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如果说投资圈有什么必看的综艺，我的首选会是国泰基金的《深夜食堂》！

不得不说，坚持拍摄到第十期，《深夜食堂》越来越接地气了。

在第十期的《深夜食堂》里面，除了基金经理、基金媒体人等专业人士之外，还邀请了两位普通基民，一位是有26年“基龄”的初代基民，另一位则是去年11月才刚刚开始买基金的“小白”。

图片来源：网络

从基金小白到投资“老法师”，这里面就有很多故事可以聊了。

这还不止，这期节目的嘉宾还有一个很特别的地方，就是“两个第一”。

一个就是刚刚提到的，有26年“基龄”的第一代基民于老师；

另一个则是中国第一只公募基金——国泰金泰的现任基金经理李海。

国泰金泰的前身是基金金泰，于1998年上市，是中国首批封闭式基金之一，2012年结束封闭期转型成为一只开放型基金。

于老师是基金金泰最早的持有人之一，他与国泰金泰的缘分，甚至比基金经理李海还要深厚。

基金“老法师”与现任基金经理会有什么观点碰撞？单是这个梗就让我八卦心爆棚了。

我在等孩子上兴趣班的时间里就把节目看完了，很轻松，就像参加了一场朋友间的聚会，大家畅聊如何搞钱，非常适合作为普通人接触投资的“第一餐”。

跟大家八卦一下我看完最有感触的几个片段吧。

01

从《繁花》同款股民到基金“老法师”

毫不意外，跟很多初涉投资的小伙伴一样，“小白”基民鸽鸽也非常喜欢电视剧《繁花》，在《深夜食堂》的餐桌上，她就遇到了一位从《繁花》那个时代走过来的同款股民——于老师。

于老师饶有兴致地回忆起自己在《繁花》那个时代买股票基金的情景：

“整个交易大厅里面只有两台机器，股民手写填单，然后交给交易员报单、录入……至于能不能成交，都要等到收盘之后才能看得到。”

听到这里，鸽鸽像“考古”一样兴奋：“我们现在只要一个APP就能实现！”

于老师是真正的“初代”基民，也是中国第一只基金基金金泰最早的持有人之一。

基金金泰的发行在当年的投资圈里可是一桩盛事。

1998年3月23日，基金金泰公开发行，很多投资者将其当作新股抢购，基金金泰当时中签率仅2%，于老师很幸运地中签，成为了基金金泰的第一批持有人。

“基金代码500001！”于老师脱口而出，就像说出自己孩子的生日一样自豪流利。

在运作26年的时间里，基金金泰先后由多位基金经理管理，现任基金经理李海从2017年开始接手，管理着这样一只具有“传承”性质的基金，李海在这7年里可以说是如履薄冰。

“我的想法是至少不能在我手里搞砸了，希望它能够成长壮大，为更多持有人赚钱。”李海说。

要让持有人满意，赚钱才是硬指标。

于老师当场就给李海竖起了大拇指：“在去年的行情下，国泰金泰还有十个点的正收益，作为海哥的持有人还是很幸福的。”

我回来后特地查了一下数据。

数据来源：Wind，统计区间20230101~20231231。基金历史业绩不代表未来表现。

果然，2023年市场宽幅震荡，李海管理的国泰金泰于震荡调整的市场中逆势增长10.37%，同类排名前4%，并且李海任职以来每个完整的自然年度全部跑赢沪深300。【数据来源：国泰基金、银河证券，业绩数据截止：2023年12月31日，业绩经托管行复核，李海自2017年1月24日起管理国泰金泰。银河同类基金指灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)，同类具体排名为15/421。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。】

于老师问了很多持有人都关心的一个问题：“逆市赚钱的秘密是什么？”

李海打了个比方，他说，

市场就像一个奖罚分明的将军，在关键时刻当逃兵，肯定要受罚；但如果关键时刻在坚守，在奋勇作战，最后也会获得奖励。

他表示，自己去年还不错的投资成绩，正是基于2022年的坚守。

2022年，全市场资金都涌向新能源等火热的赛道，而一些高质量的公司却一路下跌，这种情况下，李海没有跟风追热点，而是坚守在自己看好的性价比更高的标的里面，勇于和市场当时的“不理智”做对抗。

2023年的正收益，在李海看来，就是市场将军给予价值坚守者的“奖励”。

02

进阶的投资者是如何炼成的？

投资“老法师”可不是一日炼成的。

于老师就开玩笑地说，自己的投资经验，是在市场中不断“挨打”后总结下来的。

普通投资者是这样，专业的基金经理也是不断进阶的过程。

李海坦诚地分享道，自己的风格是逆向投资，但早期做逆向，倾向于“捡烟蒂”，曾经因为“贪便宜”，踩了不少坑，这才逐渐摸索出在A股做逆向投资的几个关键要素。

第一， 要逆向买好公司。

“不要逆向买垃圾公司。”李海打了个比方，就像在路上看到一个玻璃瓶，很便宜，能卖一毛钱，我们也不要去捡它，因为捡完还得送到废品站，很浪费时间，要把时间留给好的公司。

