社区

我很少用新能源汽车这个词，通常我比较喜欢称之为智能汽车。

先说说我对智能汽车这个看法。

过去几十年汽车行业都没有发生太大的变革，甚至头部的格局都没有发生太大的改变。在2014年后，中国的土壤上$蔚来(NIO)$、$小鹏汽车(XPEV)$、$理想汽车(LI)$、威马的新能源种子，中国的“特斯拉们”雨后春笋般野蛮生长。

这4架新能源汽车到底有什么本质区别？

本质上是没有太大的区别，只是彼此根据自己的人群定位在产品和营销策略上略微有些差异，并没有创造什么革命性市场需求，彼此都有能力做出和对方一样的产品和服务，只是做不做的问题。和油车相比，新能源能够节省不少的保养费用，耗电也比燃油节省成本，购车补贴也颇吸引人。除了省钱和不限牌，基本上新能源汽车没用任何革命性技术改善了用户体验，至于那些所谓的智能系统和自动驾驶，只能作为一个卖点，而不是一个颠覆性的市场需求。

在新势力造车4架马车中，蔚来、理想、小鹏都是互联网背景造车，只有威马是吉利汽车背景造车。最懂汽车技术的是威马，自动驾驶技术做得最好的是百度，威马使用的也是百度的自动驾驶方案，威马也可能是唯一一个先在中国科创板上市的新势力。

蔚来的产品体验和服务体验做得最好，携手合肥在构建充换电一体化的用车服务网络。

理想做的是增程式，门店投入和运营成本虽然远远不及蔚来，但是2020年9月理想One单车型的销量却超过了蔚来ES6。

小鹏走的是亲民路线，在产品上更注重实用的技术，更注重系统软件的优化。

一、为什么投资小鹏？

在蔚来、理想、小鹏的投资中，我投得最多的是小鹏。尽管我个人看空了蔚来，但是也曾短暂买入过蔚来，现已经清仓。在2020年10月15日买入并准备长期持小鹏和理想。

何小鹏具有真心、真情、真理想。李斌和李想是优秀的商人，但是不是优秀的企业家。李想在优秀的商人这个层面做得相对比李斌好，毕竟李想的汽车之家没有割韭菜，而李斌投的易车网、易鑫、优信以及即将IPO的嘀嗒从来不是什么创新和革命的市场需求，反而是一种批量造上市公司的割韭菜游戏。李斌的易车网，李想的汽车之家都成功上市，只有何小鹏的UC最终卖给了阿里，阿里总共投资了近50亿美金收购。UC浏览器作为诺基亚王朝时期装机量最高的浏览器，曾经拥有5亿用户，一直没有找到好的盈利模式，一直没有单独上市割韭菜。我投资一个股票会考虑很多因素，其中创始人和管理层的履历和公司的愿景使命同样是关注的因素之一，对比了各方面的财报和产品后，我选择了更有理想的小鹏。

李想为什么做新能源汽车？

李想看到的是汽车行业很大，不像互联网会形成垄断，即便是遥遥领先的丰田，也仅有10%出头的市场份额，重资产也把很多人隔绝在了汽车行业之外，留给理想的市场空间很大。

李斌为什么做新能源汽车？

李斌接受访谈说过“中国的消费者并没有被很好的对待，从一个互联网公司的角度来讲，这件事本身就意味着很多新的机会。”

他强调，用户对于体验二字的变化，给了后来者重构汽车行业的基础。

李斌觉得现有的汽车体验不够好，留给了他提升用户体验的空间和机会。

何小鹏为什么做新能源汽车？

“我相信这是产品经理的梦想，梦想中国有一家企业能够把大型的硬件，大型的软件，能够做出不一样的产品，并且走向全球，改造我们的生活。”

何小鹏是把智能汽车看作智能手机的机会，不想再像当年一样在智能手机之外鼓掌。

二、对互联网巨头们投资智能汽车的理解：

阿里、京东、腾讯、美团、百度、字节跳动的商业帝国很庞大，旗下有很多app被广泛应用，但是都没有上亿级的硬件终端，虽然阿里有天猫精灵，但是这并不是一款与人有亲密关系的硬件终端，手机已经没有机会留给这些互联网巨头们了，智能汽车将会互联网巨头们的新阵地。就目前而言，互联网巨头们对新能源汽车的投资目前仅仅是财务投资，并没有去谋求超过30%的股权。相反在零售，云计算，物流方面的投资，阿里一直不断地加码。2020年10月19日，阿里巴巴集团今日宣布，拟向高鑫零售投入280亿港元(约36亿美元)，交易完成后，阿里巴巴直接和间接持股比例将增至72%，成为高鑫零售控股股东。据了解，高鑫零售旗下主要包括大润发和欧尚两大卖场品牌。

