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作者 | 启霖资本

大型科技股正在推动美股上涨。

受益于人工智能趋势，今年以来主要大型科技股上涨不断，以科技股为主的纳斯达克指数狂飙约25%，标准普尔指数上涨约10%。

其中，芯片厂商英伟达 $英伟达(NVDA)$ 刚刚发布的财报更是被称为是一次“前所未有”的业绩发布。5月25日，英伟达发布了第一季度财报，业绩与指引均大幅超出市场预期，报告显示，英伟达季度收入创下了82.9亿美元的纪录，较去年同期增长46%，较上一季度增长8%，数据中心和游戏均创下收入纪录。且英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。在这一消息的提振下，英伟达的市值一次性增加了两千多亿美元直逼万亿身价。如今一周过去，市场情绪显然依旧为之振奋。

目前，美股主要科技股苹果 、微软、谷歌、亚马逊、英伟达和Meta等6家企业总市值已接近10万亿美元。可以说，信息科技行业的几大巨头完全成为了今年美股市场的核心驱动力，形成了一个行业影响整个市场的局面。这主要是由于今年AI热的特定环境。在这一前景大有可为的技术新秀支持下，科技企业的中远期业绩有了更加广阔的想象空间，一线巨头因此共同迎来了估值抬升。

在美股市场中，特别是纳斯达克，一直以来科技行业就是主要的热门行业。据相关统计，今年以来，美股的涨跌情况在行业与行业之间存在较大差异。信息技术和可选消费都在上涨。

这些行业在美股市场备受青睐，或许是源于美股对价值投资的看重。美股从上市要求、定价逻辑等方面开始，就对众多的新兴企业较为友好。美国注册制下的上市要求则更侧重于对公司治理结构、股东背景、商业模式等的定性要求，对于资产规模、营业收入、净利润等定量指标要求较低。

而A股基于当前国内市场的融资结构原因，有重资产作抵押的国有企业会更受青睐，且国内股票交易所的定量指标较多且普遍要求较高，尤其对于公司的连续盈利指标要求较高，这使得新兴行业难以达到上市要求。

对于新兴及互联网行业而言，前期投入大量资金在所难免，回报周期较长，相较之下赴美上市可以说降低了上市门槛，在解决资金需求和节约时间成本上都有显著优势。因此，这多少影响了民营经济和新兴企倾向于选择美股市场。据启霖资本统计，今年以来已有37家中国企业递表冲刺纳斯达克市场。

此外，美股投资逻辑更看重公司未来的成长性，因此美股市场对于创新能力较高的高科技公司和新商业模式具有更为公允的定价模式，这也使得互联网、新消费、高新技术等一众公司在美股市场可以获得更高的估值。

当前，中美审计合作进展顺利，在资本市场方面，国内也在不断深化境内外资本市场互联互通，全面放开行业机构外资持股占比。政策支持下，将不断有更多企业走出去，利用多个资本市场擎动行业成长。

（声明：本文全部内容仅提供参考，并不构成投资建议。）