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作者：王盼盼

来源：京达财经

目前中国物流业市场规模稳居全球第一，美国位列其次，预计未来几年，全球物流业仍将快速发展。

而我国社会物流总费用占GDP比重一直远高于发达国家，因此我国物流业发展还有较大空间。

据中国物流与采购联合会公布的数据显示，2010年—2017年，全国物流总额将从125.4万亿元攀升至252.8亿元。

也正因如此，我国的化工行业景气指数保持着平稳向上的走势，化工物流行业发展前景亦十分广阔。

面对中国物流业这个万亿级的庞大市场，天顺股份、恒基达鑫、华贸物流等上市公司早已入驻分羹。

如今亦成功登A的密尔克卫又将与之“同台竞技”，在如此同侪压力下，密尔克卫要如何崭露头角？又是凭何在此万亿级市场里占得一席之地，分羹痛饮的呢？

专业的化工供应链服务商，综合实力强劲

密尔克卫化工供应链服务股份有限公司（以下简称“密尔克卫”）于1998年成立，主营现代物流业，作为专业化工供应链服务商，主要提供以贷运代理、仓储和运输为核心的一站式综合物流服务，以及化工品交易服务，是一家专业化工供应链服务商。

密尔克卫通过从综合物流向供应链贸易业务的纵向延伸，实现公司各版块服务环环相扣，互相协同发展，旨在为客户提供更全面的化工供应链服务，以满足化工行业客户多样化的物流需求。

同时，密尔克卫还具备管理先进、落实先进；领先的物联网及IT技术的运用；专业专注化学供应链服务整合；体制机制的优势；基因及团队这5大核心竞争力。

此外，密尔克卫已与包括全球最大的化工企业巴斯夫集团、全球第二大化工企业陶氏集团、全球最大的涂料公司阿克苏集团、PPG工业集团、佐敦集团、阿科玛集团等全球最著名的跨国化工企业形成了长期合作关系。

同时，密尔克卫与其主要客户的合作还在不断深入，业务规模和合作范围还在不断扩大。

加之，有行业龙头企业作为公司的核心客户，为其助阵加持，带动了公司客户数量的逐年增加。

据其招股书显示，截止报告期末，密尔克卫的客户数量已高达3000多个。

境内外物流网络广布，且处于持续扩张中

密尔克卫以上海为核心，在长三角经济区、环渤海经济区、珠三角经济区及中西部地区设立站点，同时通过长期稳定的境外合作伙伴，逐渐搭建并丰富境内外物流网络。

此外，密尔克卫此次成功登A，拟向社会公开发行不超过3812万股人民币普通股（A股），募集资金将全部用于密尔克卫化工供应链管理平台项目新建项目、网络布局运力提升项目、丙（干货）仓库等项目。

据密尔克卫董事长陈银河在首次公开发行A股网上投资者交流会上表示：“本次募集资金投资项目紧密围绕公司现有业务，位于上海、辽宁、陕西、江苏等地的仓库建立完成后，公司将进一步布局国内化工品物流基地，以便更好地满足客户的需求和要求，旨在提高公司的网络布局和营运能力；另外，本次募投项目包括购置运输车辆，公司的自有车队规模将大幅提升，运力更加充足，以满足更多订单的需要，降低外包成本的同时提升管控能力，提升综合毛利率，一切旨在提升公司运力和业务量。”

陈银河还表示：“本次募集资金到位后，公司资产负债率将得到进一步降低，资本实力将得到显著提升，融资渠道更加通畅，在行业中的竞争地位将得到进一步的加强。募投项目的实施将有利于公司抓住当前物流行业大发展的市场机遇，继续扩大经营规模，不断提升经营业绩和盈利水平，实现公司的可持续发展。”

