社区

一、巨子生物，国内首个实现重组胶原蛋白护肤品产业化

$巨子生物(02367)$ ，在去年招股的时候，二狗哥就写过打新分析，当时的行情已经真的是烂透了，当然现在的港股也不咋滴。当时二狗哥对于巨子生物也是相当看好的。自从上市之后，二狗哥也是在一直关注着，但是一直也没有太多实质性动作，这次双十一看到巨子生物的战绩，二狗哥先是一愣，不过又感觉一切又都是在意料之中。

巨子生物，成立至今已经有23年之久，公司主要业务就是设计设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的专业皮肤护理产品，并因此成为了国内首个实现重组胶原蛋白护肤品产业话的企业。公司还开发并生产基于稀有人参皂苷技术的保健食品。

根据公司2023年中报显示，公司产品矩阵很清晰，对于营收贡献较大产品主要是可复美和可丽金两大系列，两者营收占比合计高达96.4%。其中可复美收入为12.28亿元，同比增长101.01%，占总营收的76.4%；可丽金收入为3.21亿元，同比增长6.41%，占总营收的20.0%.

二、双十一爆单，打开增长空间

2023年11月12日，巨子生物官方公众号披露“双11”战报，2023年“双11”期间，可复美线上渠道全周期GMV同比增长超100%，可丽金线上渠道全周期GMV同比增长超50%。

2.1 可复美、可丽金两大核心

可复美与可丽金为公司旗下化妆品业务核心品牌

1）可复美：定位大众消费市场，主打皮肤科级别专业皮肤护理，截至目前品牌旗下主要包括医用敷料系列、胶原修护系列、补水安敏系列、清痘净颜系列等4大系列产品，23年上新胶原乳、柔肤水2.0、吨吨次抛、秩序系列等十余款产品，持续完善和升级产品矩阵，提升品牌市场竞争力。

根据巨子生物官方公众号，23年“双11”可复美线上全渠道全周期GMV同比增长超100%，其中天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多官方旗舰店全周期GMV分别同比增80%+、100%+、200%+、150%+、200%+，线上渠道均实现高增。

2）可丽金：定位中高端市场，主打以抗衰为主的多功效性皮肤护理，23年4月，赋能系列上新清爽版保龄霜，安护系列新增修护面膜、焕颜面膜等面膜类产品，进一步满足消费者多元需求。

根据巨子生物官方公众号，23年“双11”可丽金线上全渠道全周期GMV同比增长50%+，其中天猫、京东、抖音、唯品会全周期GMV分别同比增长100%+、60%+、70%+、140%+。

2.3 两款Ⅲ类械产品即将上市，新的增长点

公司预计在2024年推出两款III类械重组胶原蛋白填充剂（固体/液体），两款III类械产品——重组胶原蛋白凝胶和交联重组胶原蛋白凝胶预计在2025年中获批。

巨子生物作为国内重组胶原蛋白领域的龙头企业，明年新产品上市，营收增长空间将会进一步释放，医美业务带来营收增量势必导致巨子生物的估值发生变化。

三、公司股价以及走势分析

巨子生物是在2022年11月份上市，截至目前恰好一整年了。

当时公司发行价24.3港元，市值240亿，期间股价最高涨幅141.9%至58.8元，截止2023年11月17日港股收盘价34.6港元，市值344亿港元，一年的时间，公司股价累计涨幅42.4%，市盈率32倍。

坦白来说，公司现在这个价格还算可以的，预计2023年全年营收将达到33-36亿元，净利润13-15亿元，市盈率还是按照25倍计算的话，公司市值应该在325亿-375亿元，这一验证了公司目前股价也还算合理。

四、二狗叨叨：巨子生物真勇士，有期待！

1、二狗哥虽然在打新的时候分析过巨子生物，不过之后只在二狗哥自选股之中，并没有再进入深入研究，直到看到巨子生物公众号发布双十一战报，让这个一年前的老新股又进入到二狗哥视野。

2、巨子生物合成生物学的研发实力雄厚，再加上重组胶原制备技术壁垒，持续打造多品牌矩阵，商业化空间广阔，功效性护肤品产品矩阵持续丰富，医美产品管线获批后，将会使巨子生物更上一层楼。

3、公司所处赛道正在风口，目前市场渗透率还有很大增长空间，而公司又是赛道的龙头企业，因此公司在发展过程中便掌握了主动权，享受行业发展红利，引领行业标准，这一点很重要。

4、340亿的市值，32倍市盈率，公司的股价从今年5月之间一直都在30-38港元之间摩擦，30算是底线，但是公司的股价不会在这个区间一直震荡，现在就是缺乏催化剂，而这个催化剂便是Q3财报，亦或者是2023年报。

@爱发红包的虎妞

免责声明：

1、本文仅代表一家之言，不作为任何投资意见或建议，证券市场风云变幻、拨云诡谲，涨涨跌跌反复无常，这个还是需要谨慎处理。

2、阁下在做出任何投资判断或进行任何投资交易，一定要量力而行，根据自己的财务状况冷静处理亦或者咨询相关专业投资机构。

3、如果阁下觉得本文写的有点意思，欢迎点赞、评论、转发，笔者将不胜感激。