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“ 去做一些简单的题，确保自己靠能力就能获胜和大概率不被淘汰。”

 昨日在黑白老师文中看到他这两年最大的两个感悟：

第一顺境的时候，人一定会把一部分运气当实力，高估自己。第二这个市场不断在变，不断给我们新的挑战。这也是我这几年逐步加大了宽基配置的原因。第一，去做一些简单的题，确保自己靠能力就能获胜。第二，在不断变化的时代，总有几道题极大概率不错，确保自己不被淘汰。有些朋友问，加大宽基配置是不是投资倒退了。我的看法是，这就像一个老司机，在路上的时间越久，看到的事故越多，人的思维就会转变，先想到的已经不是快速到达，而是安全到达。相比快但概率不足，确保能实现，确保不犯大错把自己逼入绝境，对我们的人生更重要。

 这解答了过去几年，在投资中观察到的一直挺困惑的一个现象：投资年限越长的投资者最终选择指数投资的概率越大。  

如黑白老师文下评论：做简单的题，得不了高分，但可以提高正确率。  

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经历这几年的市场行情洗礼后，财妈也更偏向不自己选股的指数投资了，  

虽然由于资金小又喜欢波段策略，相对于正常的定投，更偏好使用杠杆指数或指数期货在风控允许赔率合理的情况下做波段。

但思路也还是在“去做一些简单的题，确保自己靠能力就能获胜和大概率不被淘汰”的基础上。

这个思路也是能确保普通投资者在市场中长期生存的。

01—实盘统计及资金流向跟踪

本周实盘交易：无

本周实盘统计：  

上周实盘中 $腾讯控股 hk00700$ 上涨5.19%， $牧原股份 sz002714$ 上涨2.13%，先导智能下跌0.7%，分众传媒下跌3.12%， $长春高新 sz000661$ 下跌4.57%，

自2023年11月开始实盘收益统计表格改为每月底/实盘有交易的当周披露，本周为月底，披露如下：  

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从统计表可看出，今年实盘快翻红了，但三年累计还是-22%+，从年初至今看，拖后腿的主要还是长春高新。  

这再次说明“去做一些简单的题”的重要性，医药个股对大部分非专业的投资者都是难题，选择相关指数基金是更简单一些的题。

本周资金流向跟踪：

跟踪主力周资金流向的目的是让普通投资者从资金流向的角度检验个股/行业基本面是否已经开始改善，及时发现赔率标的上出现的胜率拐点。  

因为主力资金总是在真看到公司/行业经营开始改善，有信心了才会持续大幅净流入，否则仅公司回购带来的行情只会昙花一现。  

注意事项：跟踪周资金流向，需同步关注公司近期是否公告回购/高管增持及金额，同时最好在看好个股周线超跌后及财报前后跟踪。

完美案例：  

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上一波腾讯超跌后短期上涨一倍+的周资金流向图，中间即使调整主力资金也未净流出过，可以说是最佳资金流向与股价配合的案例，作为参考放在最前。  

近期发现周结跟踪资金流向逐步偏离初心，  

由此意识到目的不同，需要跟踪资金流向的重点和频率都不同，

若仅为了作为基本面的辅助，从资金流向的角度检验个股/行业基本面是否已经开始改善，及时发现赔率标的上出现的胜率拐点。

仅在看好资产周线超跌后及财报前后跟踪即可，

若为了参考资金面来参与波段交易，则需要每周跟踪。  

实盘跟踪资金面的目的是第一种，因此未来周结不会每周跟踪，而是选择仅在实盘个股周线超跌后及财报前后跟踪。（至于波段交易的资金流向跟踪，财妈就自行跟踪，不在实盘披露了）  

本周实盘个股没有周线超跌的，只有出财报的腾讯和长春高新，周主力资金流向如下（按个股周涨跌幅排序）：

1、腾讯控股

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 2、长春高新

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 长春高新财报前后与腾讯形成鲜明对比，伴随机构用脚投票，三周仍未止跌，但周线已接近超跌，继续保持跟踪。  

有意思的是财报前一周就有机构抢跑了，信息获取上普通投资者确实处于劣势。  

02—实盘个股基本面跟踪

本周实盘个股重要公告内容，还是上周刚披露财报的长春高新，  

本周发布了业绩说明会当日回答投资者问题的《投资者关系活动记录表》  

从这些问题中，我们可以看到目前长春高新存在的让大部分投资者担忧的问题及未来跟踪的重点，对照着这些点去看财报会更清晰。  

个人阅后认为这份记录表中值得关注的问题如下：  

1、长效水针占比、如何应对集采和竞争，如何降低单一产品依赖以及未来业绩增长点在哪？

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从公司回答可看出，应对集采就是积极用相关剂型应标带量采购，同时提高长效水针收入占比，目前已中标浙江第四批集采。

截至2023年Q4，长春高新长效水针在生长激素产品收入占比已提升到29%左右，  

应对竞争的做法是差异化和持续优化产品迭代。成人生长激素仍在临床三期。

降低单一产品依赖和未来新的业绩增长点还得看增量的新业务如何做精及其成效。

2、大笔分红原因及持续性  

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 关于分红，公司2023年度分红为每10股派发现金股利45元，分配了本期利润分配总额的100%，确实是大手笔了，

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 公司认为本次利润分配方案结合了公司发展阶段、未来的资金需求等因素，不影响正常经营。

如张坤所言，投资者需要看清现在的市场已经进入了高质量增长时代，

在高质量发展的年代，公司持续高速增长的基础概率在降低。除非公司处在显著的产业趋势并拥有罕见的竞争力（但这样的明星公司往往已有极高的估值）。我们不宜高估自己判断非共识的持续高成长的能力。

处于低增长成熟期的公司提高分红和回购注销这两种回报投资者的方式就会变得常见。

提高分红也是监管近期在推进的一项重要改革，所以长春高新这样分红也是在响应号召了。  

在满足条件下，现金分红不低于公司当年可分配利润的40%这样的分红按规划大概率还能持续两年。

3、应收账款大增原因及资产减值相关

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 解释还算说得过去，后期有时间对照财报检验一下，继续保持跟踪。  

4、安沃高新投资规划及后续发展计划 

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 5、地产业务带来的问题及剥离规划  

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 从上方可看出，地产业务带来的问题主要占用资金、增加存货和支出。  

尤其是拆迁款垫付占用了13亿元，让投资者担心会变烂账，以及海容广场是否继续建设问题。  

这些个人了解还太少，不发表看法，地产现在是烫手山芋，剥离无限延期，继续保持跟踪。

希望我分享的内容对你有所帮助，我们下一篇见。

特别声明：文章只是分享财妈的交易系统理念和投资逻辑，不构成任何投资建议。如果文中涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，投资需谨慎，请理性参考！