盈利和偿债能力强，债务风险低

一家企业是否值得关注，未来发展前景如何，除开需要了解实力强弱、客户规模和产业布局外，获悉企业的变现能力、偿债能力和债务风险情况亦十分重要，不可忽视。

据密尔克卫招股书显示：

• 其2015年—2017年的营业收入分别为62957.28万元、93884.69万元和129120.63万元。

• 2016年的营收较2015年增加了30927.40万元，增幅为48.12%，2017年的营收较2016年增长了35235.94万元，增幅为37.53%。

同时，密尔克卫在2015年—2017年分别实现净利润5376.19万元、5620.66万元和8345.99万元。净利润保持稳步较快增长趋势。

同时最新数据显示：

• 密尔克卫2018年1-6月，公司营业收入达7.56亿元，较去年同期增长28.35%。

• 2018年1-6月营业利润8966.33万元、利润总额9315.63万元，较去年同期分别增长63.66%、70.12%，归属于母公司所有者的净利润6696.12万元，同比增长75.09%，业绩指标继续稳健上升。

项目

2017年度

2016年度

2015年度

金额

（万元）

变动

金额

（万元）

变动

金额

（万元）

营业收入

129120.63

37.53%

93884.69

49.12%

62957.28

营业利润

11106.21

41.60%

7843.59

17.63%

6667.81

利润总额

11599.27

36.48%

8499.24

15.15%

7380.73

净利润

8345.99

48.49%

5620.66

4.55%

5376.19

此外，据密尔克卫招股书显示，在报告期内，密尔克卫2015年—2017年的主营业务收入分别为62713.70万元、93562.50万元和128486.07万元，其主营业务收入占营业收入的比例分别为99.61%、99.66%和99.51%，是其收入的主要来源。

由此可见，公司主营业务突出。

项目

2017年度

2016年度

2015年度

金额（万元）

比例

（%）

金额（万元）

比例

（%）

金额（万元）

比例

（%）

主营业务收入

128486.07

99.51

93562.50

99.66

62713.70

99.61

其他业务收入

634.56

0.49

322.19

0.34

243.59

0.39

合计

129120.63

100.00

93884.69

100.00

62957.28

100.00

（报告期内，公司营业收入的构成情况表）

同时，与同行业可比上市公司平均值相比，密尔克卫2015年和2016年的流动比率、速动比率和资产负债率指标均处于较好的水平。

总体来看，公司财务状况和资产质量均属优良，偿债能力强，债务风险低。

财务指标

公司名称

2017年12月31日

2016年12月31日

2015年12月31日

流动比率

保税科技

N/A

1.99

2.45

天顺股份

N/A

2.62

1.74

华贸物流

N/A

2.30

1.62

恒基达鑫

N/A

1.58

1.34

平均值

N/A

2.12

1.79

本公司

1.99

2.83

2.71

速动比率

保税科技

N/A

1.80

2.35

天顺股份

N/A

2.58

1.72

华贸物流

N/A

2.23

1.52

恒基达鑫

N/A

1.57

1.34

平均值

N/A

2.05

1.73

本公司

1.93

2.79

2.70

资产负债率（母公司）

保税科技

N/A

26.93%

34.70%

天顺股份

N/A

34.02%

44.17%

华贸物流

N/A

29.01%

50.91%

恒基达鑫

N/A

8.84%

3.98%

平均值

N/A

24.70%

33.44%

本公司

25.54%

15.30%

14.52%

资产负债率（合并）

保税科技

N/A

39.14%

36.99%

天顺股份

N/A

36.33%

46.36%

华贸物流

N/A

30.02%

49.31%

恒基达鑫

N/A

23.66%

25.18%

平均值

N/A

32.29%

39.46%

本公司

35.24%

24.99%

24.34%

（报告期各期末，公司偿债能力指标与同行业可比上市公司对比情况表）

如今成功登A的密尔克卫，虽有如此诸多的优势加持赋能，自身实力亦不容置疑，但今后表现如何，是否可能够成为行业领跑者，还需我们拭目以待。

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