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今日恒指大涨2.51%，盘前YINN又涨5%+，给节后回来A股一个好兆头！

刚刚还有点起色的打新市场，又要被这种公司一竿子打下去了~唉！

走势预演，暗盘小破发，首日大破发。十月稻田，结论：不申！

先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！

NO.043 十月稻田09676.HK

2023年度第043支新股

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    公司 $十月稻田(09676)$ 是中国领先且快速增长的厨房主食食品企业之一。自成立以来，公司一直致力于为客户提供预包装优质大米、杂粮、豆类及乾货产品。通过保持广泛销售覆盖及满足不断变化的消费者需求，公司于往绩记录期实现强大的销售增长，为中国家庭打造一系列家喻户晓的品牌。

    根据弗若斯特沙利文的资料，公司是2022年中国预包装优质大米市场以及预包装杂粮、豆类及籽类市场收入最高的公司；而在中国厨房主食食品收入前五名中，公司是2020至2022年收入复合年增长率最快的企业。

    根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年，公司在中国大米、杂粮、豆类及籽类的杂货零售渠道中收入排名第四。凭借覆盖全国的销售网络，公司整合了线上及线下的销售运营，从大量消费者反馈中洞察消费者需求。公司相信，这将指导公司未来的产品开发和营销工作，使公司从竞争对手中脱颖而出。

一、招股信息

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回拨机制

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二、财务简析

单位：人民币千元

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财务资料显示，

2020~2022年度公司收入分别为23.27亿元、35.98亿元和45.33亿元，年复合增速高达39.6%，23年第一季度公司收入为10.8亿人民币；

2020~2022年度公司毛利分别为4.04亿、5.38亿、7.8亿，23年第一季度公司毛利为1.76亿人民币；

2020~2022年度公司净利分别为1397.4万元、-1.73亿元、-5.64亿元，23年第一季度公司利润1861.3万元人民币；

同期经调整净利分别为2.21亿元、2.59亿元和3.64亿元，23年第一季度净利0.78亿元。

 经调整PE-TTM为35.6~43.3倍。

营收来源（按产品类别划分）

公司以销售大米产品为主，营收占比超79%，其他种类产品合计占比约20%。

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募资用途

集资所得其中约35.0%用于增强与供应商的合作，并加强公司的采购能力；约30.0%将用于产能扩建、现有产线升级、增加仓储物流覆盖地区以及为公司业务扩张相关的生产活动提供资金;约10.0%将用于加深公司的渠道覆盖并构建销售生态体系;约10.0%将用于提升公司的品牌势能；约5.0%将用于建设公司的数字化中台体系，打通信息技术基础设施、后台、中台、前台、触点数字化全链路，优化对业务管理的支撑;以及约10.0%将用于营运资金及一般企业用途。

三、综合分析

1、基石投资者，13.51%；

公司与基石投资者新民天时农业产业发展有限公司签订协议，认购约1.05亿港元等值股份，以中间价计占比约13.51％，假设超额配售权未获行使。禁售期6个月。

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2、早期投资者；

公司2020年7月至2022年10月经历了3轮融资，吸引的投资机构包括启承资本、云锋基金、红杉中国、CMC资本、策然投资以及穆巴达拉投资公司PJSC，彼时发售价较中间价折价86.17~溢价6.44％， 禁售期12个月。

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3、中签率推算；

公开发行534.12万股，300股一手，甲乙组初始手数8902手，最新孖展02倍，不会回拨，中签率100%。

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4、保荐人历史表现

保荐人中信建投4战3负表现最差，中金次之14战5负，摩根最佳5战1负。

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5、同行表现

食品饮料行业今年上市了两家公司，珍酒李渡和正味集团，如图所示，都是大幅破发。

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 小结：

①农产品是最辛苦毛利最低的行业之一享受不了高估值；

②基石占比13.5%忽略不计；

③去掉基石尚余6.6亿流通盘；

④包销佣金+酌情红花最高占募资5.3%；

⑤保荐人摩根、中金、建投历史表现较稳；

四、操作计划

不申！         

附招股书地址：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2023/0928/2023092800028_c.pdf

P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！

此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！ $绿源集团控股(02451)$ $迈越科技(02501)$