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转发主持人曾瀞漪对方德金控首席经济学家夏春的采访

曾瀞漪：人民币汇价为什么在星期一（11月20日）突然大幅度上涨到了7.17的水平？

夏春：这一波人民币涨幅有一些原因可能大家都知道，一是美元指数快速下行，但是有一些因素可能跟季节有关，比方说现在接近年底了，过去几年外贸企业通常会在年底把美元换成人民币，在过去6年的时间里面，人民币在11月12月都会走强。还有一个原因就是前期人民币升值幅度少于美元数的贬值幅度。但最直接的原因可能还是上周五国家外管局发文说要打击非法跨境金融活动、跨境赌博、出口骗税，还有地下钱庄非法买卖外汇，这些影响可能要比其他的传言都要大一些。也有可能是有一些逼空，香港现在离岸人民币市场空头头寸大概有2,000亿港元，不算很多。

曾瀞漪：您这些分析当中并没有谈到人民币汇率的上涨跟中国经济的回暖是不是有关系，你的看法是？

夏春：是有一定关系的，中国经济从7月8月9月这个数据是好于市场预期的。另外一方面美国这边的经济数据是低于市场预期，这也是美国最近国债收益率下行比较快，美联储已经非常明显的说不再加息了，这个是相关的。但是另一方面，更多的可能还是来自于美元指数的下行，因为它现在下行的幅度其实已经从高点回落了3%，人民币的升值就算把今天的大涨算进去也涨了不到2 %，所以未来其实更加关键，就是我觉得美国衰退的迹象在明年一季度可能会更加明显。至于中国经济，如果现在的政策出台持续发力，尤其是最近针对房地产的一些比较大的动作能够有效的铺开的话，明年人民币可能会升值到6.6~7区间。

曾瀞漪：您提到「6.6到7之间」这是目前市场上看好人民币最高的一个数字。最近金融市场关注美元指数下跌跟美债收益率急跌是有很大的关系，这段时间美债的波动将如何影响到金融市场呢？

夏春：美债10年期国债收益率从接近5%现在下调到了大概只有4.4厘，未来应该还会有一些上涨空间，但空间可能不是太大，因为美国财政部未来一段时间的发债计划还是比较大的，它要吸引全球资金去买它的债，这里面的供需不平衡会有一些扰动，所以会影响收益率。另外一个大问题归根到底还是通胀，如果通胀保持在一个相对高的位置，回落的比较慢，那美联储即便不加息，它降息也会比较慢，这对国债收益率还是有影响，所以这个问题看上去简单，但实际上还是蛮复杂的，里面一些很不确定的因素还是会不断的扰动市场。