什么是好公司呢？

李海认为最重要的，就是股东回报率要高。

其次，避免高杠杆、强周期的行业。

然后，给愿意分红的公司加分，因为能分红意味着公司现金流好，愿意和股东共享，公司治理不错。

最后，投资标的要有可量化的成长性，比如它的收入或业绩的增速要超越GDP增速。

第二， 做更有效的逆向投资。

什么意思呢？就是通过具体的操作，提高逆向投资的效率。

首先，判断标的是不是进入了绝对低估的位置，进行尝试性建仓；接着，等待驱动因素，比如管理层增持、回购等催化剂,这些是进一步加仓的信号；还有重要的一点，就是静候公司业绩拐点的出现，大笔加仓。

“将底部熨得平一点”，让逆向的时间不要太长，也是李海在不断提高持有人体验上的一种努力。

03

“好公司的双11”

基金经理究竟是如何发现好公司的？

对于李海来说，基金经理的“职业病”就是，目光所及，皆是投资。

比如聊起春节回老家，我们大多是逢年过节胖三斤，而李海回乡却发现了不少投资机会。

这几年，拼多多的崛起都被拿来作为消费降级的佐证。但李海回老家的时候发现，家人在拼多多上买的，都是以前需要去县城采购的物品，而且比起县城的商品，拼多多的性价比更高，不仅更便宜，质量也更有保证了。

李海也因此得出了一个跟市场不一样的结论：

“‘拼多多’实际上是更广阔中国大地上普通人民的消费升级。”

对于“小白”鸽鸽提到的，当代年轻人更爱“高性价比”的消费习惯，李海也分享了自己从中发现的投资机会。

他举了国产化妆品的例子。

“当代年轻人追求高性价比的消费，其实是一种自信心态的体现。”李海说，比如去年双11，国产化妆品的销量显著增加，增速高于国际品牌，这就体现出当代年轻人新的消费观，这背后其实也带来了新的投资机会。

但是，好公司也要有好价格。

李海说，我们买东西会等到“双11”，因为价格更优惠，买股票也是一样的，要耐心等待“好公司的双11”。

比如，茅指数过去几年经历了持续下跌，里面有很多优秀的公司股价已经大幅打折，“加入购物车”的时机就来了。

如何判断当前是不是一个好的投资时机呢？

李海有一个“时空穿梭机”理论。

假如回到2021年，股票基金天天上涨，大家都很舒服，但我们现在知道，当时的“舒服”背后，其实付出了很高的价格和成本，是一个“危险的时间点”。

现在市场很悲观，股票也很便宜，但是不是一个好的投资时机呢？

我们也可以乘坐时光穿梭机来到三年以后，站在三年后回头看，则会得出一个比较清晰的结论：当前的投资时机一定比三年前要好，而且好很多。

“做投资，不能局限于现在的市场情绪和现在的市场环境。”李海说。

在他看来，当前的时间点就是“好公司的双11”，作为专业的基金经理，他已经准备好购物车，迎接激动人心的“扫货时刻”。

除了目前在管的三只基金以外，李海还将出任新基金——国泰优质领航混合基金（A类：019999；C类：020000）的基金经理，应战“好公司的双11”。

04

结语：“经常庆功，才能成功”

从基金“小白”到投资“老法师”，基金投资的道路上应该如何进阶？

这是《深夜食堂》里面鸽鸽的疑问，相信也是很多小伙伴都有的烦恼。

作为初代基民，于老师在经过市场多年捶打之后，最深刻的感悟就是，要独立思考，要坚持价值投资，同时适当止盈止损，在市场中学习总结。

正如《繁花》中爷叔所说的:

“做生意不是要比谁赚得多,是要比谁活得长。”

作为基金经理，李海的建议则很实在，投资最重要的事，是先投资自己，将自己的工作做到极致。然后，选择值得信任的基金经理或者指数基金，进行长期投资。

相信复利的力量，相信乐观的精神。

几位嘉宾在节目最后也来了一个《繁花》同款的举杯：

“经常庆功，才能成功！”

风险提示

文章观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。

截至2023年12月末，李海管理的公募产品各阶段业绩如下：

国泰金泰A（成立日期2012/12/24，业绩比较基准为50%*沪深300指数收益率+50%*中证综合债指数收益率，李海自2017/01/24管理至今）：该产品2019年-2023年A份额基金业绩增长率/业绩基准为51.54%/19.92%，58.73%/15.20%，5.03%/0.30%，-21.57%/-9.56%，10.37%/-3.41%；

国泰消费优选股票型证券投资基金（成立日期2019/01/17，业绩比较基准为85%×中证内地消费主题指数收益率+15%×中证综合债指数收益率，李海自2019/08/15管理至今）：该产品2019年-2023年A份额基金业绩增长率/业绩基准为：21.45%/40.18%，54.09%/54.62%，-0.03%/-9.70%，-11.38%/-13.80%，1.19%/-11.69%；

国泰金福三个月定期开放混合型发起式证券投资基金（成立日期2021/01/07，业绩比较基准为90%*沪深300指数+10%*银行活期存款利率（税后）,李海自2023/08/25管理至今）：-11.93%/-7.80%,-17.02%/-19.53%,-10.39%/-10.20%。

数据来源产品：定期报告。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。

国泰优质领航为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债 券型基金，低于股票型基金。投资者在进行投资决策前，请详阅基金法律文件，充分考虑自身风险承受能力，选择风险匹配的产品谨慎投资。基金有风险，投资需谨慎。

投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行

仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

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