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美股昨天真的狂欢继续··哪怕是不降息，也挡不住纳斯达克的疯狂，怎么涨都有理。完全无视物理规律了。。

当然很讽刺的是，晚上上涨的最多的meta，是我们前面刚刚提醒过的泡沫很大的美股龙头之一。全网也都在传这张100多倍的CALL。实在讽刺

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突然发现双买超级虚值的OTM可能也是一门有趣的生意。。。

不过这种彩票应该一年只能挂到1-2次。23年应该是PDD的call和雅诗兰黛的PUT,除此之外好像能日内带来带来20%的振幅的财报期权还是占比比较小的。

聊到PDD顺便吐槽下，现在PDD的商家已经开始渗透JD了··我在JD唯一一次退货就是一次极兔快递发来的超低质量的坚果，实在是难以下咽，相比同价位的JD自营品牌的松子那差别真的是肉和土的差别了···

今天周末，马赛克也没什么大行情。我们重点聊聊策略本身

我下面给出一些期权市场的交易经验和未来的看法，各位可以参考 $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $0.5倍做空波动率指数短期期货ETF(SVXY)$ $Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)$

1 股票市场上，个股因为做空的尾部风险巨大，所以PUT端的价格在个股会被显著高估。这给了手里大量持有现金的人巨大的期权市场流动性溢价。如果你可以淡定的做好配置一些高波动率的股票的话，这东西比股息要性感的多。比如前段时间卖PUT惨遭接货特斯拉的选手们。虽然接货亏了，但实际上这部分亏损前面roll1-2个月就赚回来了。叠加特斯拉本身的高IV，ROLL几个CALL也会很快回本

2 指数也有上述效应，但不明显，叠加上指数本身波动率不理想，所以指数的期权卖方并不是一个很好的生意，毕竟机构和大资金也都在这里卷起来，更别提还有其他的结构化产品在这里等待。但好处是流动性特别好，适合一些高频的期权玩法，散户没有费率和资金优势还是别碰了，就把指数作为佛系投资的一个赛道即可。但其实我觉得还不如SVXY这种来的实在。

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这里我们必须再次警告一下，这东西连续好久不涨了，短期的波动率有点坚强，不是一个好的现象，美股的多头选手可以考虑在波动率上保护一下尾部风险了。换句话说，美股现在的雪花在飞舞，雪崩的可能在聚集。

看看上图的K线是不是也有一种摇摇欲坠的缩量的恐惧？

继续ROLL我们的反比例put端下注，赔率大概是一比10.

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3 马赛克市场现在的IV非常健康，健康到有点可怕。图里粉色是ATM，其他两个颜色都是delta0.15正负的PUT和call。也就是说，现在市场对于大波动的尾部其实没有任何的风险补偿，这在之前的局面是很难看到的。从某种角度来看，这代表了IV会进一步下跌。也就说市场卖方对于大波动也非常有信心，一律鸭倒。在这种情况，新手无论如何不要轻易去裸买long波动率，一定会被毒打很久。

当然你说会不会翻转，迟早会，难就难在你怎么保证你的仓位能扛到曙光来临的那一天？

新手和老手的区别不在于目标。而在于达到这一目标，大家的路径选择谁的阻力更小而已。同样是去纽约，你选择走线，他选择签证后飞机，我选择游泳，结果看起来一样，但路径上淘汰率完全不同。这就是我们学习期权的目的。

4 最近的期权策略 日历可能是比较不错的一个选择，因为虽然IV近端没有明显翘起来，但整体来看囤积远端的call或者PUT，用近端买单也是一个靠谱的策略。但这个近端最好足够近，比如一周以内的APR基本可以一张养活1-2张远期call，哪怕我们暴露一点gamma，但是在delta上很可能还能有余力去扛突然启动的亏损。

这里注明一下：反日历更多的是在做近期的gamma，日历更多的是在gamma上做对抗。某种意义上和IV虽然有关系，但不足够大。IV是决定我们用哪个策略，gamma是决定你用哪个策略可以赚钱，

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