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中东和东欧冲突引发的地缘政治紧张局势日益加剧，助推油价升至五个月高点，对美联储抗击通胀的努力构成挑战。

美国原油本周上涨了 4.5%，周五一度触及每桶 87 美元，随后报收于 86.91 美元。根据美国汽车协会的数据，加油站的油价也跟随原油上涨，平均每加仑达到 3.58 美元，是 10 月份以来最贵的。

WTI原油今年上涨了 21%，布伦特原油上涨了 18%，而汽油期货的涨幅则超过了两者，达到了 32%。

TD Securities全球大宗商品策略董事总经理Bart Melek说："你会看到总体通胀对此作出反应，这最终意味着美联储的工作会变得更难一些。"他说，能源价格上涨可能会影响降息的时机或幅度。

美联储的重点是降低核心通胀率，核心通胀率不包括波动较大的能源和食品价格。下一次消费者价格读数将于周三公布，届时将公布 3 月份的数据。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow说，但抛开央行决策者不谈，现实情况是消费者主要是在杂货店和加油站感受到通胀。

能源价格上涨会导致通货膨胀，尽管每个人都告诉我美联储的措施不包括食品和能源，但那是人们每天都要购买的东西，" Lipow说。

夏季汽油需求

Mizuho Americas 能源期货策略师 Bob Yawger 预计，从现在到阵亡将士纪念日周末，汽油价格将继续上涨。Yawger 表示，汽油需求一直保持在每天 900 万桶的强劲水平，美国燃料库存在过去九周中的八周里一再减少。

Yawger在谈到最新的需求数据时说："这就像一个夏季的数字，而我们距离阵亡将士纪念日驾车季的开始还有七周的时间。"

消费激增推动 Valero, Philips 66 和Marathon Petroleum等炼油股创下历史新高。自今年年初以来，Marathon已累计上涨 48%，Valero上涨 41%，Philips 66上涨 29%。

"有投资者认为，炼油企业今后将获得丰厚的利润，"Yawger说。"所有指标都表明，在相对较近的将来，汽油价格将走高，受强劲的司机需求推动，炼油厂股票将飙升至月球"。

伊以紧张局势、乌克兰袭击

石油反弹的同时，地缘政治紧张局势也困扰着市场。OPEC成员国伊朗誓言要对以色列进行报复，认为内塔尼亚胡政府要对其驻大马士革领事馆遭到导弹袭击、造成伊斯兰共和国两名高级将领死亡负责。

"如果伊朗直接参与报复，价格势必飙升。"Velandera Energy Partners 公司总经理Manish Raj说："基本上，我们离 90 美元的油价只差一枚导弹了。

与此同时，在战争开始 14 个月后，乌克兰无意放松对俄罗斯能源基础设施的无人机袭击，上周袭击了该国第三大炼油厂。根据摩根大通的估计，今年到目前为止，基辅已经袭击了 18 家炼油厂，导致俄罗斯每天约 67 万桶的炼油能力中断。据报道，拜登政府私下告诉基辅停止打击俄罗斯能源基础设施，因为这会对油价造成潜在影响，三位熟悉相关讨论的消息人士 3 月底告诉《金融时报》。

Again Capital 创始合伙人John Kilduff说："乌克兰对俄罗斯基础设施的打击确实引起了市场的注意。基辅破坏了俄罗斯的炼油基础设施和其他基础设施，影响了他们的生产能力。" Kilduff表示："自这场战争爆发以来，我们可能第一次最终导致大量俄罗斯供应退出市场。乌克兰 "尽管拜登政府要求他们停止，就是不停止 "。

Velandera Energy Partners 公司的Raj 说，乌克兰对俄罗斯炼油厂的打击是汽油，特别是柴油价格上涨的原因，而不是原油。"毫无疑问，拜登政府不希望俄罗斯的任何基础设施受损，无论是原油生产还是炼油厂，因为（西方）消费者会受到炼油厂受损的影响。"

攻击升级的背景是全球原油市场已经趋紧。在经济增长（原油需求的代表）走强的同时，一些OPEC+成员国正自愿将日产量削减 220 万桶。美国银行预计，到第三季度，每天的供应缺口将达到 45 万桶。

不过，Melek 指出，OPEC领导者沙特并不希望价格走得太高，因为这会抑制需求，并有可能鼓励美国页岩油生产商抢占更多市场份额。如果油价持续上涨，沙特每天有 300 万桶的备用产能可以调配。"如果价格回落失败，白宫会向沙特施压，要求他们加大力度，"Melek 说。

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