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亲爱的朋友们，我们的《价值投资者的自我修养系列》以及《如何提升交易心态系列》 之前备受欢迎，希望大家都能从中学到有用的知识，提升自身的交易心态，调整自己面对严峻市场环境的应变能力。如果大家还想回顾这个系列，可以关注我们3047铁矿石ETF的公众号随时进行回顾~

本周开始我们将会开始更新《投资最重要的事》系列，同样是每周三更新哦，希望大家能多多关注！如果大家有什么想了解的内容，也可以在评论区留言，我们会尽力为大家提供大家感兴趣的投资内容。

《投资最重要的事》被巴菲特评价为“这是一本难得一见的有用的书”，他自己都读了两遍。这本书将作者自身多年来的投资理念和亲身经历进行浓缩，还融入了其他几位知名投资专家的看法，通过逆向投资，总结出投资最重要的事项。这本书很有实践意义，对于投资一定要有耐心，心急吃不了热豆腐，时刻要有防范风险的意识，相信对于投资者来说读完这本书会受益匪浅。

学会寻找便宜货——投资最重要的事系列10

我们要精心构建投资组合，包括卖出不那么好的投资从而流出空间买进最好的投资，不碰最差的投资。过程需要的素材包括：一是潜在投资的清单；二是对它们内在价值的估计；三是对其价格相对于内在价值的感知；四是对每种投资涉及到的风险及对其对在建投资组合的影响的了解。我们要确保所考虑的投资满足某些绝对标准。经验丰富的投资者会列出一个满足自己最低标准的候选投资清单，然后从中挑选出最划算的。投资者会先将可能的投资范围缩小到风险可接受的限度内。投资者可能会发现有些公司是绝对不能接受的，因为它们的行业太难预测，或是财务报表不过透明。投资经理的职责不仅是进行有利可图的投资，还要满足客户的需求，因为多数机构投资者是开展特定资产类别和投资风格的业务才被聘用的。建立投资组合的出发点不可能是毫无限制的。

定义可行集合之后，我们下一步就是从中选择投资这一步。这一步通过识别潜在收益—风险比率最高的或最划算的投资来实现。投资是相对选择的训练。投资的过程必须是缜密而且经过严格训练的，其次，相对是必须的，不管价格低迷还是高涨，以及因此所带来的预期收益是高还是低，我们都必须从中找到最佳投资。我们改变不了市场，若想参加其中，我们唯一的选择就是从中选择最好的，这就是相对决策。

我们要找的便宜货是价格相对较低，潜在收益相对于风险较高，事实上，多数便宜货的形成过程与分析无关，重要的是考虑它背后的心理因素，以及它的驱动因素，受欢迎程度的变化。“孤儿资产”常常被忽略或者鄙视，便宜货往往成为极不受欢迎的资产，资本远离或者出逃。我们的目标在于寻找估价过低的资产，具有下列特征的资产是个不错的选择：鲜为人知或者我们一知半解的；表面上看基本面有问题的；有争议、不合时宜或者令人恐慌的；被认为不适于“正规”投资组合的；不被欣赏、不受欢迎和不受追捧的；收益不佳的追踪记录；最近有亏损问题，没有资本增益的。便宜货必须感觉远不及现实。便宜货的价值在于其不合理的低价位，因而具有不寻常的收益-风险比率。投资者可能会因为心里弱点、错误分析或拒绝进入不确定领域而犯错，这些错误为能够看到别人错误的第二层思维者创造了便宜货。

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