涨,也可选择继续持有,获取股票上行的利润。
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
Mk