中国信达PB仅0.17倍
今年以来，中国信达（1359，H股市值109亿元，H+内资总市值305亿元）大跌26%；条件远差过信达的同类股中国华融（2799，H股市值133亿元，H+内资总市值301亿元），只跌8%。信达严重偏低。 $中国信达(01359)$
1）2022财年（12月年结），信达盈利58.73亿元人币（EPS 0.14元人币），大跌51%，现价0.80元，PE 5.2倍，PB 0.17倍。华融去年狂蚀276亿元人币（每股亏损0.344元人币），现价0.375元，无PE可计，PB 0.59倍。信达PB，只及华融的3成。
PB只及华融3成
2）信达去年盈利跌一半，原因包括金融资产公允值下跌、不良资产经营收入减少、信用风险准备提拨增加等。2023财年，盈利预测78亿元人币（EPS 0.19元人币），回增33%，预测PE 3.9倍。华融今年业绩，大行平均预测仍然见红。
3）信达的PB特别吸引。去年底每股NAV 4.07元人币，今年底估计增至4.27元人币，PB仅0.17倍。过去6年，平均PB 0.43倍，现时较往日平均折让6成。华融今年PB，估计与现时的0.59倍相差不大。
股息率9厘
4）信达2022财年每股派息5.44港仙，较对上年度减少一半，与盈利倒退幅度同度。2023财年预测派7.2港仙，与盈利增幅同步，预测股息率8.9厘。华融今年股息预料仍然欠奉。
5）信达旗下的「信达证券」（沪：601059）今年1月底上市，信达占比由87.42%摊薄至78.67%。信达证券IPO价8.25元人币，现价14.06元人币，浮水70%，市值456亿元人币，信达占387亿港元，已高过信达本身市值。信达证券PB 3.0倍，信达PB只及信达证券的6%！
信达现价0.8元，目标1.18元，潜在升幅48%；折合今年预测PB 0.25倍，仍远低于华融的0.59倍。大摩（5月）睇1.06元，摩通（4月）睇1.05元。
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