不管是腾讯还是阿里，更多的是围绕自身的商业闭环投资和收购，而智能汽车属于他们闭环之外的东西，毕竟只是一个C端硬件。互联网巨头们想做的是把自己的系统给到车企，但是车企的核心竞争力之一恰恰是系统，没有任何车企愿意和其他车企用一样的系统，也没有车企愿意把自己的系统给别人。于是乎每家车企都在用自己的系统，互联网巨头们除了提供点类似于自动驾驶技术之外的东西之外，本身对汽车这个行业带来的东西不多，也不具备革命性。

据新闻报道，2019年8月28日上汽集团与阿里巴巴达成深化战略合作协议，加码汽车赛道，打造面向未来的下一代智联网汽车。为此，双方将战略重组斑马网络和YUNOS，并将合作领域扩大至汽车出行平台、自动驾驶、汽车行业云等领域。

战略重组后，阿里巴巴将成为斑马网络第一大股东。阿里巴巴表示，YUNOS操作系统整体知识产权及业务将注入斑马，助其成为下一代智联网汽车的领导者。此次战略重组，也将为斑马网络的未来发展创造更大空间。斑马将拥有YUNOS底层架构代码完整的所有权和使用权，并可授权汽车品牌或其指定合作伙伴使用。

同时，斑马网络将进一步向汽车全行业开放，结合YUNOS操作系统的核心基础技术，扩大其平台优势，让斑马系统走进更多汽车品牌。

2016年，上汽集团与阿里巴巴共同推出全新的互联网汽车，为中国消费者带来全球领先的出行体验。基于上汽在汽车领域的综合实力和阿里巴巴过去十年自主研发的汽车操作系统，双方共同投资成立的斑马网络，也迅速发展成全球最大的互联网汽车平台。目前，全球有近百万辆搭载斑马系统的互联网汽车行驶在路上，其中包括荣威、名爵、MAXUS、东风雪铁龙、长安福特、观致、宝骏、斯柯达等品牌。今天搭载全新斑马系统的荣威RX5 MAX再次启航。

阿里的目标就是把自己的系统让更多的车企使用，如果其他车企不使用斑马系统，阿里也只能靠自己汽车品牌，自己做汽车品牌显然不符合阿里的发展战略，也就只能靠投资车企。曾几何时，阿里做了YunOS手机操作系统拉来了卓普、夏新、基伍、康佳、小辣椒、青橙、HIKe组团，但是这些手机厂商失败了，所以YunOS也失败了。后来2015年阿里5.9亿美元投资了魅族，马云亲自见了黄章，但是魅族至今不瘟不火，在死亡边缘试探。今天的斑马系统和YunOS的处境很像，都是阿里只能让别人用自己的系统，自己没有生产硬件搭载系统去攻伐市场。阿里投资小鹏汽车宛如当年投资魅族，也都是在行业里调名列前茅的品牌，让自己的系统在被投资方的机器上跑。

一开始互联网巨头都想成为汽车系统里的安卓，结果汽车品牌都只想活成苹果。在这种矛盾下，互联网巨头们除了投资智能汽车拿到自己的智能汽车系统的应用场景，另一条路基本上也只能靠收购一个汽车品牌，一旦收购汽车品牌又会变成成汽车市场的竞争者，显然互联网巨头们不会去做汽车品牌参与竞争，否则其他汽车品牌都不会和自己玩系统了。互联网巨头们对智能汽车的投资，是一个还没有产生闭环的商业行为。阿里会不会放弃斑马系统连接所有的智能汽车这个战略尚未可知，如果放弃斑马系统连接所有的智能汽车，把斑马系统用在小鹏汽车中，小鹏汽车再开发更多的车型去抢占市场份额，这件事本身就很难大规模获取到用户，汽车行业目前没有任何一个品牌能拿到20%以上的市场份额。

