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11月13日， $DiDi Global Inc.(DIDIY)$ 发布2023年Q3财报，当天大涨超9%。由于粉单交易流动性比不上主板，波动稍大也是可以理解。而本季财报依然体现了不错的增速，虽然已经没有增长其的那种高速增长，却也是明显的业务回暖的迹象。共享出行的经济模式是可行的，依托宏观经济，也可以稳定赚钱，这点与 $优步(UBER)$ 也一样。

Q3财报概览

总收入514亿元，同比增长25%。其中，中国出行实现收入466亿元，同比增长27%；国际业务实现收入20亿元，同比增长28%。

滴滴的核心平台总单量达到35.79亿单，同比增长34%。

其中，中国出行总单量为28.78亿单，同比增长32%；国际业务总单量为7.01亿单，同比增长43%。

Q3日均单量突破了历史峰值，达到3130万单。滴滴的核心平台总交易额（GTV）为915亿元，同比增长37%。中国出行总交易额为725亿元，同比增长33%；国际业务总交易额为190亿元，同比增长52%。

利润方面，经调整EBITA为-3亿元，EBITA利润率为-0.6%。

其中，中国出行EBITA盈利15亿元，利润率为3.4%。国际业务EBITA亏损了18亿元，利润率为-90%。

截至2023年9月30日，滴滴的现金及现金等价物、受限资金和理财投资余额为546亿元，相较于2022年12月31日的488亿元有所增加。

投资亮点

订单量稳定回升。

中国出行市场的日均订单量为3198万单，比Q2的2971万单还高，连续两个季度创下新高，主要还是国内经济活动的推动。当然，从市场份额来看也是有稳定回升，因为共享出行讲究的就是一个规模效应，行业进入门槛很高。

盈利水平基本稳定。

目前中国出行业务的调整后EBITA为14.7亿元，对应的利润率为2.03%，而这一水平比上个季度略低，而国际出行依然还是亏损，调整后EBITA为-7.95亿元，对应利润率为-4.18%。

国内部分的业务基本稳定，而如果国际业务能继续通过运营来扭亏为盈，可能对整体利润率有进一步的改善。

估值

目前170美元的市值，对应的前瞻市盈率PE大约是10倍，大部分投资者都还是认为偏低的。如果考虑到之后运营利润率还有提升的空间，估值倍数可以进一步提升。

不过滴滴最大的问题还是粉单交易的限制，以及投资者对其此前风险情绪不佳。

当然，管理层也批准了10亿美元的回购，为期两年。按日均成交额按1500万美元来看，从粉单市场回购满10亿美元需要至少67个交易日。

如果滴滴像 $腾讯控股(00700)$ 一样，每日回购一点，那可能对股价的支撑作用也非常明显了。