一季度净利大跌20.65%!广汽合资的“老本”还能吃多久?

新能源汽车市场正式进入“淘汰赛”阶段。

竞争激烈的市场环境下,曾经大杀四方的合资品牌,如今却成了被自主品牌“分食”的对象。

作为合资车企巨头,广汽显然也受到了自主品牌的冲击——伴随着“两田”销量的大幅下滑,广汽业绩出现了明显的下降。

据一季报数据显示,今年一季度广汽集团业绩“双降”,财报显示,一季度广汽集团实现营收215.7亿,同比下滑18.79%;实现净利润12.2亿,同比下滑20.65%。

拉长周期来看,这是过去四年来,广汽集团再度出现一季度业绩“双降”。很显然,当下的广汽集团正面临着巨大的压力。

从目前来看,伴随着自主品牌的崛起,合资品牌走向衰落已是大势所趋。对于比亚迪、长城、吉利等自主品牌来说,这固然是个好消息;但对于吃惯了合资业务“老本”的广汽集团来说,真正的困难和挑战或许才刚刚开始。

“老本”吃不动了

对于广汽集团而言,合资业务的重要性不言而喻。

在财报中,广汽集团的合资业务主要以“对联营企业和合营企业的投资收益”一项来展示。

以2023年为例,广汽集团的“对联营企业和合营企业的投资收益”高达83.49亿,要知道2023年广汽集团的全年归属净利润也才44.29亿,换而言之,如果没有了合资业务作为支撑,广汽集团在2023年就已经出现亏损,并且亏损的金额还不低。

诚然,合资业务对于广汽集团确实相当重要,但合资业务正在快速衰退,也是不争的事实。

拉长周期来看,2020年至2023年广汽集团的“对联营企业和合营企业的投资收益”分别为95.71亿、114亿、141.5亿和83.49亿。对比来看,在持续增长后,2023年“对联营企业和合营企业的投资收益”大跳水,相比2022年减少了近60亿元。

再看销量,这更能反映广汽集团合资业务的低迷。2023年,广汽本田和广汽丰田的销量都出现了明显下滑,两品牌分别实现销量64.05万辆和95万辆,同比分别下滑13.66%和5.47%;实现营收分别为935.28亿元和1528.69亿元,同比分别下滑18.75%和6.52%。

需要注意的是,在2023年销量已经明显下滑的基础上,今年一季度“两田”的销量又再度跳水。根据公告显示,今年一季度广汽丰田和广汽本田分别销售汽车15.61万辆和11.7万辆,同比分别下降了29.07%和21.74%,从销量下滑的速度来看,“两田”都已经是刹不住车了。

正如开头提到——随着自主品牌的崛起,合资业务衰退已经是大势所趋,所以“两田”销量下降也并不出奇,但广汽集团目前面临更严峻的问题其实是在自主业务上——无论是广汽传祺还是广汽埃安,都不能独当一面,替代“两田”的作用。

以广汽埃安为例,虽然2023年斩获了48万辆的销量,但正如上面的内容提到,如果没有了合资业务的支持,广汽集团2023年已经亏损,很显然广汽埃安并没有给广汽集团的业绩带来多少帮助;而且,进入2024年以来,面对激烈的价格战,广汽埃安甚至遭遇了销量“滑铁卢”,今年前四个月广汽埃安累计销量为119320辆,同比下滑14.3%;其中4月份实现销量28113辆,同比下滑了31.5%。

当下,面对自主品牌的“围剿”,广汽集团已经没有了还手之能。而且需要注意的是,在销量之外,广汽集团还背负着产能过剩的巨大压力。

产能才是最大“压力”

伴随着销量的下滑,广汽曾经充足的产能,如今却成了限制其发展的“桎梏”。

根据2023年年报显示,广汽本田设计产能达77万辆,报告期内产能65.12万辆,产能利用率84.57%;广汽丰田设计产能达100万辆,报告期内产能95万辆,产能利用率95%;广汽乘用车设计产能达108万辆,报告期内产能90.44万辆,产能利用率83.74%。

综合来看,广汽集团主要工厂产能合计285万辆,报告期内产能250.56万辆,产能利用率87.92%,有34.44万辆产能处于闲置状态。

在各个品牌中,广汽丰田的产能利用率下滑最为明显。据媒体统计,在2019年产能利用率达到峰值的139.71%之后,广汽丰田的产能利用率逐年下降,在2023年下滑18.32个百分点至95%;而在2024年,受销量下滑的影响,广汽丰田的产能利用率必将进一步下滑。

为了应对产能利用率下滑的情况,广汽集团不得不开始裁员。据《日经中文网》在去年12月的报道,广汽本田裁员900名员工,裁员的原因是迅速转向电动车市场。据报道,按照广汽本田约13000名员工计算,此次裁员占比为6.9%,而这也是广汽本田25年来首次裁员。

对于广汽本田来说,在销量持续下滑的背景下,裁员固然可以缓解压力,但闲置的生产线才是“重中之重”——毕竟产能每年都需要折旧。根据财报显示,2023年广汽集团的固定资产和投资性房地产折旧就高达26.6亿,资产减值准备也高达13.59亿。

从目前来看,产能犹如一座大山,挡在了广汽集团的面前;而持续下滑的销量,则给了广汽集团很大压力。

或许是看到了广汽集团目前所面临的压力,大量的基金和大型机构也都不约而同选择了卖出广汽集团。截至去年四季度,广汽集团的基金持仓家数仅为198家,持股总数为9683.36万股;而在2022年四季度,广汽集团的基金持仓家数高达363家,持股总数为16394.18万。对比来看,2023年四季度,广汽集团的基金持仓家数减少了165家,持股总数则减少了超过6000万。

再看股价方面,截至今年5月9日收盘,广汽集团股价报收8.83元/股,总市值仅为926亿,和最高点20.49元/股相比,如今广汽集团的股价已经腰斩。

综合而言,无论是从业绩、产能、机构持仓还是最新的股价表现来看,广汽集团的前景都难言乐观,尤其是在合资品牌“日薄西山”的大背景下,广汽集团真正的困难和挑战或许才刚刚开始。

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