社区

1月3日，电力板块持续走高。盘面上，粤电力A领涨，中国核电、华能国际跟涨，电力指数ETF（562350）涨超1%，受到投资者重点关注。  

国信证券表示，新一轮电改启动，火电盈利模式重塑，关注核电、水电等现金牛资产新一轮电改主要任务聚焦于加快构建新型电力系统，关注电力机制改革及绿电发展、消纳带来投资机遇。火电方面，新型电力系统中的定位由主体电源逐步向基础保障性电源和系统调节性电源并重转型，这将驱动火电运营及盈利模式发生变化，火电盈利更加稳定，经营性净现金流有望维持较好水平，分红能力得到提升。水电方面，充沛现金流和稳健业绩支撑高分红高股息，降息背景下配置价值凸显装机提升、电价提升、财务费用及折旧减少、风光储一体化发展是水电业绩核心增长点。十四五期间内龙头水电装机有一定提升空间。考虑水电成本低廉、电力供需紧平衡趋势延续，市场化交易推进下水电电价有望逐渐提升。核电方面，核电机组核准常态化，核电作为电力系统基荷和全寿期温室气体排放量最少的发电技术之一，装机规模有望持续增长。受益于核电运营特性，核电企业现金流相对充沛，分红比例稳中有升。