天雷滚滚,半导体三季报怎么了?

最近,半导体公司密集发布三季报,可谓是天雷滚滚:

  • 10月24日,全球模拟芯片巨头德州仪器发布财报,业绩及指引不及预期,股价创3年来新低;

  • 10月26日,意法半导体发布财报,业绩指引不及预期,股价创调整以来新低;

  • 10月30日,汽车芯片巨头安森美发布财报,业绩指引不及预期,股价暴跌21.77%

  • 10月31日,FPGA芯片龙头莱迪思发布财报,业绩指引不及预期,股价暴跌17.36%。同日,AMD发布三季报,业绩指引不及预期,盘后股价一度大跌近5%。

半导体这是怎么了?之前行业巨头不还纷纷预测四季度是行业拐点,2024年迎来复苏吗?怎么到了月底,多家巨头就暴雷了呢?

仔细复盘暴雷的半导体公司,它们拥有共同的特性,即依赖工业和汽车市场,而聚焦于消费电子或AI芯片的公司,业绩并没有那么差,如英特尔四季度重回两位数增长、台积电四季度营收下滑幅度大幅收窄。

站在当前时点看半导体,可以说是复苏与萧条皆在,股价能否起舞,完全看公司主业聚焦在何处。

具体来看,德州仪器三季度营收45.3亿美元,同比下滑13.5%,略低于分析师预期的45.5亿:

营收不及预期,毛利率也受到拖累,三季度为62.1%,不及分析师预期的62.9%。

最令人意外的是四季度营收指引中值为41亿,同比下滑12.2%,是公司连续4个季度两位数下滑,这在德州仪器历史上很少出现,同时,营收指引也大幅低于分析师预期的44.9亿。

德州仪器是全球最大的半导体公司之一,也是全球最大模拟电路技术部件制造商,公司主要从事数字信号处理与模拟电路方面的研究、制造和销售,主要产品有DSP(数字信号处理)与模拟电路元件。在模拟器件领域,公司拥有超过10万款产品。

公司主要的收入来自工业市场,占营收的比重高达40%,汽车其次,占比25%,其余是个人电子、通讯及其他:

三季度,公司汽车市场收入增长20%,工业市场下滑15%左右,个人电子下滑约30%,通信下滑50%、企业系统下滑40%!

公司预计工业市场的疲软加剧。

从区域上看,中国是德州仪器第一大收入来源,三季度营收18.8亿美元,同比下滑21.7%;美国营收6.3亿,同比下滑9.2%;其他区域虽然保持了增长,但增速较上一季大幅下降:

因此,工业市场的疲软不仅是中国经济复苏不及预期,欧洲及美国也同样堪忧。

再来看意法半导体,公司是全球重要的电子元器件厂商,在MCU、模拟芯片、MEMS和传感器等领域有着完整的产品组合和较强的竞争力,产品广泛应用于计算、消费电子、IoT和智能汽车等领域。

三季度,公司营收44.3亿美元,同比增长2.5%,略超分析师预期的43.8亿:

但是,公司预计四季度营收43亿美元,同比下滑2.1%,主要是工业市场疲软,客户正评估市场需求并进行库存调整,且去库存时间难以评定。

但管理层对明年的汽车市场表示乐观,同时认为个人电子将在四季度触底。

意法半导体对汽车市场的看法与芯片代工龙头台积电不同,在三季报中,台积电的汽车业务环比下滑24%,管理层称汽车厂正在去库存。

汽车芯片龙头安森美对汽车行业同样表达的忧虑,管理层预测四季度汽车业务收入将环比下滑,且汽车需求下滑或持续至2024年上半年。

而今年三季度,安森美汽车业务营收增速还高达32.5%,突然掉头,打了市场一个措手不及。

除了汽车需求下滑外,安森美也强调了工业市场的疲软,尤其是欧洲经济不振,工业及其他业务将受到不利影响:

莱迪思半导体同样预期汽车和工业市场的疲软将持续至四季度。

从上述几家半导体公司的三季报来看,集体对工业市场表达了担忧,而对汽车市场则有所分歧。

从目前的数据来看,今年前9月,全球汽车销量达到6532万台,同比增长11%,尚未看到衰退迹象。

但有分析师表示,汽车订单正在大幅下降,尤其是欧洲,考虑到特斯拉CEO马斯克狂批美联储,认为高利率侵蚀了汽车需求,或许汽车市场将迎来下行阶段。

如果汽车需求还有争议,那PC市场是实打实回暖了,根据英特尔三季报,当季营收141.58亿美元,同比下滑7.7%,下滑幅度较上一季大幅下降,且根据业绩指引,四季度的营收增速或高达两位数:

无独有偶,AMD四季度指引虽然不及预期,但客户部门三季度营收增速高达42.2%,相较上一季53.6%的下滑,可以说是直接从ICU出来去蹦迪了:

从AMD上也能看出,嵌入式业务下滑幅度增大,与其他半导体所称的工业市场疲软相互印证。

除了PC因为库存调整结束而重回增长外,半导体最具增长潜力的还是AI芯片,如AMD智能芯片MI300将于近期出货,预计四季度贡献4亿美元营收,明年达到20亿美元!

正是AI爆发式增长,才将AMD盘后近5%的跌幅拉回到仅下跌1%以内:

由此来看,半导体行业如今是复苏与萧条共振,财报后是涨是跌,完全看所聚焦的细分行业,如果是工业市场的,大概率要凉凉。

 

  $美国超微公司(AMD)$ $意法半导体(STM)$ $安森美半导体(ON)$ $莱迪思半导体(LSCC)$ $德州仪器(TXN)$

# 我是如何玩转财报的

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评论4

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  • 灌饼高手00
    ·2023-11-12

    看着英伟达的走势,就知道半导体板块的走势

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  • 大米饭00
    ·2023-11-12

    本来还想抄底德州仪器,你一下子给我劝退了

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  • 玉米地里吃亏
    ·2023-11-12

    做多不可以的话,做空还是满正的

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  • 弹力绳22
    ·2023-11-12

    前期资本的预期太高了,仅此而已

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