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理想汽车 $理想汽车(LI)$ ，又一次实现了它的「历史最佳」。

在最新发布的 2023 年第二季度财报中，理想汽车交出了它自上市以来的最佳季度表现：营收规模在 Q1 基础之上再次达到历史新高；毛利率实现稳步增长的同时，甚至超过了特斯拉；净利润表现非常可观，比上季度有了明显的提升。

很明显，理想汽车正处于非常强盛的上升势头之上。

其实，从第二季度的业务来看，理想汽车能给出这样的财务表现，并不让外界感到意外——毕竟，理想汽车的 L 系列确实形成了非常有竞争力的产品体系，而在产品体系的背后，理想汽车在组织、体系、流程等方面也都反复证明着自己。

基于这个前提，理想汽车也正在为它后续的「纯电 + 增程」长远布局，打下坚实的发展基础。

成绩「历史最佳」：毛利率超越特斯拉

不出任何意外，理想汽车交出的是一份非常好看的财报，而且是「历史最佳」。

总体来看，今年第二季度，理想汽车的营收为 286.5 亿元，相比于去年第二季度的 87.3 亿元同比增加了 228.1%，比今年第一季度也出现了 52.5% 的环比增长。

其中，来自车辆销售的收入为 279.7 亿元，同比增加了 229.7%，环比增加了 52.6%。这样的同比增长背后，除了车辆交付量的交付量增加（201.6%）之外，也得益于交付车型平均价格的小幅度提升。

再来看毛利率表现。

理想汽车第二季度的毛利为 62.4 亿元，相比去年同期的 18.8 亿元同比增加了 232%，环比增加了 62.8%。

从毛利率的角度来看，理想汽车第二季度的毛利率为 21.8%，比第一季度的 20.4% 有了明显的增长——这一毛利率也超过了特斯拉在同期的毛利率（18.2%）。

另外，车辆毛利率方面，理想汽车在 Q2 的表现为 21%，比第一季度的 19.8% 有了非常明显的增长，相比之下，去年同期为 21.2%。对此，理想汽车方面也表示，如果去除理想 ONE 的影响，则理想 L 系列的车辆毛利率相较于 2023 年第一季度维持稳定。

在利润方面：

• Q2 的经营利润为 16.3 亿元，比第一季度环比增加了 301.3%，去年同期亏损为 9.785 亿元。

• Q2 的净利润为 23.1 亿元，比第一季度环比增加了 147.4%。伴随这一成绩，理想汽车已经连续三个季度实现盈利。

另外，理想汽车第二季度经营获得所得现金流为人民币 111.1 亿元，环比增加了 42.8%；去年同期为 11.3 亿元，今年第一季度为 77.8 亿元。

总体来看，无论是营收规模，还是赚取利润层面，理想汽车在第二季度的表现，都是它自上市以来的最佳状态，也是它不断自我突破的结果。

值得一提的是，截至第二季度，理想汽车的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资（即现金储备）为 737.7 亿元——这样的现金储备，也能够为理想汽车提高抗风险能力、长期稳定发展和不断深化研发投入奠定基础。

对于这次的财务表现，理想汽车首席财务官李铁也表示：

我们第二季度的业绩表现强劲，收入、净利润和自由现金流均创下历史纪录。具体而言，得益于车辆交付量的显著提升，我们的收入同比增长 228.1%至人民币 286.5 亿元；我们的净利润增长至人民币 23.1 亿元，自由现金流达到人民币 96.2 亿元。我们强大的财务表现将支持我们深化研发投入，加速业务发展，并努力为用户、股东和社会创造更大价值。

突破月销 3 万里程碑后，又瞄准 4 万

从第二季度的业务表现来看，理想汽车已经成为中国⻋企中当之无愧的「一匹黑马」。

具体来看：

• 4 月，理想汽车交付量达到 25,681 辆，同比增长 5 倍左右。其中，L8 Air 在当月开启交付，而 L7 系列则迎来了首个交付月，并且在当月交付就已经过万。

• 5 月，理想汽车交付达到新高度，为 28,277 辆，L7 交付再次过万。值得一提的是，当月理想汽车的营收突破 100 亿元，这也是理想汽车单月营收首次突破 100 亿。

