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苹果在1984年推出了Macintosh，彻底改变了个人技术。如今，苹果凭借 iPhone、iPad、Mac、Apple Watch 和 Apple TV 在创新领域处于世界领先地位。苹果的五个软件平台——iOS、iPadOS、macOS、watchOS和tvOS——在所有苹果设备上提供无缝体验，为人们提供包括App Store、Apple Music、Apple Pay和iCloud在内的突破性服务。Apple 的超过 100,000 名员工致力于制造地球上最好的产品，让世界变得比我们发现的更好。

本周四（2023年11月2日）盘后，苹果发布了2023财年年报。公司的财政年度为52周或53周，于9月的最后一个星期六结束。

2023财年，该公司的总净销售额为3,833亿美元，净收入为970亿美元。

与2022年3943亿美元相比，该公司在2023年的总净销售额下降了3％，达到110亿美元。与2022净收入998亿美元项目，2023年的净收入下降了3%。

外币兑美元的疲软超过了总净销售额同比下降的原因，这主要是Mac和iPhone净销售额的下降，但服务净销售额的增加部分抵消了这一下降。

2023财年第四季度，该公司的总营收895亿美元，同比下降0.7%,历史上首次连续4个季度下滑。净利润229亿美元，同比增长10.9%。收入减少，但是净利润提升，苹果赚钱能力是真的强，主要是软件服务毛利率高。第四季度毛利率为404亿美元，同比增长6%，毛利率为45.1%，软件服务的毛利率达70.9%，堪比高端白酒的毛利率。

富途这张图苹果业绩拆解图，拆解的很清晰。

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整体上看，2023年第四财季苹果实现营收895亿美元，同比下滑0.7%，基本符合市场预期。这是苹果自2001年以来首次连续四个季度营收同比下滑。值得注意的是，苹果2023财年全年的收入自2019年以来首次出现同比下降。

目前，市场普遍担忧，本次财报不佳恐令苹果股价重演第三财季业绩后的下滑，其美股市值最大的地位将被紧随其后的“AI新宠”微软所取代。

苹果主要业务分五大块：硬件部分有4大块手机iPhone，电脑Mac，平板Ipad，可穿戴及其他硬件，以及软件服务。

苹果手机

2023年iPhone的净销售额2005亿美元与2022年2054亿美元相比下降了2％，达到49亿美元，这是由于非专业iPhone机型的净销售额减少，但Pro iPhone机型净销售额的增加部分抵消了这一点。

苹果电脑

与2022年401亿美元相比，2023年Mac的净销售额为293亿美元，下降了27％，即108亿美元，这主要是由于笔记本电脑的净销售额下降。

iPad

与2022年293亿美元相比，2023年iPad的净销售额为283亿美元，下降了3％，即10亿美元，这主要是由于iPad mini和iPad Air的净销售额下降，但被第九代和第十代iPad的合并净销售额部分抵消。

可穿戴设备、家居和配件

与2022年412亿美元相比，可穿戴设备、家居和配件的净销售额在2023年为398亿美元，下降了3％，达到14亿美元，这主要是由于可穿戴设备和配件的净销售额下降。

服务

与2022年781亿相比，2023年的服务净销售额为852亿美元，增长了9％，达到71亿美元，这是由于所有业务领域的净销售额都有所增加。

服务收入占整个营收的比重已达22.23%，但在毛利的占比中达35%。这个才是生态成功，不但主要产品有很高的盈利，其软件服务有更高的盈利，且站收入比重超过20%，给利润的贡献提供了很大帮助。

该公司将在今年的不同时间发布新产品、服务和软件产品。2023 财年的重要公告包括以下内容：

2023 年第一季度：

•iPad 和 iPad Pro；

•下一代苹果电视 4K；以及

•MLS 季票，美国职业足球大联盟订阅流媒体服务。

2023 年第二季度：

•MacBook Pro 14 英寸、MacBook Pro 16 英寸和 Mac mini；以及

•第二代 HomePod。

2023 年第三季度：

•MacBook Air 15”、Mac Studio 和 Mac Pro；

•Apple Vision Pro™，该公司首款搭载新款VisionOS™ 的空间计算机，预计将于2024日历年初上市；以及

•iOS 17、macOS Sonoma、iPadOS 17、tvOS 17 和 watchOS 10 是公司操作系统的更新。

2023 年第四季度：

•iPhone 15、iPhone 15 Plus、iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro Max；

