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Snap在周二公布了2020财年第三季度财报。

Snap在其历史上首次实现调整后营业利润。

长期来看，我们仍然看好Snap，而第三季度的财报也支持了我们的观点，即Snap是长期赢家。

Snap（股票代码：Snap）仍在受益于疫情期间获得的吸引力，在第三季度扭亏为盈。

从长远来看，我们仍然喜欢Snap。而且我们相信随着年龄的增长，Snap会被用户“粘住”。Q3财报表明Snap实现盈利的速度比市场最初认为的要快，而且随着收入的扩大，加上有机增长和已实现增长的组合，Snap可以成为一只非常有利可图的股票。

第三季度业绩

Snap当季营收飙升至6.79亿美元，远超市场普遍预期的5.47亿美元，令市场感到意外。然而，投资者必须把目光投向DAU（日活跃用户数量），寻找真正的增长来源。

一段时间以来，看空者一直以Snap的粘性不强作为他们观点的依据，但最近的数据开始反驳这一观点。

诚然，Snap在显示其稳定的盈利能力之前还有很长的路要走，但第三季度已显示出乐观与希望的迹象。Snap的日活跃用户数量在第三季度继续增长，达到2.49亿，同比增长18%，7月份增长4%。真正的问题在于这些Snap活跃用户的参与度如何？这一点虽然很难跟踪，但Snap用户提前支出创建照片的数量比上年上升了25%，创建的照片数量的增长速度甚至超过了新活跃用户的增长速度，这一数据算是好消息——这能让我们看出来其用户的强烈参与度。

正如许多Snap投资者所意识到的那样，Snap面临的主要问题之一是如何将平台上的用户货币化。Snap的Discover频道是用户盈利的核心，因为当用户真正使用该应用时，它会把用户留在应用里的时间更长。第三季度，snapchatter用于观看探索节目的时间比去年继续增加了50%。Snap大举投资于其Discover平台的战略正开始开花结果。

我们还想指出的是，Snap的Discover平台为这款应用提供了与TikTok竞争的机会。虽然Snap还没有达到Tiktok的水平，但Discovery确实为Snap提供了“时间填充”的能力，用户可以在无聊的时候观看Discovery的节目。这就是Tiktok的“千人千面”如此成功的原因，在这个页面上，用户可以立即获得适合他们娱乐需求的内容。这是Snap需要花费大量时间和资源的领域，以确保内容适合每个用户，并有针对性地为用户推出他们感兴趣的内容，使得用户留存时间最大化。

更详细地查看发现参与度的数据，Snap平台上sports discover content（体育类内容）在上个季度取得了真正的成功，“Z世代”的参与度增长了40%。Sportscenter给Snap一个真正的竞争优势，因为它允许用户以快速和简洁的方式查看最近的体育热点。Snap已经将这一功能整合到他们的平台上，并且可以轻松地获取这些亮点和其他娱乐内容。尽管Snap的兼容平台在盈利方面存在缺陷，但在用户导航方面却有好处。与前一年相比，Sportscenter的观众增加了80%。

我们只认为Snap的日活跃用户数据只会延续目前的增长趋势，而不是下降。因为Snap在上个季度推出了包括由喜剧演员凯文·哈特主演的《凯夫教练》在内的原创内容产品 。在接下来的几个月里，像喜剧演员凯文·哈特这样的大牌明星大概率只会提高Snap的用户获取和用户留存率。Snap推出的仅“VS世界”系列纪录片就吸引了1400万观众，UFC知名拳手“嘴炮康纳”也参与其中。

Snap在上个季度推出了10部新的原创秀，包括喜剧演员凯文·哈特主演的《凯夫教练》。

Snap还更清楚地说明了他们如何与Deckers (DECK)、Kohl's (KSS)和Levi's 旗下的Hoka One One等品牌建立强大的广告合作关系，以推出VR“试用”体验。越来越吸引人的是，Snap正在扩展收入渠道，以实现股东利益最大化。数据仍然是Snap关注的焦点，因为他们希望向合作伙伴销售用户趋势，并向品牌展示用户作为消费者在特定品牌中寻找的东西。这是通过最近发起的“遇见Snap一代”活动来实现的。

展望未来

随着Snap在产品上的多元化，并继续构建内容，它们的情况真的开始升温了。Snap的日活跃用户数量正在加速发展，这是意料之中的，因为Snap开发了一款专注于提高用户参与度的应用，并通过增加Discover产品来增加用户粘性。Snap在相机技术上的投资可能看起来微不足道，但这个技术也帮助Snap成为那些寻找特定滤镜或与朋友交流的人的首选的相机应用。许多人现在使用Snap来拍照，而不是使用他们手里的相机，因为Snap在拍照上的功能强大、滤镜选项花样繁多。

结论

我们仍然看好Snapchat。Snapchat将是长期赢家，第三季度只是一个开始。Snapchat继续打造自己的内容矩阵，并向人们展示了一点——如果规模足够大，这款app也可以盈利。投资者目前对Snapchat的关注焦点应该是其如何建立用户参与度、展示强劲的用户获取和留存能力。Snap在过去几个季度在这些方面的努力已经取得了巨大成功。

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