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5月13日晚，即将上市的京东物流，披露了最新的一季报。财报显示，京东物流2021年一季度收入224亿，同比增长64.1%，过去三年收入增幅持续扩大。同时，京东物流员工数量达到约26万人，同比去年一季度增加9万。

同日有媒体称，已通过聆讯的京东物流，将于5月17日至5月21日启动招股，5月28日在港上市。

据了解，此次京东物流计划发行10%的股份，估值约为350亿美元，约合人民币2253亿元，仅次于顺丰，排名第二，联席保荐人为美银证券、高盛、海通国际。

值得注意的是，目前京东物流仅于2018年2月完成一轮25亿美元融资，投资机构包含招商局资本、高瓴资本、腾讯投资、红杉资本等。彼时京东物流估值为134亿美元。

而如今，资本市场给与京东物流的估值翻了一倍，这也从侧面证明了资本对于京东物流的看好。并且如果一切顺利，京东物流将成为继京东集团、京东健康后，京东系的第三家赴港上市的独角兽公司。

京东物流成立于2007年，原本是作为京东集团的内部物流成立，到了2012年才正式注册成物流公司，2017年4月变身为京东物流集团。

一开始，京东物流并不被投资人看好，自建物流供应链风险重重，前期投入很大，盈利周期也非常长，事实也的确如此。据公开资料显示，京东物流自创办以来常年都处于亏损状态。在坚持了多年的不断升级和完善供应链后，终于驶入高速道。

据招股书显示，在2018、2019及2020年，京东物流营收分别为人民币379亿、498亿和734亿，其中2019年同比增长31.6%，2020年同比增长47.2%，相比2018年几乎翻倍。而在2021年Q1期间，京东物流收入224亿元，同比增长64.1%，继续处于高速增长状态。

与此同时，京东物流已具备盈利能力，根据此前披露的公开数据，2020年在剔除不影响公司价值的股权激励等公允价值变动因素后，京东物流盈利超过17亿。

01

独具特色的服务模式：一体化供应链

几乎所有快递物流公司的运营模式都是：平台买家下单，快递公司从卖家手上取件，再长途跋涉送到买家手里，但京东物流却不这么干。

京东物流提出了一种独具特色的仓配一体的模式，可以看做是“一体化供应链”的基础款，通俗来说有这么几点：

第一步，从厂商到京东物流仓库。货物从工厂通过干线物流或支线物流发往京东物流仓库。厂商/经销商可自行送货，也可向京东物流预约上门揽收的“头程运输服务”。注意，此时消费者订单还没有踪影。

第二步，仓配服务。经过验收、拼箱/托盘化等程序之后，货物在京东物流遍布全国的多级仓库之间调拨。基于丰富运营经验及算法优化，京东物流根据对消费者需求的预测将各类货物调拨到位置最理想的“区域配送中心”（RDC）或“前端物流中心”（FDC）。

早在2015年，京东就推出”仓配一口价“服务。假如一个在全国有多个工厂及众多经销商的啤酒品牌，接受京东物流服务，可将货物送到自己最方便的一个或多个京东仓库。继而，货物被配送到预计将产生大量需求的市场附近的仓库“待命”。

第三步，快速配送。京东物流招股文件披露，京东商城90%的订单能在当日或次日送达，靠的就是独步天下的智能仓储网络：消费者下单后的第一时间，商品在距他最近的RDC/FDC出库，发往7280个配送站（门店）中的一个，由19万京东小哥中的一位完成“最后一公里配送”。

如果说其他快递物流公司送货，都是人等货，那么京东物流则是货等人，还没下单之前，货就已经在城市的仓库等着你购买了。通过这种难能可贵的“一体化供应链”，京东物流将自己和其他快递物流公司完全区分开来。

招股书显示，京东物流的营收主要来自一体化供应链，2020年，这一业务收入占总收入的75.8%。

02

叹为观止的仓储能力：近千座自营仓

依托于京东电商的物流需求，京东物流作为一个新入局者，夯实了仓配基础。从第一座仓库、第一个快递员发展到今天拥有超900座自营仓+1400个云仓+200个分拣中心+7280个配送站+19万配送员+620条航空货运线+250条铁路线+7500辆卡车及第三方服务商的强大“地网”，以仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络等六大网络形式覆盖全球220国家和地区。