• 6 月，在理想 ONE 彻底退出市场、工厂产能小幅度提升的背景下，理想汽车的月交付量首次突破三万，达到了 32,575 辆，同比增长幅度为 150.1%。由此，理想汽车也成为了唯一一家月交付量超过 3 万的中国豪华品牌。

除此之外，今年第二季度，理想汽车在交付量的表现还有不少亮点。

比如说，以 31.98 万元到 45.98 万元的价格段，理想汽车不仅实现了每个月都突破 2.5 万的交付量，而且呈现出逐月递增的状态，并在 6 月份突破了 3 万的月交付量大关，从而成功实现了李想本人此前在上季度财报电话会议中的预期。

从整体来看，今年第二季度，理想汽车累计交付量达到了 86,533 辆，相比于去年同期的 28,687 辆，同比增长了 201.6%——作为对比，在 Q2，小鹏汽车的交付量同比下降了 32.6%，而蔚来的的交付量则同比下降了 6.1%；甚至理想汽车一家的交付量，就超过了小鹏汽车和蔚来汽车的总和。

这样的成绩，很难不让对手羡慕。

不仅如此，伴随这一成绩，理想汽车 2023 年上半年的交付量，也已经超越它在 2022 年的全年交付量。 同时，这个销量成绩也远远超过了理想汽车在上季度财报中给出的交付量预期（76,000 到 81,000 辆）。

对此，理想汽车董事长兼 CEO 李想表示：

我们在 6 月份跨过了三万辆月交付的重要里程碑，二季度的交付量达到历史新高，且理想 L 系列的三款车型均在各自细分市场保持销量领先。这些成就巩固了理想汽车作为家庭首选豪华汽车品牌的市场地位，也为 2023 年突破人民币 1,000 亿元的营业收入目标奠定了坚实的基础。

值得一提的是，在已经公布的 7 月份销量数据中，理想汽车的交付量再创新高，达到了 34,134 辆，连续两个月突破 3 万，同比增长 227.5%——其中在 7 月 5 日，理想汽车还实现了累计突破 40 万的交付量。

这样的交付成绩，不仅仅在新势力品牌中独树一帜，放在整个中国新能源汽车市场来看，也是出类拔萃的。

值得一提的是，在现有成绩的基础上，理想汽车董事长兼 CEO 李想表示，第三季度理想 L8 和理想 L9 的目标是每月过万辆，理想 L7 挑战 1.5 万辆月交付目标，并在今年四季度挑战 4 万辆的月交付目标。

另外，根据理想汽车在财报中给出的业绩指引，理想汽车预计在第三季度实现 10 万辆到 10.3 万辆的交付量目标，同比增长 277% 到 288.3%——考虑到 7 月的交付量已经出炉，这意味着，理想汽车已经准备好在接下来的 8 月和 9 月都维持 3 万辆以上的交付成绩。

由此也可以看出李想本人和理想汽车的自信。

研发投入增加，理想汽车提前布局纯电

现有的成绩确实非常亮眼，但理想汽车并不敢懈怠。

从研发投入上来看，理想汽车在第二季度的研发费用达到了 24.3 亿元，比去年同期的 15.3 亿元同比增加了 58.1%，比第一季度也增加了 31%。理想汽车表示，这是因为雇员数量增加导致的雇员薪酬增加，以及理想汽车扩展产品组织和技术的费用增加。

对此，李想本人也在财报中表示，在中国新能源汽车市场愈发激烈的竞争环境中，理想汽车将通过持续投入研发、快速扩张业务、提升组织流程和经营能力，来进一步提升理想汽车的竞争优势。

实际上，理想汽车目前已经开始面向未来不断进行业务布局。

比如说，在产品布局层面，今年 8 月 3 日，在此前 L 系列三款车型的基础上，理想汽车又基于 L9 推出了售价为 42.98 万元的 L9 Pro，它与 L9 Max 的主要区别就是智能驾驶层面；具体来说，它不再包含支持城市 NOA 功能的 AD Max，但依旧可以支持高速 NOA。

很明显，这款产品是对整个 L 系列产品线的补充，有利于理想汽车抢占 40 万到 45 万的市场空间，并且可以对理想汽车实现更高的销量目标形成助力——目前，该车型已经开启交付。

