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最近，AI之王英伟达表现不佳，股价从502.66元高点一路回调，即将跌至400元支撑位：

市场有分析将英伟达的下跌归咎于美联储加息，认为高利率对科技股是伤害。

但实际上，对英伟达来说，主要矛盾是AI需求能否继续火爆？

最近有市场传闻称，随着ChatGPT退潮及Microsoft 365 Copilot 订阅不及预期，微软已经缩减英伟达H100订单。

虽然传闻没有证实，但目前AI应用端确实没有像投资者预期那样出现井喷，分析师担忧目前H100供不应求只是下游客户抢购布局大模型研发，如果没有下游应用端的爆发，随着需求被满足，英伟达未来业绩能否持续爆发是存疑的！

除此之外，英伟达还需要应对英特尔和AMD的竞争，据Digitimes 援引供应链人士的话称，英特尔面向中国市场推出的“特供版”AI 处理器Gaudi 2 订单快速增长，使得英特尔向台积电大举追加订单。

供应链人士称，Gaudi 2 订单能见度已经到了2024年年中，而下一代采用台积电 5/4 nm制程的 Gaudi 3 也正在加速上市进程，预计2024年面世。

资料显示，Gaudi 2是英特尔在2022年5月发布的新一代的高性能深度学习AI训练处理器，采用7nm制程工艺制造，拥有24个可编程Tensor处理器核心（TPCs），96GB HBM2e 内存和 24 个 100GbE 端口。根据英特尔展示的性能对比数据来看，Habana Gaudi2在RestNet50 Training Throughput和BERT Tralning Throughput等视频及自然语言处理的模型测试中，性能都达到了NVIDIA A100的2倍左右。

AMD的MI300 系列暂未大规模上市，主要受制于台积电的产能，预计四季度发售。

由于英伟达在AI GPU布局颇深，英特尔和AMD的竞争并不致命，但目前AI应用端始终不温不火，纵使目前A100供不应求，订单能见度至2024年，但显然，市销率高达31倍的英伟达需要新的刺激消息：

根据管理层的预测，下一季营收在160亿美元左右，据此测算，英伟达最近12个月的滚动市销率为23.6倍，处于最近5年来较高的位置。

下一季财报预计11月21日发布，还有2个月的时间，届时，英伟达或能提供更多AI需求方面的信息，方便投资者定价，而在此期间，英伟达股价或将受各种“传闻”的影响。

最后，个人认为400元的支撑较为脆弱，很难是英伟达本轮回调的终点，投资者或可考虑在375美元支撑位时考虑进场。

  $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$