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港股复盘：今日港股三大指数延续昨日的上涨势头，其中科技指数成份股的表现提振了市场信心。截至收盘，恒生指数涨1.85%，报收17139.17点；科技指数涨2.12%，报收3552.01点；国企指数涨2.06%，报收6016.83点。今日南向资金再度净流入，其金额为23.25亿港元。自4月以来，南向累计流入186.27亿港元。

板块方面：汽车板块： $长城汽车(02333.HK)$ 、 $小鹏汽车-W(09868.HK)$ 、 $蔚来-SW(09866.HK)$ 分别上涨8.27%、7.71%、5.98%。消息方面，中汽协数据显示，3月我国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%。小鹏汽车在昨晚发布消息称，近千台小鹏G9已经发运德国，这是小鹏汽车有史以来单次最大规模的海外发运。据悉，此次出口总值超过5亿元，创中国高端智驾纯电汽车单船出口价值第一。

煤炭板块： $兖煤澳大利亚(03668.HK)$ 、 $中国神华(01088.HK)$、 $中国秦发(00866.HK)$ 分别上涨3.70%、2.35%、1.69%。消息方面，据国家统计局数据，2024年1-2月，全国规模以上企业原煤产量7.05亿吨，同比-4.2%，录得2020年以来同期首次下降。随着监管对煤矿安全生产关注度提升，国家矿山安监局趋严对全国煤炭产量的影响已经显现。其中山西省1-2月份原煤产量1.77亿吨，同比大幅下降18.1%，国家矿山安监局趋严叠加“查三超”政策影响，减产效果明显。开源证券指出，在当前煤矿事故多发、国家矿山安监局力度持续加大的趋势下，预计全国煤炭供给将受到抑制，煤炭行业供需平衡有望受益于安监政策的支撑，煤炭价格有望止跌企稳。

黄金板块： $紫金矿业(02899.HK)$ 、 $招金矿业(01818.HK)$ 分别上涨5.24%、0.60%。消息方面，国际金价自年初以来一路上涨，屡创历史新高。瑞银分析师称，受美联储降息预期及地缘政治冲突影响，对避险资产需求增加，买盘力量强劲、黄金价格飙升。

航运板块： $海丰国际(01308.HK)$ 、 $东方海外国际(00316.HK)$、 $中远海能(01138.HK)$ 分别上涨10.56%、2.84%、2.41%。消息方面，近期中远海运在内的多家船公司发布调高海运价的通知，上涨金额最高达2000美元，与当前运价相比涨幅接近70%。

科技板块： $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 涨4.89%， $腾讯控股(00700.HK)$ 涨3.02%， $京东集团-SW(09618.HK)$ 涨4.72%， $小米集团-W(01810.HK)$ 涨0.13%， $网易-S(09999.HK)$ 涨0.83%， $美团-W(03690.HK)$ 涨4.11%， $快手-W(01024.HK)$ 涨1.01%， $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 涨6.44%。

领涨板块：沪深：黄金、铜、酒店度假村和游轮；港股：白银、农用机械、汽车零售商；美股：贵金属和矿物、多元化化学品、多元化金属与采矿。

港股复盘+股市这三种模式都能赚钱！

$恒生指数(800000.HK)$ 恒指今日继续大涨，3月底文章我反复讲过，我说恒生指数到了支撑，无需担心，保持耐心持股待涨即可，当时还有很多人反驳我，很正常，市场里大多数人都是涨了以后看好，跌了以后悲观，可以理解，但我不建议大家这么做，因为那样子长时间真的无法赚钱，都是低卖高买，完全做反了。恒指是今年大方向上，整体持续看多的方向。这几天还是港股表现还不错，不管是大厂转好预期还是汽车还是业绩，真预期真逻辑真业绩，港股还是认的。

消息面：港股大涨的原因：彭博:据知情人士透露，香港政府正在考虑新的税收规则，这些规则将对包括私人信贷和基础设施在内的热门替代投资给予更优惠的待遇。这些提案将包含在一份咨询文件中，将为私人信贷、混合证券、房地产和基础设施等替代投资的特殊目的工具的利息收入等项目提供免税，并要求不要透露姓名，因为此事是私人的。规则草案预计最早将于本月发布!