在仓储端，仅从2019年至2020年，京东物流仓库数量从550个增加至900个，管理的仓储面积从1200万平米增加至2100万平米，仓库数量和面积几乎翻倍，在行业中遥遥领先。同时在内部配置上也进行了革新，以RDC（区域物流中心）+FDC（前置仓）的方式配置，充分发挥各自的特性，提升仓配效率。对于客户而言，高密度的仓储节点，可以使得全国商家选择就近入仓，进而通过高效运输网络进行分仓和配送。

在此过程中，京东物流的配送品类也从小件扩展至大件、冷链、跨境等，品类丰富度的提升，则可以满足更多不同类型的商家仓配需求。

在配送方面，京东物流一方面增加最后一公里的触点密度，另一方面在时效性方面拉升了整个行业的水平。除常规的送货上门外，截至2020 年12月31日，京东物流部署了8000个自营服务点和自提柜，覆盖30个省70城，同时，与超过250000个自提柜和服务点进行合作，覆盖超过270个城市。

对于时效，更是京东物流的核心竞争力，招股书显示，京东物流在2020年助力京东集团90%的自营订单实现了当日达或次日达。此外，京东物流入股的达达集团承担起了同城配送的功能，双方可实现无缝对接。

强大的高效的物流网络为京东物流的开放提供了坚实的基础，同时也是其一体化供应链服务模式成立的基础。

03

科技驱动力：3年投入53亿

京东物流对行业的另一大革新在于大规模引入新技术。小到货架摆放、订单管理、拣货路线、运输及配送路线，大到仓库分配、库存管理、分拣方式、最后一公里配送，京东物流以科技赋能了整个仓配网络，进一步提升了其仓配的基础能力。

京东物流引入科技，一方面是对物流效率的提升和成本的优化，另一方面也是对未来物流发展的一种提前布局。

传统模式下，大部分物流环节依靠人工操作，以经验为主，不仅成本高，效率也难以提升。本质上是数字化、自动化、智能化的缺位导致了整个物流链条难以更加精确化的优化调整。

2014年，京东物流位于上海的首座大型智能化自动化物流仓库“”亚洲一号”正式投用，如今已在全国运营32座。京东物流的物流自动化覆盖了从仓储到配送，通过自动导引车、自动移动机器、分拣机器人、智能叉车、自动分拣系统、货到人系统、最后一公里配送自动导引车等技术，大大提升了整个仓配效率，降低了成本。而且在2017年，落成全球首座全流程无人仓库。

此外，从仓库管理、运输管理、订单管理到路线规划、存货优化，均针对性地开发和上线了相关系统，以数字化、智能化的方式更加精准地进行资源配置，以此进一步实现降本增效。

招股书数据显示，京东物流近三年的毛利率不断攀升，分别为2.9%、6.9%和8.6%。其调整后的净利润也由2018年的负16亿转换为2020年的正17亿。

过去3年，京东物流的技术投入累计已近53亿，现代化智能物流中心亚洲一号数量达到32座。到2020年底，京东物流已经拥有及正在申请的技术专利和计算机软件版权超过4400项，其中与自动化和无人技术相关的超过2500项。

京东物流披露的募资用途也显示，未来这些投入还将继续扩大，将继续升级和扩展六大物流网络，保持竞争优势；布局强化一体化供应链和物流服务的先进技术，增加自动化、数据分析和算法能力等方面的投入。

04

全面对外的“开放战略”

如果说“一体化供应链”是京东物流对京东内部的快速通道，那么“开放战略”则是把这一优势，扩大到了整个物流行业层面。

2017年，京东物流决定全面开放，向外部客户开放能力及资源，并独立于京东集团运营。在对外开放中，京东物流不仅可以提供仓储及配送服务、快递及快运服务、大件物流服务、冷链物流服务、跨境物流服务、物流科技服务等，其一体化供应链还可以针对不同垂直领域的特定需求，量身定制各种供应链解决方案。

招股书显示，2018年至2020年，京东物流来自外部的客户收入占比不断提升，已从2018年的29.9%、2019年的38.4%增长至2020年的46.6%。逐年增长的比例，也从侧面证明了，市场对于京东物流的肯定。

在一体化供应链赛道急速升温之时，京东物流将进一步扩大优势，此次募资也主要用于夯实提升自身在供应链方面的竞争力，比如升级和扩展物流网络、开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术等。

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