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多是拼多多，美是美团，快是快手

不过在2023年Q4季报出来后，快手的收入有点降档，目前依然能打的是拼多多和美团

拼多多业绩依然吊炸天，不过天公不作美，公布业绩时候，恰逢老美那么封禁TikTok，市场担忧拼多多的TEMU也会一样的遭遇

因此，业绩以来这段时间，拼多多股价震荡到现在

而另外一只成长股美团，却是另一番景象，股价从最低的61元一路涨到最高的105.7元，短短两个月就要翻倍

美团是财哥的持仓股，已经跟踪了快三年了

两个月前大跌的原因，市场普遍认为是抖音竞争的问题，但财哥认为更大的问题，是王兴的自作聪明

总的来看，如果说当时股价跌破90元，还会有担心抖音竞争的基本面因素的话，那么从85元跌到当初新低的61元，这中间的价差24元，就是市场对王兴个人诚信问题，完全跟基本面因素无关了！！！

不过好在，王兴也为他的自作聪明付出了代价，摆正心态后，已经在践行了当初回购的诺言

当时财哥觉得美团基本面无任何问题，就是怕王兴偶尔的抽风会带崩美团，目前这个利空已经完全解除了

记得当初这篇文章发布后，有网友说是王兴故意压低股价，能用相同的钱回购

比如当初90多不回购，网友的逻辑如果真的成立的话，只要美团股价重新回到90元就不会回购了

但现实的情况是，目前美团股价新高后，依然还在天天回购

所以，这已经是验证了当初财哥说的王兴耍小聪明的观点了

目前美团利空已经消散，希望王兴能够吸取教训，以后不要再做出类似的事情！

.......

只是，现在市场上还是会有观点认为，美团最大利空是抖音的竞争

关于这个观点，财哥从去年到现在，已经写过几篇长文详细的来分析了

结论是：影响不大！

今天再来用数据定量、用逻辑定性来分析

1、定量分析

2023年，是美团应对抖音竞争的最完整的一年，因此，这份财报的含金量非常之高，可以非常客观的看出两者的竞争情况如何，是不是真的被抖音干趴

在积极应对抖音竞争的2023年，美团收入同比增长了25.8%，标准净利润转正，扣非利润同比增长7.2倍，扣非息税折旧摊销前利润同比增长1.45倍，财哥更看重的主营现金流流入同比增长2.55倍

这就是所谓的被抖音干趴的美团的情况？

从客观数据来看，怎么感觉是越来越好了呢？

收入高速增长，扣非利润高速增长，同时实打实收到的现金高速增长，这就是客观数据呈现出来的一只成长股！

如果抖音的入侵，没有任何影响，那也是假的

唯一的影响，是美团的利润率的确因为竞争，导致利润率不高！

上图是跟踪几年美团的逐季度详细数据图，可见，销售费用是美团应对抖音的最大支出项！

过去几个季度，销售费用率一直在20%+以上，同时绝对额还在逐渐提速

销售费用主要是给平台用户补贴和加大广告支出所用，因此，不断加大的销售费用，会对利润造成挤占

应对利润率的挤占，要么提高收入，收入的增速大于利润增速，要么提高其他分部的利润率

纵观2023年的美团，走的是第一条路子，即是大幅度提高收入！

从2023年Q4的情况来看，在线广告和佣金收入分别同比增长40.8%和32.7%，两个分部增速都属于历史次高

而展望2024年，王兴终于开窍，会在继续提高收入增速的同时，加大其他分部的利润率

这个分部就是一直拖后腿的新业务

新业务已经几年了，但目前依然还处在亏损的状态，虽然减亏依然在继续，但截止最新的Q4季报，目前新业务利润率依然是-26%

好在，2024年，王兴终于开始朝正确方向走

2024年，美团将新业务进行战略调整，改善商业模式，目标是大幅减少经营亏损。

相较于关注市场份额，美团将更侧重建立核心竞争力和改善用户体验。未来，计划提升商品加价率并降低补贴，更加关注用户自然留存

2024年，美团的业绩还是可以值得期待的！

2、定性分析

回到具体的业务上，到店酒旅是美团的命门，是属于全力出击的业务，而回看抖音，则是四处出击四处树敌，精力有限

又搞游戏、又搞电商、又搞直播、又搞本地商业，这势必会影响字节跳动的运营效率，大伙可以参考阿里这些年四处出击后的情况

再者，商业史上的两巨头相争，一开始是双方处在大打价格战，杀敌一千但自损八百，随着时间的拉长，双方将从囚徒困境中脱离出来，达到某种默契式的平衡，形成双寡头的格局，两者利润率回升，股价出现大涨

当年持续时间很久的可乐大战，百事没有干掉可口可口，反而是双寡头格局

空调大战中，美的海尔也没有干掉格力，其他很多行业都是这样

而一旦竞争缓和，默契形成，大家的股价都是一起涨！！！

最后，在61元低点财哥没有放弃美团，目前新高也没有卖出，财哥认为美团的竞争优势依然强大，会持有下去，见证美团的翻倍！

至于什么时候卖出，会在圈子内实时公布！

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！

免责声明：文中观点仅为代表个人的思考和操作，仅供参考用，不涉及荐股，更不构成任何投资建议

此为初步申购计划，随着市场面和大盘情绪的逐步演化，最终的决策可能有所改变，申购截止日前在群内公布最终方案