除此之外，港股背后上涨的原因主要有三点：其一是对今晚美联储CPI数据的避险，担心CPI继续超预期导致美股暴跌破位，而选择地位的恒指进行避险。其二是政策性推动，从国家战略上来讲，我们会在美联储降息之前把恒指A股拉起来，接收美联储降息后释放的流动性资金。技术形态上呈现非常稳定的上升结构。其三是中国官方制造业数据创下一年来的最高值后，国际投资者对这个世界第二大经济体变得更加乐观，近期不少外资机构密集发声，看多中国资产。

以至于说惠誉评级(Fitch Ratings)将中国经济前景展望从“稳定”调降至“负面”，称在中国政府努力降低经济增长对房地产的依赖之际，经济面临不确定性日益加剧，令中国的公共财政面临压力，可能会增加债务负担。中国政府迅速予以回击，称惠誉未能反映出财政政策在支撑经济增长方面的作用，而财政政策有助于稳定债务。今日中国10年期主权债券收益率几乎没有变化保持在2.29% 左右，人民币汇率也保持稳定，港股走的很不错，去年穆迪也下调了中国的评级，事实证明这对于市场只有短暂影响，所以这个事情知道下就行了，不用太担心。

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昨天跟牛牛圈的朋友们聊聊了三个阶段的投资心态：赌博期->尝试期->收缩期和逐渐变化的过程。 关于投资，特别是股市，我概括有三种模式都能赚钱：

1.看图做趋势，抓波段性行情。牛市逢低做多，做强势股的第二波（第三波）。坚持这个定式，耐心等待时机出现，分仓、止损、持盈，注意避免频繁交易，不要对太普通的波动下注。

2.宽基指数ETF定投。一般来说，从指数跌破年线后开始，每月余钱播种，一直投到新一轮行情开启。每个操作周期，可能时间较短，也可能时间很长，关键是注意保持好自己的现金流。

3.价值投资，做好公司的股东。那种产品你比较熟悉，真正能赚钱，还有一定成长性的龙头公司，找几个做成组合，做它们的长期股东。这其实是做实业的思维，你就当现实中真实拥有的资产（也确实是真实拥有的资产）去看待。

每一种模式，有它的优点，也有它的缺点；有它的上风期，也有它的下风期；都坦然接受就是。比如第二种最简单，预期收益就会稍微低一些。第一种和第三种，正常做下来最后收益可能差不多（但也不会太高）。

怕的是：一方面吃不得亏，只能占便宜，或者说只想着把收益做高，风险考虑不够；另一方面，过程中不管自己的能力圈，这种机会也想抓，那种机会也想抓，侥幸心理、赌徒心态。从我过往经历和看到的来看，这两类人，长期下来结果基本都不好。所以送给朋友们8个字：坚持正道，慢慢积累。我希望的是，未来自己和志同道合的朋友，都能站着赚钱，过上从容、体面的生活。

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昨天港股又上演了一个常规操作： $中国天瑞水泥(01252.HK)$ 暴跌，短短25分钟股价从4.92港元/股暴跌至0.048港元/股，盘中最大跌幅达99.3%。截至昨日收盘，跌幅仍达99.04%，报0.048港元/股，总市值仅剩1.41亿港元，总市值单日蒸发145.5亿港元，全天成交额2438万港元。实控人是曾经的河南首富，2023年财富还有270亿。但一天上百亿身价就没了，真是酸爽！晚上公司也回应了，不清楚股价暴跌原因，公司生产经营正常。

