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昨日，唯品会发布了四季报，业绩不错，营收和利润都超出了分析师预期：

受此影响，唯品会股价大涨近13%，创2021年6月以来新高： $唯品会(VIPS)$

从四季度营收来看，唯品会斩获346.7亿人民币，同比增长9.2%，超过分析师预期的331.8亿，增速较三季度明显提升：

唯品会全年营收1128.6亿，同比增长9.4%：

虽然唯品会在财报后股价大涨，但其实从营收增速来看，去年能取得高个位数增长，主要是2022年疫情比较严重，唯品会业绩下滑明显，带来明显的低基数。

展望今年一季度，唯品会预计营收在275亿-289亿，分析师预期284.7亿，同比增速约3.4%。

很明显，在失去疫情低基数后，唯品会的成长性有所下滑。

但是，公司在渡过高成长期后，通过极致运营，盈利能力明显提升，去年四季度的毛利率达到23.7%，创4年来新高：

与此同时，唯品会严控费用支出，费用率由2022年四季度的7.8%降至6.8%：

受此影响，唯品会四季度调整后的净利润达到29.6亿，同比增长42%！

利润的增速远高于营收，加上唯品会大涨之前的市盈率只有8.5倍，暴涨也就很好理解了：

考虑到费用率的下滑是有限度的，而且各项费用率也处于低位，继续下降的空间并不大，为了应对未来的低增长，公司宣布首次分红，金额为每股普通股2.15美元或每股美国存托股0.43美元，股息总额约为2.5亿美元！

除了分红派息外，唯品会四季度回购了340万美元，尚有5.48亿美元可以用于回购。

很明显，管理层在低增长时代选择加大股东回报，这样的公司，谁不爱？

相比京东 $京东(JD)$ 和阿里巴巴 $阿里巴巴(BABA)$ ，唯品会始终专注于品牌折扣，不会乱投资，极致的专注让自身在电商混战中独树一帜，不得不说，唯品会，小而美！