同时，为了支撑销量增长，理想汽车也在积极拓展销售渠道，并且积极向三四线城市下探。根据理想汽车公布的数据，截至 2023 年 7 月 31 日，理想汽车拥有 337 家零售中心，覆盖 128 个城市，并于 222 个城市运营 323 家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心。

值得一提的是，在销售渠道扩张的同时，理想汽车在销售层面推进全新商业体系组织流程的升级，其中⽐较显著的⼀个变化是：从过去的⼤区管理⽅式变成精细化地按省管理，并由省直接管理到⻔店。

如此一来，在新的管理框架下，⽆论是对获客的资源分配还是转化的资源分配，从过去的总公司处理，变成交给每个省每个店⾯⾃主经营处理。这带来的显著好处是，理想汽车单店产出及每个产品专家单⼈的产出都有了⼤幅增⻓，从线索到订单的转化率也获得了⾮常显著的提升。

在智能驾驶层面，理想汽车也在 6 月份举办了首届家庭科技日，展示了其在智能空间与智能驾驶方面的技术进展以及城市 NOA 与通勤 NOA 的开放计划，其中城市 NOA 与通勤 NOA 已于 2023 年 6 月开启试驾。理想汽车表示，城市 NOA 和通勤 NOA 预计在 2023 年年底前推送至全国 100 个城市。

当然，更让外界关注的是理想汽车的首款纯电车型。

此前，在理想汽车家庭科技日上，理想汽车宣布了它即将在 2023 年底发布的 5C 纯电超级旗舰车型，命名为理想 MEGA——这款车型的主要特点是，它致力于实现 5C 充电，并由此对电池和电池热管理系统进行了优化。

同时，针对理想纯电动车型，理想汽车也在紧锣密鼓地进行超级充电网络的布局。理想汽车表示，目前已经建成 37 座超级充电站，今年年底将建设超过 300 座超级充电站，到 2025 年底将建设超过 3,000 座超级充电站。

对于这款理想 MEGA，李想本人也寄予厚望。他在财报中表示：

我们的首款 5C 纯电超级旗舰车型理想 MEGA 将于今年四季度发布。我们有信心，凝聚着「双能战略」最新科技成果的理想 MEGA 将成为 50 万以上销量第一的新爆品。

写在最后

对于理想汽车来说，今年上半年确实是飞速成长的一年。

这种成长，固然体现在产品体系、交付成绩和财务报表上，但更重要的是，理想汽车作为一家新势力车企，已经成功构建出了能够支撑它在商业运行层面正向循环的组织、流程和体系，而且这个组织、流程和体系本身，也在不断成长。

这也是理想汽车让整个行业刮目相看的地方。

实际上，「成长」已经成为理想汽车的核心企业标签。 在财报中，李想本人也表示：作为成长驱动型企业，理想汽车将不断学习、训练和成长，持续打造超越用户需求的产品与服务。

站在成长的角度来看，我们会发现，此前在 0 到 1 的阶段，理想汽车已经完成了一次成长，但这个过程是相对漫长的；而在 1 到 10 的阶段，理想汽车的成长节奏更加快速；而且在这个阶段下，通过「双能战略」，理想汽车下一个阶段的发展已经在布局之中。

值得一提的是，在 1 到 10 阶段，理想汽车给自己设定的目标是今年实现千亿营收的规模——上半年，理想汽车的营收已经达到 474.4 亿元；关于第三季度，理想汽车给出的营收预期是 323.3 亿元到 333 亿元。所以，按照当前的营收情况来看，千亿营收目标的实现，已经不再遥远。

当然，从更长远的周期来看，理想汽车还需要继续成长。

眼下，理想汽车「一款超级旗舰 + 5 款增程电动 + 5 款高压纯电车型」的产品布局也已经锁定在 2025 年，而李想本人也公布了 2025 年的整体战略目标，年销量达到 160 万辆，营收达到 5,000 亿元——目前，这个目标还很遥远。

不仅如此，从 2023 年到 2025 年，理想汽车将经历李想本人所定义的「智能电动车的三年淘汰赛」——在经历这场淘汰赛的过程中，依旧有太多的波谲云诡，理想汽车仍需要以持续成长的姿态，不断迭代，不断向前。

