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泛东南亚的科技与狠活

1.

东南亚，我们以前称其南洋，暹罗缭歌，柔佛朝气，爪哇遗梦。

我对东南亚在情感上的莫逆之交，与在美国时对拉美与加勒比的琴瑟之好，相似如同胞胎双姝。因为她们就很像——她们都是阴性的，美女妖且闲，令人迷醉的， 不是大调和弦的那种廖坦清扬，而是小调和弦的九曲回肠。她们都载歌载舞，活在此时此刻；她们不太忧虑明天。至于这种民族性格的形成，我的理论是，热带地区食物充足，不需要春种夏耕秋收冬藏，无忧无虑，自然天成。

而目前东南亚我自己去过的地方，包括泰国、印尼、马来西亚、新加坡、越南、菲律宾；当然这远远不止东南亚的全部——东南亚，可以指吾国境以南，印度次大陆及以东，澳大利亚大陆以西北，这块菱形皆为Southeast Asia。这片土地，占据8%的欧亚面积——3%的全球面积，却栖居了8.5%的全球人口。是全球人口密度最高的地区之一。如果加上印度，泛东南亚，就是加上14亿人（全球18%人口），那就可以把之一去掉了。

一开始我跑东南亚其实都是出差，不是游山玩水。我去印尼调研过印交所和Fintech、LBS社交公司，去新加坡调研过WEB3公司，去曼谷调研过房地产（当然顺便肯定要调研呐呐和蓬蓬）；我自己在曼谷买了个小公寓，原本盘算每年都能去住个几天，然后不幸地爆发了那件让大家动弹不得的事情。除了对泰国是真爱无敌以外，我还考虑过在菲律宾买个公寓，但去看了一下发现，老菲新建的公寓楼密密麻麻像个马蜂窝一样，居住人口密度太高，而且其又有点匪帮气质，就此作罢；越南呢，地方是挺繁荣，但有房本歧视问题，置业故此也作罢了。

东南亚最有代表性的几个国家，新泰越尼马，泛东南亚加个印度，各有特色，既有半岛又有群岛，既有大型又有小状，既有农业国又有半工业国以及后工业国，既有发展中的经济体也有较为发达的地区（但没有联合国（WESP ）标准下的发达国家，人均GDP超8万美元的新加坡居然不是一个“发达国家”你能信？），从地产的资产价格来看既有价值洼地又有身价飞涨的high flyers。这是一片非常多样化的土地，他们的基本情况总结如下：

（资料来源：中国政府官网。中金研究。世界银行。中国外交部，2021。 ）

2.

以上是泛东南亚的一个101背景信息，或许还不能说流奶与蜜之地，但大概率能说是求财与欲之计，你放心，只要有华人在的地方经济绝对不平躺。我先说核心结论，这块地方整体来说投资前景好——

为什么？因为泛东南亚地区作为一个（除了印度以外）经济以华人为基底但又不缺多元文化、一个起点不高也不太低、充满活力的新兴市场，人口结构非常低龄壮男少女青春活泼，体量巨大（是亚洲第二大区域经济体（仅次于东亚），全球第四大经济体 ），其区域内各个国家的巨大潜力和快速增长，在发达地区经济增速整体趴下甚至萎缩的情况下，投资者非常关注有高增长潜力的地区。泛东南亚地区有丰富自然资源（收入）、年轻劳动力（收入）和日益增长的中产阶级（市场），这些因素构成其经济增长基础，但他们相对缺乏投资。他们需要投资。

那么我们作为赚点股票钱的非大鳄，要投什么呢，投金融股？投资源股？投周期股？投地产股？看似早期经济体我们应该坐时光机去搞金融房产基建资源，但这些早被人捷足先登，而且这些本身都太重，周期股也难以把握；其实投数字科技，投消费，完全能是更好、更持久的选择，印度本身是IT大国，而东南亚的小兄弟们也在积极推进数字化转型， 支持创新和科技发展，此乃天时地利人和，一时间出现了类似于我们在移动互联网初期的tech独角兽现象级的涌现（emergence）。

我们来看看这一块蛋糕有多大。互联网渗透率上升，网民日益庞大，在这个群体的带动下，泛东南亚数字经济市场增速迅猛（印度拥有全球第二大互联网用户群，6亿，但渗透率还非常很低，只有43% ） 。 根据谷歌、淡马锡和贝恩公司近期发布的一份调查报告显示， 2021 年至 2023 年间，东南亚数字经济收入 已 达到 27% 的复合年增长率增长。其中，电商、旅游、交通和媒体在 2023 年为 东南亚数字经济贡献了 700 亿美元的收入。在 2023 年东南亚数字经济 GMV 预计将以 11% 的速度增长至 2180 亿美元。整体看来，东南亚仍然有巨大的发展空间 : 有利的人口结构、不断增长的财富以及日益城市化的人口为未来的数字经济增长奠定了基础。简单来说，下图可以概括：

监管方面也是相对宽松，所以众多领先的科技公司和创新企业，它们在social media、人工智能、fintech、电商、web3等等前沿领域，沿着中美走过的路向前突突。泛东南亚地区的数字经济产业规模正迅速增长，形成了一个互相正反馈的投资、增长的生态。

当然还缺一个重要因素，钱。互联网与科技行业能振兴，最重的一点是VC的子弹要够充足。VC风头以及PE私募股权，能为这些企业提供传统金融机构不可能提供的高增长阶段的融资。

3.

个股风险高，东南亚个股的风险更高，那投资自然是以组合、以指数的形式，布局比较稳妥，毕竟你我也不是VC和PE。那么什么指数可以实现这个投资目的呢？

新交所泛东南亚科技指数由新加坡证券交易所编制，旨在追踪东南亚和新兴亚洲 市场前 30 大科技公司的表现。该指数包括主要从事信息技术、软件和咨询、汽车制 造、电子元件和制造、零售和媒体服务等科技相关领域的公司。该指数由 30 只股票组成，采用自由流通市值加权，每只成分股权重上限为 10%。成分股来自东南亚和新兴亚洲市场，包括印度、新加坡、印度尼西亚、泰国、越南和马来西亚。

前十大权重股里，排第一的是SEA，号称东南亚小腾讯+小阿里，我一直把它当成一个中概股。估值巅峰期2000多亿美元，现在200多亿，打一折卖你。SEA如今是东南亚最大的互联网，并在2022年第四季度达到收支平衡。第二是Wipro，第三是Infosys ，都是印度做IT外包、跨国IT咨询、IT服务管理的业务。IT是印度增长引擎，占GDP比例7.5%， 占服务出口比例超50%，印度是全球IT和 软件公司的重要中心之一 ，在过去16年，印度的IT外包服务稳居第一。 全球领先的IT外包公司都是印度公司。第五GRAB类似东南亚小美团+东南亚小滴滴，是东南亚最大的打车服务公司，目标在2024年达到收支平衡。

泛东南亚科技会不会是下一个十八级龙卷风的风口，这当然是一个见仁见智的问题，但适度布局一部分资金，为投资组合增加一层地域、人口结构、行业景气度与成长性的beta，我认为何乐而不为。这个资产，也就是你组合里偏波动但是也偏进攻的那一块收益放大器。

$东南亚科技ETF(513730)$

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本文仅做知识分享，不构成任何投资建议。