该股票活跃度低，长期成交清淡，近一个月日成交基本是几十万股，4月8日成交为9万股，4月9日尾盘放量、后全天成交28130万股，明显异常。基本面走弱，但是更可能还是质押等行为所致，天瑞水泥是中国第九大水泥制造商，全国市占率在1.84%左右，属于中部水泥企业。2023年，受地产等拖累水泥景气度弱，中国熟料价格在240-330元/吨区间，全年比2022年低了近100的价格，水泥景气度确实差。受行业影响等，天瑞水泥业绩较弱，2023年营业收入79.51亿，同比下滑29%、净利润亏损6.34亿，同比下滑241%。和同业相比，天瑞水泥表现的不算最差，冀东水泥2023年直接亏损17.5亿。

虽然业绩表现弱于2022年，但并不足以导致股价顷刻间崩跌。股价暴跌99%，而且是发生在收盘前，叠加大额放量成交。大概率就是股票做了质押，券商要求追缴保证金，质押人没有足够的抵押物补仓，因此惨遭券商斩仓导致。

通过CCASS系统查询（新一代的香港中央结算及交收系统），中国天瑞水泥股份存放在CCASS系统的比例达到94.22%，而前20券商席位合计持仓量就已经达到77.12%，前10大券商席位持仓量达到62.03%，股权集中度较高。尤为值得注意的是，中国天瑞水泥去年12月有1.7亿股股票从国泰君安（香港）转入到华融证券，4月3日有2500万股突击转入到招商证券（香港）。

由一家券商突然转到另外一家，而且量非常大，能作出如此举动，动因预计是融资成本可能优惠，且能从券商融资的比例更高，比如国泰君安只能融资20%，转仓到华融证券能融资40%。所以导致中国天瑞水泥股价暴跌，大概率是这几家券商因为追加保证金收盘前斩仓导致的。”

何以至此，我大概翻看了一下数据，天瑞水泥，曾经作为一个资本市场的野蛮人，也曾财大气粗，也曾膀大腰圆，也曾鲜衣怒马，为何走到了如今？回首和山水的股权之战，君子动手不动口，加上械斗的传奇色彩，彰显规则之外的草莽之气，一己之力让山水水泥在资本市场也是狼狈不堪：我们研读这个背景，以下资料来自互联网：

天瑞水泥与山水水泥之间的争斗，是一场典型的企业间股权争夺战。这场争斗不仅涉及到两家公司的管理层和股东，还牵扯到外部投资者和市场监管部门，其复杂程度和影响力在中国企业史上都颇为罕见。

争斗的起因：可以追溯到山水水泥的股权结构。山水水泥原本是由国有企业改制而来的民营企业，其股权结构复杂，涉及多方利益。在2008年香港上市后，山水水泥的股权更加分散，为后续的争斗埋下了伏笔。2013年，山水水泥的内部矛盾开始显露，高管层的分歧逐渐公开化。张才奎之子张斌接任总经理后，与“元老级”高管产生分歧，内部矛盾开始激化。

争斗的升级：是在2015年，天瑞集团开始在二级市场上大量购买山水水泥的股票，其持股比例迅速上升，最终成为山水水泥的第一大股东。这一举动直接触发了股权争夺战的爆发。天瑞集团随后提出重组董事会的要求，意图掌握山水水泥的控制权。在经历了几次股东特别大会后，天瑞集团终于在2015年底成功改组了董事会，并在2016年初接管了山水水泥的实际运营。

争斗的影响：是多方面的。首先，这场争斗严重影响了山水水泥的经营稳定性和市场信誉。在争斗期间，山水水泥的财务状况恶化，出现了债券违约的情况。其次，争斗也引起了市场和监管部门的高度关注，对整个水泥行业的竞争格局产生了影响。此外，争斗还引发了对国有企业改制后股权结构和管理机制的深入思考。

争斗的终结：在多方努力下逐渐走向和解。随着济南产发入局董事会，山水水泥的控制权之争迎来了新的转机。在经历了一系列复杂的法律诉讼和谈判后，双方最终达成了一定的共识，争斗逐渐平息。但是期间的惊心动魄，我们可以看下2016年当时的警方通报，就知道整个事件充斥着暴力：