三、谁有机会成为中国特斯拉？

在美国其实有很多新能源汽车在产品上做得很好，做得比特斯拉更好，他们也不关心特斯拉做什么。特斯拉的成功不仅仅是产品的问题，不是每个企业都有机会获得这么多的资本和政策的支持，都有这么强的营销能力。蔚来、理想、小鹏彼此间与中国其他新能源车企的差距并不像特斯拉与美国其他新能源车企的差距那么大。

中国的市场，大部分产业都是强龙斗不过地头蛇。除了苹果之外，手机、电脑、家电等大部分需要技术的产业已经没有外企的立锥之地。汽车行业虽然中国发展了几十年还是落后于欧美，但是我深信中国只要在技术上能超越欧美，营销能力也终究能迎头赶上，中高端汽车的销量也能够实现超越。蔚来、理想、小鹏、威马目前还没有正式交锋，大家的车型都比较少，定位的人群也有较大的差异。第一个10年大家都在练内功，第二个10年才可能团战过招，在2025年之前我们很难看出谁会主宰新能源这个市场，2025年-2035年才是真正的群雄逐鹿分高下的时期。

四、为什么看空蔚来？

大部分人看好蔚来，是基于蔚来快速增长的交付量，相信蔚来能够扭亏盈利，更重要的是有一个市值5000亿美金（蔚来才市值388亿美金）的特斯拉给了他们多巴胺。

我不是蔚来的第一个唱空者，也不是最后一个唱空者。

" 我们现在是从重症病房到了普通病房。" 李斌曾表示，是否能赢得未来，赢得 2025 年、2035 年的竞争，我觉得这压力越来越大，因为时间窗口越来越窄。"

除了蔚来糟糕的财报、混乱的企业管理、创始人和高管以往割韭菜的履历之外。我对蔚来最大的质疑蔚来除了烧钱几乎没有任何办法提升销量。同样是造新能源汽车，小鹏海马代工+肇庆建厂，理想收购力帆的常州工厂，蔚来依旧是江淮代工，已经节省了建厂的成本，销售网点也比小鹏和理想多几倍，2020年9月的交付量小鹏和理想同样是快速增长，理想ONE更是交付量超过了蔚来ES6。

蔚来9月交付4709辆，环比8月增长18.7%，其中ES6与EC6合计交付量3226台，截止9月开设了167家门店。

理想9月交付3504辆，环比8月增长29.3%，截止9月开设了35家门店。

小鹏9月交付3478辆，环比8月增长31%，其中小鹏P7交付2573辆，截止5月开设了166家门店。

很多人认为蔚来和理想、小鹏有平均交付价的差距，不具备可比性。这个阶段的产品的确是不具备太强的可比性，但是这个阶段的经营管理具备较强的可比性，2025年才是一个新的起点，在各方的渠道、产品、营销等基本成熟后，才有真正意义上的产品和经营2方面的赛跑，就目前的财报而言李想和何小鹏是更好的经营管理者，李斌能否改善蔚来的经营令人担忧，毕竟李斌在易车网、易鑫、嘀嗒上没有做出来价值投资，未能改善这些公司的经营。

笔者观点：

每个人都想投资到一个好的机会，实现几十倍的盈利，就目前而言大部分人已经失去了通过炒股财富自由的可能。即便是你75美元一股买入阿里，今天的300美元也只是涨到了原来的4倍，即便你在苹果5千亿美元市值买入了苹果，今天苹果也只是2万亿美元的市值。这种几倍增长的机会即便被你抓住了，也只是稍微改善了你的财务情况，你并没有因此变得更有智慧，因此你无法持续地成功，也很难守住你得到的财富。越来越多的人放弃了对苹果、阿里、腾讯的投资，因为一篇摩根大通的报告追着蔚来跑，也许蔚来真的能够涨到40美元一股，但是如果你并没有长期持有的打算，也没有持续入金的能力，也许前方等你的只是某一个时间点蔚来股价大幅度回撤而无可奈何。

不做空、不融券、不融资、不做金融衍生产品、不做不懂的东西。坚持长期主义，坚持价值投资。本份炒股，快乐投资，认真持有，持续买入，清仓创业。