社区

有一种说法，龙虾的地表排名，生存能力和免疫能力都非常靠前，通常不会因衰老而死。那龙虾一般怎么死的呢？被人类吃掉不算。龙虾最重要的死法，是来不及蜕壳，身体长大了，但坚硬的外壳来不及同步长大，而被活活憋死的。现在，美联储也正在面对“脱壳重生”的挣扎。它在2020年至2021年发行了大量的债，现在也差不多到了置换节点。为防止美元回流，欧洲央行上周已先干为敬，加息25个基点，贷款利率升至4.75%。全球都被卷入美元流动性争夺战中。

国际金融协会(IIF)的数据显示，全球债务在2023年上半年增加了10万亿美元，过去十年里增加了“惊人的”100万亿美元或48.3%。其中，美国、日本、英国和法国的增幅最大。

基本常识是，这么加息，美联储自己也很难受。美股今年涨得不错，但如果我们把标普500中，人工智能概念扣除掉，今年美股也是跌的。利息高企，小银行倒闭破产，实体经济运行摩擦加大，科技创新成长估值被压低。而更坏的消息是，人工智能也有点绷不住了， $英伟达(NVDA)$ 连跌三周，微软连跌两周，谷歌本周大跌。这也解释了腾讯，快手，科创50近期股价低迷。

美国，欧洲，英国加息就像是三家马拉松选手赛跑。突然一家以最后两公里的速度加速，另外两家为了排位，只能被迫跟上。去年至今，美联储已加息11次，欧央行加息10次，英国央行加息13次。英国基准利率来到5.25%，美国2年期国债收益率最高冲至5.144%，创16年来新高。连续加速后，这三家马拉松选手目前正在以近乎四百米的速度冲刺中。大家都还有点加速空间，大家也都知道这不能持久，但如果能把对方或小弟耗倒一个，问题就解决了，倒下的那家承担成本。本周，鲍威尔选择不加息，英国央行立刻跟随，日本央行也按兵不动。

鲍威尔变了，一年前的他，联储我鲍哥，人狠话不多，上来就干他丫的。现在是精细化预期管理大师，这个月公布一个可怕的数字，比如强劲的非农，让市场相信：不行了，不行了，马上要加息了！！等到了下个月再把上个月的数据下修。连续搞了几个月，市场也开始免疫了。

感悟是，谁都挺难，谁都在路上，努力向前奔跑，何必现在追问答案？今年以来大A表现不及美股，而股市上涨并不是答案，但足以让投资者暂时忘了问题。误解是投资常态，理解是稀缺意外.

回望我们，过去三个月的持股感觉挺难受。岁月静好是短暂，一地鸡毛是日常。但，笔者还是加仓了。地量成交预示着卖方的子弹快打光了。而买方有些喜人的征兆。本周前三个交易日大盘宽基ETF净流入资金已达175亿元。中证500、 $科创50(000688.SH)$ 、中证1000等宽基ETF最受资金青睐。截至2023年9月21日，沪深交易所融资余额已连续九个交易日上涨，逾1.52万亿元人民币，四个月来最高。 $宁德时代(300750)$ 、迈瑞医疗、宁波银行、张江高科和长江电力是融资客买入最多的A股股票。

希望是火，失望是烟，投资就是一边点火，一边冒烟。让唐僧成为唐僧的，不是经书，是那条取经的路。同样，能让投资者“脱壳重生”的，不是巴菲特语录，而是一路坎坎坷坷地负重前行。

@TigerWire