以下是理想汽车管理层在财报电话会议中谈到的主要内容，我们做了不改变原意的编辑。

Q：理想汽车在交付中产生瓶颈的原因是什么？第四季度能实现 4 万月交付量吗？

A：目前理想汽车的常州制造基地有两条产线，整车产能双班可以达到 5 万台，主要瓶颈是零部件的供应。 因为我们销量超越预期，零部件跟不上，目前还在调试和验证当中，但是很快产能就能随时间释放出来。我们很有信心提升销量目标，而且针对明后年，我们已经做了准备。

Q：理想汽车组织变革目前的最新进展是什么样的？如何判断变革的进度？

A：矩阵组织的升级，我们投入了很大的资源和人力。我们认为组织变革最重要的是文化，比如说以顾客为先，走正确的路，而非容易的路。组织流程，确实是我们面对内部员工的最重要的产品。总结来说，产品升级给我们带来效益，组织升级给我们带来效率。

Q：毛利率会有怎么样的走势？

A：我们预计毛利率会继续提升，而且目前已经看到正向因素。

Q：理想汽车自动驾驶的规划是什么？

A：理想汽车的城市 NOA 和通勤 NOA 功能，会按照之前的逻辑开通。这主要还是参考当地的理想汽车保有量，如果这个地方保有量越多，数据就会更多。至于基于大模型的 NOA 全面落地，我们明年有信心在城市和高速进行全量开放，目前开发测试正在进行当中。

Q：三季度的销量指引，是如何给出的？后续销量目标是什么？

A：销量指引，就是产能的极限。我们在四季度产能提升后实现 4 万交付目标，这个没有任何问题。2024 年，我们有信心调整挑战 BBA 在中国区的销量，我们希望在 2024 年成为销量第一的豪华品牌。

Q：Mind GPT 的进展是什么？

A：关于 Mind GPT，我们具备全栈自研的能力，主要分为四个板块，数据、算法、评估和交付等。我们也增加了搜索和推荐的能力。目前的 Mind GPT 有 160 亿参数，我们希望它可以更好地贴合我们的用户，形成理想同学对话式交互的效果。

最终，它会成为一系列产品，包括让理想同学成为家庭成员或者汽车专家。我们会在 9 月份会分享更多进展。目前，公司内部已经开始测试，后续会通过 OTA 释放给早鸟用户。

Q：MEGA 的产能准备和销量预期是什么？后续的纯电规划是什么？

A：MEGA 的销量目标是 50 万以上的销量第一，不分能源，不分汽车形式。明年我们会发布四款车，一款增程 SUV，三款纯电车。

Q：理想汽车不做出口，却有一些平行出口。对此，理想汽车是否考虑给予支持？

A：不会。

Q：理想汽车城市 NOA 的落地目标是不是过于激进了？

A：我们还是会分批开放，不是一下子全部开放，但是今年的目标还是 100 个城市。相对于对手，我们在感知、规划等方面有优势，包括 NPN 网络和 TIN 网络。另外，我们拥有体量最大的智能驾驶车队，从而拥有国内最多的训练里程数据，从而实现数据算法的不断迭代，这是我们的最大优势。

Q：理想汽车的店面运营效率该如何进一步提升？

A：好的产品和好的产品渠道，是相辅相成、缺一不可的。我们的内部指标是，6 个月的店每个月完成 100 辆的销量任务。所以，我们看重门店效率，但也不会只考虑短期。

未来两年，我们会有多款车型投放市场，要开更多店。这里面没有什么奥秘，BBA 已经验证得非常清晰，所以我们会遵循它们的逻辑，来实现我们的销量支撑。

Q：理想建设充电站的逻辑什么？

A：我们的目标是 2023 年在高速上建成 300 座超充站；2025 年，能够覆盖 90% 的高速里程和主要城市。当然，这里面的财务压力是完全可以承受的。高速是自建自营快充的，城市是采用代理商的模式。

Q：接下来，理想汽车的研发费用的投入是否会增加？

A：我们将会投入更多的研发资金，无论是在自动驾驶还是在其他层面。

Q：如果理想汽车进入到 20 万到 30 万的价格区间，该如何保持竞争力？

A：我们对 L6 的产品力非常有信心的，它会成为 L 系列里面单月销量最高的车型。最关键的一点是坚持我们的竞争力，它一定是同价位家庭用户的首选。