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半年前就预判了二季度末的大机会，

所以六月中旬就反复提醒等待抄底。

六月底最悲观时期，

我也同样知行合一，

顶着无数嘲讽坚持高喊牛市快来了，

不要浪费了天上掉金子的捡钱机会。

那么，

问题就来了，

为什么我能坚定的相信这一点？

虽千万人吾往矣。

答案有两个，

长期均值必然回归的周期理论，

决定A股涨跌因子的量化模型。

恐惧源于未知，

淡定源于认知，

精确源于量化，

我今天分享的牛熊转换模型2.0版本。

第一个答案就不用多说了，

万物皆周期，

过度即为毒，

无论是泡沫之毒还是萧条之毒，

必然都会在现实客观规律+人类主观意志的共同作用下被矫正，

从而回归另一个反向极端，

世间并无永恒单边下跌/上涨的股市。

如上图所示、大道至简，

遵循通胀、增长两大核心因子的增减，

组合出来的四大象限轮动，

从而春种、夏长、秋收、冬藏，

这是最基本、最本质的投资客观规律。

基础规律即为道，

它决定的客观现象只会暂时扭曲而迟到，

但必然不会不到。

第二个答案，

就是决定A股涨跌的七大核心量化因子，

才是今天我想说的重点，

也是最核心的真传分享。

第一因子：宏观经济增长。

这个就是我们常说的基本面，

或者也叫做经济景气度。

观察经济增长的最核心精确指标，

是工业库存周期（企业盈利增速）。

（2023年3季度的状态，就是上图中3到4的虚线过渡，中国工业库存周期从被动去库存阶段，转换到主动补库存阶段，企业盈利增速开始普遍回暖甚至大增，经济景气度见底回升。）

第二因子：估值。

这个就是我们常说的便宜还是昂贵，

这也是衡量股市泡沫或者低估的标准。

衡量A股估值高低的核心精确指标有两个；

第一个是 $沪深300(000300.SH)$  剔除金融行业后的股债比，

即非金沪深300股息率÷10年中债收益率，

这个数值必须大于1最好是1.2。

第二个是沪深总市值÷M2的国民投资比，

这个比例A股基准线是30%左右，

低于28%进入低估，

高于32%进入高估，

精确计算方式最好是下图为准。

第三因子：流动性。

流动性其实就是说短期可动用资金，

这个主要看三个核心精确指标；

中国货币正策是放水还是收水（M2），

中国信贷正策是放松还是收紧（M1），

美联储出于是加息周期还是降息周期，

流动性对于股市就相当于水位对于鱼群。

第四因子：逆周期正策。

这个主要看三个核心精确指标；

对房地产鼓励还是稳定，

对地方债是等待爆发、出手托底还是鼓励，

对财政扩张是收缩、稳定还是支持。

第五因子：汇率。

简单粗暴来讲，

就是人民币升值1%就股市升值1.2%，

人民币贬值1%就股市贬值1%，

映射比例在上行或下行期间并不相同。

$美元/离岸人民币(USDCNH.FOREX)$  

这个主要看三个核心精确指标；

第一是10年期中美国债利差的增或减，

第二是离岸人民币汇率而非国内的汇率，

第三是美元指数是上升还是下降趋势。

第六因子：地缘不确定性。

记住是长期或短期内的“不确定性”，

而不是奢求回到二十年前的蜜月时光，

这是最大的思维惯性/陷阱/自我欺骗。

（2023年7月，中美不确定性量化分析：9月10日前极低风险、12月24日前低风险、2024年5月1日前进入中度危险、2024年10月15日进入高危。）

第七因子：经济监管。

这个主要看三个方面，

监管的方法不确定性、强度、对象。

简单粗暴来说，

就是头顶的云层，

长期/短期是白色、灰色、黑色。

头顶云层是升高、降低或者是保持不动。

云层针对降雨或打雷对象的观测指标，

第一是金融山脉，

第二是平台名山，

第三是私企丘陵。

（2023年7月经济监管量化观察，金融长期黑色、高度降低，平台长期灰色、高度不变，私企长期白色、高度不变。）

$阿里巴巴(BABA)$ 

综合结论：

只要长期量化跟踪关注，

这2个核心框架的9个核心因子，

以及25个次级衍生精确指标，

那A股的未来涨跌就可以成竹在胸。

预判只会暂时迟到，

但绝不会方向错误。