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微软FY2024 Q2财报摘要：

• 营收620.02亿美元，同比增长18%，连续5个季度创历史新高，同比增速继续加速；经营利润270.32亿美元，同比增长33%，连续4个季度创历史新高；净利润218.7亿美元，同比增长33%；

• 生产力业务营收192亿美元，同比增长13%；经营利润103亿美元，同比增长26%，再创历史新高；

  Office营收约134亿美元，同比增长14%；Office 365 commercial seats超4亿；Microsoft 365 E5需求旺盛，ARPU继续提升，Copilot会进一步打开ARPU上升空间；Microsoft 365 Copilot adoption rate超预期，针对个人、家庭用户推出推出Copilot Pro订阅服务；Teams usage再创新高；超2/3企业客户购买Phone、Rooms、Premium服务；

  安全业务超100万家企业客户，其中超70万家使用4个以上产品服务；

  LinkedIn营收42亿美元，同比增长9%；LinkedIn超10亿用户，连续10个季度增长，德国、印度市场增长明显；

  Dynamics营收16亿美元，同比增长21%，连续4个季度创历史新高；Dynamics 365连续11个季度市场份额提升；Power Platform有超23万家公司使用过AI功能，环比增长80%+；定制化Copilot Studio目前有超1万家公司使用；

• 智慧云业务营收259亿美元，同比增长20%；经营利润125亿美元，同比增长40%，再创历史新高；

  Azure营收约188亿美元，同比增长30%，AI贡献增长6个点（从4亿环比提升到9亿美元左右）；Azure市场份额持续提升；Azure AI客户超5.3万个，超1/3是新客户；MaaS（Models as a service）初见成效；财富500强中超过半数企业使用Azure OpenAI Service；Azure 10亿美元以上大单数量继续增长，本季度拿下沃达丰10年15亿美元的大单；管理层表示Azure对外提供的AI服务其实大部分都是推理，训练涉及的很少；

  CosmosDB data transaction同比增长42%；Microsoft Fabric的OneLake数据存储量环比提升46%；GitHub营收同比增长40%+，GitHub Copilot超130万付费订阅用户，环比增长30%，超5万家企业使用GitHub Copilot for Business；

• PC业务营收169亿美元，同比增长19%；经营利润43亿美元，同比增长29%；

  Windows营收约55亿美元，同比增长9%，PC市场继续企稳；Copilot in Windows已经登陆7500多万台Win10/Win11电脑；Windows 365 云PC使用量同比增长50%+；Win11 commercial deployments同比翻倍增长；

  游戏营收71亿美元，同比增长49%，Xbox硬件收入同比增长3%，软件收入同比增长61%；Xbox/PC/Mobile MAU创新高，Mobile得益于动视暴雪King，MAU超2亿；动视暴雪贡献营收20.8亿美元，毛利11.6亿美元，经营亏损4.4亿美元；动视暴雪下季度影响7亿COGS、3亿OPEX；云游戏游玩时长同比增长44%；主机市场略显疲软；

  搜索广告营收约34亿美元，同比增长8%，Edge浏览器连续11个季度市场份额提升，Bing市场份额也在提升；

  Devices营收同比下滑9%；

• Commercial remaining performance obligation increased 17% to $222 billion. Roughly 45% will be recognized in revenue in the next 12 months, up 15% year-over-year. The remaining portion, which will be recognized beyond the next 12 months, increased 19%.

• 预计FY24Q3营收同比增长15%，净利润同比增长15%；Azure同比增长30%，其中AI贡献将继续提升；Office 365同比增长15%，游戏营收同比增长40%+，其中45%来自动视暴雪；下季度Capex将环比大幅增长，仍是投入AI服务器，后续capex会因数据中心具体落地时间差异而产生波动；预计FY24全年经营利润率同比增长1-2个点；

整体来说这份财报依旧突出了微软业绩的稳定，Azure再次超预期，先于Office兑现AI业绩。Office Copilot货币化将进一步打开Microsoft 365 ARPU上升空间，微软也再度强调当前ARPU放在行业里仍比较低，增长空间还很大。

本季度利润率的提升再次给出惊喜，连华尔街都诧异AI巨额的投入竟没有对利润产生多大影响，微软接下来也坚定大力投入AI服务器。

此前市场对AI高强度投入会影响利润心存忧虑，但在微软身上并没有发生，反而AI业务毛利率扩张很快，这一点对于AI硬件行业来说无疑是好消息。

崔彤，公众号：Eric有话说微软最新财报一览：Azure超预期，先于Office兑现AI业绩

个人对微软的长期看法保持不变：微软最大看点仍是微软可以把这些AI技术商业化到什么地步，与Azure/Office/Windows三驾马车能产生何种程度的协同效应。

微软目前AI商业模式成熟且清晰明了：Azure提供AI MaaS同时又顺便提高云服务的市场份额，Copilot则打开微软SaaS业务ARPU的上升空间。作为AI商业化的领袖，期待微软后续给出更多惊喜。

*以上具体业务营收规模皆为测算