社区

1、今晚充斥着雪球产品还剩多少、某产品即将爆仓清仓、李蓓基金产品到警戒线等信息。归根结底就是：指数越跌，被动卖盘越多。但市场早晚会再平衡。

2、某外媒，报道我们说不会采取大规模刺激措施。3、长白山这个讨论的也比较多，个人不是很懂，可能交易性资金比较关注这个吧。

4、出海。最近不仅家居类的走出趋势，甚至连电力设备出海都快走成主升浪了……附一个今天看到的帖子

张慧峰：中国制造出海

自从去年秋天，宣言发表以来，发生了两件事，和我们清洁能源有关：一是，中美关系趋稳，二是，美国推出IRA实施细则。我想谈谈，在目前的形势下，对于中国清洁能源的企业，美国市场里有什么机会；中国制造企业在美国的发展之路，怎么走。

清洁能源不但是中美两国外交合作的纽带，也是中美两国各自内政的焦点。美国的IRA几乎完全围绕清洁能源展开；而中国，提出 “光伏、电池和电动车” 是中国经济的新三样。这表明我们这些从事清洁能源行业的人，处于一个大有潜力的领域。

最近两年美国清洁能源制造业的发展情况。与中国的供需两旺、供应过度不同，美国的清洁能源市场特点是合理的价格和合理的利润空间，但面临需求受阻和生产不足的挑战。需求受阻主要是因为电网老化和并网延迟，而生产不足则源于本土工厂产能组织上的困难。这些问题反映在资本市场，我们可以看看光伏产业指数、光伏安装、储能和氢能等股价图，在IRA讨论和实施过程中，股价却出人意料地持续下跌，甚至跌至原点。这种情况部分是由高利率导致的，但其它利率敏感行业，比如房地产，股价从最高点至今，平均跌幅只有20%，而光伏跌了57%。美国制造，还面临 “文化挑战” ，即要找到合适的工人变得越来越困难。这种挑战在疫情后从制造业蔓延到服务业，因为许多人发现领取福利比上班更划算。

这几年，美国的政治从自由民主逐渐转向民粹主义。这种趋势在内表现为过度福利发放，对外出现排外情绪（xenophobia）。中国公司在美国遭遇了排外情绪的影响。例如，福特和宁德时代合作遭到Virginia州长的阻挠，国轩高科在Michigan州遭民众抵制，Microvast因其中国背景而被取消美国能源部的2亿美元建厂拨款，以及某中国知名光伏制造商，被美国FBI调查。

在美国投资工厂有风险。但不投也有风险。投的动因是：内卷困境，利润微薄；并且，大量出口，面临他国贸易“保护主义”压力。我们的策略是：既出口产品，又出口公司，即模仿日本汽车工业模式，成为美国本土主要制造商，同时保持主要海外供应商地位。

这种模式，标志着从“世界工厂”到“在世界开工厂”的转变，以确保“中国制造出口美国”和“中国制造出口全球”的可持续性。对美国来说，意味着快速融入全球清洁能源制造行业。

清洁能源行业被卷入政治，是个意外。企业的核心目标是赚钱和生存。那么，谁在赚钱呢？以Hammond Power Solutions为例，股价在过去三年从$4涨到$60多。他们生产变压器，一个非常传统的产品。在美国，几乎没有本土公司生产变压器，而HPS作为加拿大的小公司，在美国设厂后，由于美国本土公司生产不足和贸易战影响，其市场占有率超过50%。HPS虽然员工只有1,400人，却拥有$6亿市值和30%的毛利率，远高于我们光伏行业15-20%的平均水平。美国本土制造商稀缺的领域，对中国公司来说，是机会。

在美国的制造业中，最成功的外国公司是日本和韩国公司。在汽车制造方面，它们的市场占有率已超过美国本土公司，并成为美国制造的生力军。美国汽车制造业的产值在过去40年保持稳定，在全球排名前三，很大程度上归功于日韩企业的参与。这是经典的双赢多赢！日韩企业在美国的成功归因于它们主动融入美国社会，并和美国本土公司合作。例如，Toyota有一个口号：Toyota, an American company! Americans love Toyota! 我们的光伏同行韩华与微软合作，在乔治亚州投资25亿美元，建设年产12GW的电池片工厂。LG和日本的丰田合作，在肯塔基州合作投资30亿美元，建设年产20GW的锂电池工厂。最近，日本钢铁Nippon Steel以150亿美元的出价收购美国钢铁US Steel，最后，我以回顾历史结束。一些美国国会议员和民众抵制中国公司，反映了社会的排外倾向。然而，我们也曾有过类似情绪。例如，40年前的海南洋浦项目尽管得到中央高层支持，却因民众观念滞后而失败。

今天，中国和美国都存在开放和排外的两种声音。前者远多于后者。因此，面对美国的负面情绪，作为全球过去30年相互开放的得益者，我们应以坚韧不拔的耐心，以主动管理的态度，参与全球产业链结构大调整。谢谢大家！