港股复盘+股市这三种模式都能赚钱！

回望过去，天瑞也是曾经抢地盘的王者，水泥的产销半径很固定，有很强的区域专属性，这决定了其市场是相对固定的，天瑞对山水的进击可以视为其进攻山东市场，冲击市场份额的一部分，但是手段可能过于激烈。往往高端的商战，就以如此朴素的面貌，狰狞的甩了大众一脸的血。8年前射出的那颗子弹，终于射中了昨天的天瑞，是天道轮回，还是水泥自身行业的没落，很难去评判，但是从当下的几个视野来看，我们可以推导出几个结论：

1）房地产的冲击波，还在次生中。河南房地产本土如建业也在泥淖中，整体的水泥区域市场下滑也跟随大走势，整体韧性较弱，比如海螺水泥等依托长三角腹地就抵抗强些。

2）天瑞自身的现金流绷紧到了极致，因而寻求了股权质押等多种融资手段，但是随着到期，并未改善现金流，被迫触发了可能的处置线。事情可能并不复杂，但是期间的博弈、最后的结局，都是出乎了当事人的意料。单纯从经营层面来看，天瑞不至于如此不堪一击，毕竟水泥的区域专属性、产能等，还是有一定的价值的。

至于此后的博弈来看，我们可以迎来几点可能性：

1、目前的暴跌是放量到无接盘力量所致，并非是对天瑞的基本面定价，因而暴跌后很可能迎来暴涨，甚至原股东可以低成本自己介入，如果仍有生存意愿。暴涨暴跌，可能是港股非常神奇地方。

2、资金面紧张是表象，最为核心的还是基本面并不是很扎实，特别在当下的背景变量下，天瑞整体的债务可能处于风险边缘，因而后续他的处置仍较为棘手。核心是水泥的趋势变量，获得现金流的能力在走弱。此外，暴跌的信号会加剧其信用收缩，上下游客户，银行端，种种会加剧他的劣变。市场需要一个解释，给他的时间有窗口期。

3、刀口舔血做高收益，就意味着有些事情，是一般机构玩不起的。比如天瑞这种到底是富贵，还是潜在的深雷，可能都是极具力量，无论是破坏性的，还是支撑性的，民企难言公司治理，有太多的不确定因素，也有太多的法外之地，并非每个分析都有范本可寻。之前的械斗就是个生动的写照。

其实在港股市场，小市值公司的暴涨暴跌并不鲜见，闪崩背后往往存在多重因素，例如质押盘 “斩仓”，杀猪盘 “洗仓” 等，其中因质押盘被 “斩仓” 出现频次最高。昨天一同闪崩的 $浩森金融科技(03848.HK)$ $升能集团(02459.HK)$ 从今日股价走势来看，升能集团和浩森金融科技迎来回升，其中浩森金融科技一度暴涨730%，成交量进一步大幅增加。这番动作连起来看也有一点像是机构斩仓，突然爆仓。

除此之外，我借此再跟朋友们分享一个事儿，如果运气不好，持有这些个股，正常来说只要不上杠杆，只是错杀，像今天浩森科技、升能集团一样，第二天可能就回来了，如果上了杠杆即使5%的杠杆，昨天90%都已经足够被券商强平了，第二天涨一百倍和你没关系。

这也是我为啥一直忌惮使用杠杆，给大家说个真实的案例：当年美股上市的大白马分众传媒，当天跌70%收盘再收回来，当时分众在我的美股持仓中比例还不算低。如果你经历了这种单日行情，恐怕啥惊涛骇浪都习以为常，再有信心都不会上杠杆了吧。分众暴跌的过程中，我丝毫未动。有些东西，可能就是天生骨子里的。

但我的建议哈，这一类股，一定要少玩远离，因为涨不知道为何，砸起来更不知道为啥，根本没有投资价值，市场散户大概率也只能被收割。港股特别多这类仙股，老千股，朋友们记得别碰，有多远离他们多远哈，要刀口舔血也不舔这些风险那么高的！