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 ——美国3月CPI有不得不降温的理由！黄金无论如何都涨定了？

- 根据经济学家的共识预期，美国3月整体CPI同比增速将从上个月的3.2%反弹至3.4％，核心CPI同比增速则从3.8%小幅放缓至3.7%，两者的环比增速预计都将降温至0.3%。

这一增一降将会给市场的解读带来巨大的难度。因此想要解读出市场真正的方向和趋势，除了关于总体数字的涨跌之外，住房、机票和汽车价格等分项数据也很重要。

这些领域一直是当前经济周期的风向标，无论朝着哪个方面的变化都可能预示着长期趋势。不过最终是否能如经济学家们所预料到的那般，都将在今天北京时间晚上20：30揭晓答案。我们到时候拭目以待就好！

大家需要注意的是，如果数据符合预期或者CPI增速低于预期，那么美股投资者可能会很高兴，因为这有望“加速股市上涨”，同时增加美联储降息的预期。如果降息预期提前并推动牛市进一步扩大，这可能对周期性股票和价值股有利。小型股也可能表现更好。

虽然我们认为美股目前已经到达本轮上涨的峰值区间，盘面也变得诡异和疲软。但不排除美联储继续发挥“丧事喜办”的传统作风。毕竟这个位置如果出现进一步的下跌，很容易触发深度的恐慌效果。

我们都知道，过高的通胀数据就可能引发去年8月至10月的情况“重演”，当时通胀恐慌导致美股大幅下跌，而避险资产和大宗商品资产等到时候将会更容易获得资金的追捧。

我们看到，摩根大通在近期表示：“缺乏衰退担忧可能会限制股市的绝对下跌幅度。在这种环境下，我们可能会看到能源和材料等板块进一步轮动。”

我们看到，自上个月首次突破性上涨以来，金价势不可挡，几乎每天都创下盘中新高。尽管指标超买，但金价上涨的理由目前依然非常充分。美国利率预期可以看做是金价的重要驱动因素之一，但并非唯一因素。

因为目前全球央行购金需求依旧在超预期发展。还有日本解除负利率政策，使得过去围绕美元展开的货币体系受到严峻挑战。此外，中东、欧洲的地缘政治风险，冲突升级等等在全球不断发生，这些矛盾都将会在近期进一步升级，已经很难看到和谈的余地。

虽然在黄金近期“飙升”期间，美元指数和美国国债收益率一直保持坚挺。但如果疲软的通胀数据打击了美元指数和美国国债收益率，那么这将为黄金增添更大的上行动力。

因为黄金的涨势，本质上就是美元相对于黄金的贬值。美元的印钱速度远远高于黄金产量的增长速度，黄金、白银、铜的价格猛涨都是这一原因。我不知道黄金是否会因为今晚的CPI数据而产生回落，但我知道金价未来肯定还会有更高的位置出现！

此外，由于美联储蓄水池里的流动性即将见底，所以不得不继续发行国债来解决当下的困难。如果国债收益率飙升的话，美股也有可能会出现一波快速的下跌。对于之前“认清泡沫/拥抱泡沫/享受泡沫”的交易策略，我们也要根据行情波动做出一定的调整，大家务必提前做好心理准备，并且做好合适的对冲，以防止造成利润的持续流失！