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于Arm Holdings上周下跌逾15%后，Bernstein分析师近日给予Arm跑输大市评级，目标价为46美元，相比周一(25日)收市价有15%的下行边际，并低于51美元的发行价。

Bernstein认为，虽然Arm的基本面积极，包括其在移动市场的领先地位，惟也面临着智能手机行业增长放缓的问题。

此外，报告还写道：「我们仍然认为，提高手机专利使用费率需要更多时间」，而Arm管理层现在预计的费率上升速度快于Bernstein的预测。

同时，分析师指出即使按照最高的估值方式，Arm的股价也没有什么上升空间。

他们表示：「如果我们使用与基础情景相同的DCF假设，那么估值应为50美元。然而，如果我们采用我们认为较为激进的32倍2026财年预期市盈率作为目标价市盈率，并按此计算我们牛市情景下的每股收益(EPS)，那么估值应为57美元。然而，无论哪种方式，我们看到的上行空间都很有限。」