•苹果手表系列 9 和 Apple Watch Ultra 2。

都说苹果没有创新了，看看每个季度都有新品发布，而且还是比较专注的，基本就是手机，电脑，ipad,apple watch,耳机。当然今年最具创新的还是apple vision pro,visonOS,看发布会感觉很惊艳，直接pro级别，而且价格也非常贵。还有两个月就上市了，期待能成为一个大大单品。这个从产品创新角度已经超过友商好几个级别。现在国内的竞品，是字节的pico。

2023年5月，该公司宣布了一项高达900亿美元的新股票回购计划，并从2023年5月开始将其季度股息从每股0.23美元提高到0.24美元。2023年，公司回购了766亿美元的普通股，并支付了150亿美元的股息和等值股息。

2022年回购了901亿美元的普通股，2021年回购了855亿美元的普通股。

2021年年初总股本为169亿股，2021年末总股本为164亿股，2022年总股本为159亿股，2023年总股本为155亿股。三年累计减少了14亿股，增加8.28%的内在价值。2021年回购注销6.56亿股，发行1.06亿股，2022年回购注销5.68亿股，发行新股0.85亿股，2023年回购注销4.71亿股，发行新股0.78亿股。

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公司回购数额之庞大，回购执行力之强，为上市公司回馈股东的楷模。

最近5年，19个季度里面，苹果除了中间4个季度营收增速超过20%，有13个季度增速低于10%甚至是负增长，但是苹果过去5年涨幅是5倍左右，而且苹果股价历史最高位是发生在今年，所以苹果没有高增速不是这个季度的事，是一直都有的，还是印证了那句话，在没有新的第二增长曲线之前，苹果一直就不是个高增长的企业，不要拿高增长来判断苹果。世界上也基本不存在一年单季度收入800多亿美金，净利润200多亿美金，还能每个季度还有20%以上增速的企业。苹果核心的投资价值是苹果生态，导致了它的生意模式很轻松，很赚钱。

再来看一下苹果的估值，年初按2022年的业绩对苹果进行了估值，2023财年业绩变化不大，3%的变动，所以咱不对其估值进行重估。

现在把估值过程过一遍：

2023财年的净利润为970亿美元，预计2026财年的净利润为1138亿美元

目前美国十年期国债利率为4.7%，则其倒数为21.27，取21。

三年后的合理估值为1138*21=23989亿美元，五折为买点，则买点市值为11949亿美元，目前总股本为155.53亿股，则买点股价为11949/155.53=76.83美元。

卖点市值为当年净利润的50倍或三年后合理估值的150%，取其较低值。

当前净利润的50倍，即970亿美元*50=48500亿美元，三年后合理估值的150%，即23989亿美元*150%=35847亿美元，取其较低值为35847亿美元，目前总股本为155.53亿股，则卖点股价为35847/155.53=269.72美元。

目前市值27500亿美元，股价176.65美元，处于合理估值范围内，可安心持有。

但距离买点76美元，已上涨1倍多，只能说市场给买入的机会不是很常见，好像茅台目前很少能下跌到买点1300元。52周最低价是123美元，最高价是197美元。

目前我的持仓成本是131美元。

apple music服务是真的香，之前买手机赠送6个月免费music服务，一直没用过。今年8月份，申请了一部公司手机，2022款iphoneSE,虽然不是最新款的iphone14,iphone15,但对多年没用苹果手机的我，还是很幸福的。开通了赠送的6个月的apple music服务，里面的歌曲真的很全，开通了之后，没有会员等级区别，里面就全部免费了，想听中国内地的，港台的，韩国的，日本的，美国的，全部都有，配上airs pod,尤其是在公园跑步，效果非常的好，及其享受。

这里回顾一下，我用过的手机。

首先是2G时代，最早开始用手机是上大学那会，大概2005年，买了我人生的第一步手机，NEC，后来换Nokia 2118,再后来华为的移动合约机。

3G时代，智能手机2012年开始3G时代，从苹果3GS,苹果4，苹果5S。

4G时代，后来从苹果5S就切换到小米8。

5G时代，小米10，iphone SE2022款。

最近华为meta60,小米14很火爆，但对身边的苹果粉丝做了个小调查，问他们是否有换华为或小米的意愿，得到的回答是NO。进一步解释是，用苹果很多年了，转换成本有点高，而且家里和公司电脑都是苹果的，很多东西都能互传互通，这就是苹果的一个护城河所在。而且苹果的体验很好，犯不着为了便宜1千，2千，而大费周折，果粉一般都不差钱，至少不太在乎钱。

最后总结一句，苹果虽然没有高增长，但是还是很赚钱。短暂的停滞不前，或许是蓄势待发，Vision Pro,或许是一个爆发点。