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2021年6月23日，香港交易所披露了悠可集团 eBeauty Holdings (Cayman) Limited (以下简称“悠可集团”)通过聆讯的招股书，其将很快在香港挂牌上市。悠可集团于2021年3月29日在港交所递交招股书，海通国际为其独家保荐人

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一.公司概况

杭州悠可，成立于2010年，是美妆全价值链电商运营专家，也是国内知名的美妆品牌电商运营公司。目前是天猫、唯品会深度合作的美妆运营商，2019年全年GMV超过100亿。

悠可集团的合作品牌包括六大美妆集团旗下的44个品牌，其中包括33个代运营品牌，如希思黎、Cléde PeauBeauté、L'OCCITANE、纪梵希、高丝等，和11个孵化品牌。品牌入驻渠道包含天猫、唯品会、京东等电商平台，以及小红书等社交内容渠道

植根为高端美妆品牌服务，通过技术与业务创新为中国整个美妆市场价值链提供支持，同时为美妆品牌及消费者带来更大的价值。根据艾瑞咨询报告，按促成或产生的GMV计，悠可集团是中国最大的美妆品牌电商服务商， 2020年的市场份额为13.3%，同时也是中国领先的第三方美妆品牌孵化平台。

整合了美妆行业的广泛网络、资源、专业知识及技术，使新兴及成熟美妆品牌均能够受益于其卓越的全渠道电子商务网络、高度社交化及数字化的本地销售及市场推广专门知识、数据驱动的品牌及产品选择能力、世界级品牌网络、全面而专业的客户服务、以及创新技术解决方案。

二.财务数据

招股书显示，按未经审核合并计算，2018年、2019年和2020年三个财政年度，悠可集团的营业收入分别为11.64亿元、14.31亿元和16.60亿元，相应的利润分别为2.07亿元、2.78亿元和3.25亿元。

对比同类型美妆代运营商，以2020年营收计算，悠可集团相较宝尊电商和丽人丽妆，悠可集团还有较大差距，宝尊电商和丽人丽妆2020年营收分别为89亿和约46亿元。

但在综合毛利率上，悠可集团与同行公司相比较有优势，其2020年度毛利率为50.6%，2018年至2020年毛利率逐年在增加。据此前若羽臣发布的招股书，其毛利率呈逐年下滑趋势，从2016年的43.12%降至2019年1-9月的32.43%。丽人丽妆的毛利率水平连年保持在35%-36%，2020年的毛利率为35.9%。

三.行业前景

全球来看，国内电商技术领先全球，相比于国外自建网站为主，国内更多依赖平台，有其独特性。面对迅速演变的美妆电子商务市场，需美妆品牌对不断转变的消费者趋势作出更快速的反应，因此国际成熟品牌更需要稳定的、长期的第三方电商服务商，帮助其更好地发展中国市场电商业务。

在此之前，美妆电商掀起了一番上市热潮。2019年9月27日，壹网壹登陆创业板；去年9月底，丽人丽妆登陆A股主板；同一天，宝尊在港交所二次上市；去年底，完美日记母公司逸仙电商在美股上市，成为“美股中国美妆第一股”。这足以说明，资本市场对美妆电商服务商这一赛道青睐有加。

那么，此番悠可寻求港股上市，能获得资本市场的认可吗？悠可能否成为港股“美妆电商第一股“？大家一起拭目以待~中国最大