社区

最近两只港新股表现不错，一只由于套路回拨直接翻倍，一只虽然暗盘不行，但首日上市就开启连涨几天的热潮中

伙伴们也在催更新股，那就造旧，把优劣都全摆出来供大伙参考！

一、荃信生物-B

截至写文，已经超购75倍，实际上超购倍数更高，申购热度非常火爆

不过火爆也是有道理的，先说好的，再说不足的

1、带B医药新股去年几乎全胜

这股名字后缀带B字，意思是目前尚无商业化产品同时利润依然亏损

这种新股你要说基本面的话，意义真不大

主要看后备产品管线的进度，要么还在临床一期，要么还在临床二期，临床三期的情况比较少

因此这种带B医药新股主要看一段时间的打新情绪

2020-2021年，这种新股基本是来一个涨一个

2022年，基本是来一个破发一个

2023年，情况再度逆转，基本是来一只涨一只，但是涨幅远不及2020-2021年那一波

如上图，去年共有7只带B医药股上市，只有一只破发，胜率为86%

2、基石拉满，高比例胜率高

本次三个基石投资者共认购81%的份额

如此高的比例基石，历史上都是上涨居多！

当然如果公开部分认购后，基石的份额会回拨给公开，但这依然无法阻挡高比例基石的现实！历史上基石回拨给公开的，也是胜率居多！

财哥看到现在有些社区在争论基石份额的问题，这个没啥争论的，打新老手们都知道的如果公开超购太多，基石份额会回拨，这是常识问题！

3、行业短期小作文利好加持

今天港股大盘下跌，但是创新药板块集体异动

港股创新药其实昨天的尾盘就开始涨了，网传一些小作文，有利好的因素

或许也是因为这个，所以导致现在的荃信生物认购这么火吧

........

接下来说说一些不足之处

就是此次没有绿鞋，这次又是中金哥担任独家保荐人

按照以往的情况来看，只要中金哥独家保荐的，大多数情况下顺带也做下绿鞋

但是本次有点奇怪，中金哥居然不要绿鞋

虽然搞不清楚什么原因，但是中金哥做绿鞋也是褒贬不一

这哥们完全是看心情来办事，时而护盘、时而又当渣男的！

二、米高集团

老规矩，先说优势，再说不足，大伙自己再自行判断

首先优势上，可能是这个行业目前正在处于右侧的上升趋势

米高集团是一家国内钾肥公司，属于化肥农产品行业，按照销量上来计算的话，目前在国内行业内排名老三

也算是属于一个小龙头般的存在了

目前港新股中，已经找不出钾肥类新股当初的上市表现了，但是，如果看港股正股中的化肥农产品行业，表现则不错

比如今天港股大盘跌幅不小，但化肥产品板块整体逆势上涨1.54%，同时从K线上来看，目前依然处在右侧上升的态势中

其次，独家保荐人和稳价人是广发证券，广发无论是保荐或是稳价的新股，胜率都非常高，过去几年仅有一只破发而已（如下图所示）

接着说说一些有猫腻的地方

从业绩上来看，米高集团2021-2023年，无论营收或利润，都呈现出逐年增长的态势中

而2023年下半年由于原材料成本的涨价，导致有些许的同比下滑

单从利润表上，总体还是非常可以

但是，像米高集团这样已经稳定盈利的公司，单纯看利润表是最迷惑人的

正确做法是现金流量表+资产负债表结合起来看，先看现金流量表有无问题，再去资产负债表找问题的答案

而米高集团的现金流量表可谓千疮百孔

在三年净利润都在增长的前提下，米高的经营活动流入净额居然呈现一年流出、一年流入如此反复的诡异局面

为了平滑是否由单一年度异常情况的问题，财哥把三年经营活动净额之和和三年利润之和来测试米高集团的利润含金量如何

米高集团三年经营活动共流入3.95亿，三年净利润共有10.25亿

那净利润含金量为3.95/10.25=38.5%

很明显，米高集团的利润表是水分能搞出个太平洋了！

接着我们去资产负债表找答案，步骤是找大数字

打开资产负债表，其中最大的数字是应收账款，高达17.31亿，直接占了当期流动资产的70.6%

而应收账款表示下游客户签你的钱，这个指标越大，都不是好事

要么代表你的产品不好卖，要么说明你在产业链地位低，要么是直接下游客户串通起来造假，推高公司的营收

为了搞清楚这个问题，财哥继续顺藤摸瓜下去，居然发现了公司的关联交易问题和下游客户很多同时又是米高的供应商等问题

这样结果就不言而喻了，业绩造假太容易了，上下游都是你的哥们，造假成本低！

目前米高集团公开认购刚好足额，这交当前的打新氛围中算是比较冷门的一只！

三，总结

总的来看，荃信生物火是有火的道理，如果最终认购不超100倍，胜率还是蛮高的，毕竟这些年，只要新股超100倍认购，首日表现都不及预期

而米高集团，优势和不足一样明显，这个只能看大伙自己的风险承受度来了，要么大涨要么大跌吧

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！

免责声明：文中观点仅为代表个人的思考和操作，仅供参考用，不涉及荐股，更不构成任何投资建议

此为初步申购计划，随着市场面和大盘情绪的逐步演化，最终的决策可能有所改变，申购截止日前在群内公布最终方案

各位兄弟姐妹，投资不易，原创艰辛，您的每个“在看”和“点赞”，都是我坚持下去的动力