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【财报季】互联网大厂想要获得两位数增长，已经不像以前那么容易了。京东已经连续三个季度营收增长低于10%，阿里巴巴虽然在二季度将营收增速提升至大约14%，但在此前6个季度可是一直在个位数徘徊，还有一个季度负增长，能否在三季度持续增长10%以上，还需要观察。

以网络游戏业务为主的网易同样遭遇了增长难题。

网易（9999.hk/NTES.NASDAQ）二季度财报显示，实现营收240亿元，同比增长3.7%。继去年四季度、今年一季度分别增长4%、6.3%后，营收增速已经连续三个季度低于10%。

市值5000亿港元左右的网易，旗下已经孵化出两家上市公司，即有道和云音乐，它们各自在二季度营收增长尚可，分别实现营收12亿元和19亿元，增长26%和11%；此外创新及其他业务21亿元，增长大约10%。

但占总营收近八成的游戏及相关增长业务（游戏又占比超过九成），本季度营收188亿元，同比仅仅增长3.6%，环比一季度大约201亿元，下滑大约6.5%，这使得网易总营收继续在低位前进。

主要业务毛利率，依旧是游戏和增值业务为主要利润贡献单元，二季度其毛利率为67.4%，高于上季度和去年同期66.7%、64.9%。有道、云音乐和创新业务毛利率分别为47%、27%和29.5%，较去年同期都有所改善。

二季度，网易实现净利润82.4亿元，和去年同期53亿元相比，大增56%。其中有道还亏损3亿元，而云音乐则在上半年盈利大约3亿元。

二级市场上，网易股价在财报发布后，有明显下挫。其中美股周四交易中，跌近4%，市值636亿美元，港股周五早盘交易中，大幅低开，跌幅在6%左右震荡。在收入成长性和利润高增长中间，看起来投资者仍旧选择成长性作为主要投资参考。

网易最新市盈率（TTM）在18倍左右，仍高于游戏主要友商腾讯的大约14倍估值。