【求知之声】成也腾讯 败也腾讯？
港股经过上周的反弹（由月初的低位27,578.09点）最多反弹1,150点（最终全周报升690.3点，反弹2.43%），而腾讯($(00700)$.HK) $腾讯控股(00700)$ 全周则贡献了153.32点，但事实上，大市仍离5月14日的高位31,978.14点累计回落了近四千点，大市今日(周二‧14日)失守对淡友有利的27,800点水平，腾讯明日（周三‧15日）公布中期业绩后会否见光死，进一步拖累大市，似乎变了大概率的事。
相信腾讯由6月初的高位431.6元，逐步滑落到8月初的低位340.4元，回调超过两成，相信大家历历在目，正如不少名家所讲技术上进入熊市；而市场回调之时，各式各样质疑腾讯的覆盘理由，包括预期月活跃用户数目几乎到顶，增长放缓等「理由」，都会出现。情况就如男友不再爱你时，纵使你是贤妻良母，也可以是分手的理由，构成压力的理由。
不计近日消息面腾讯代理的Monster Hunter World内容未完全符合政策法规要求被下架整改，可见内地对游戏产业会继续从严，同类事件有机会变成常发事件。而回带到7月下旬、8月初，市场已不乏忧虑腾讯旗下王牌的手游业务、在中国社交领域的龙头微信、腾讯视频在市场上的「领先」地位，会被抖音的短视频摊薄了腾讯用户的时间、粘度，甚至改变了用户习惯的情况出现。所以明日的业绩会上，腾讯如何呈现其作出有效对抗抖音的手段，相信是大家其中一个关注的问题。更核心的是，首季呈现的10.4亿个微信及WeChat合并月活跃用户能否展示增长能耐之余，亦能说服到投资者，活跃用户所消费的时间并没有实质太大的变化，而非报告上的数字派语言艺（伪）术。
市场预期腾讯上半年仍可按年多赚26.4%。综合11间券商预期，腾讯上半年纯利介乎402.1亿至463.89亿元人民币，按年增加22.9%至41.8%；中位数为413.32亿元人民币，按年增加26.4%。其中最牛的是麦格理，投资评级为「跑赢大市」，目标价为560元；最淡为农银国际，投资评级为「沽售」，目标价为345元。
正如腾讯3月21日收市后公布业绩胜预期，但股价见光死，由放榜前最高的475.6元，下滑到4月初最低见400.6元；今年首季业绩在5月16日公布，股价在17日最高见过424.2元，到5月下旬最低见过395元。就像不才昔日的文章所讲，在这种一般投资者求现金保命的时候，就算再美再贤慧的皇后都会成为暂时性离场的对象。
作者简介 何承声‧曾为某旧报末代财经版主管，及后没有风碰着云，因缘际会，在阿里十八铜人身上体会六脉神剑的要意，孑然一身回到鱼缸界寻梦，最近研习以「R」为基础的量化交易「寻宝」之方
原文连结：港股策略王 – 名家专栏
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