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$(PGNX)$这只股票我在1年多前写过（简介、可能被收购）， 当时认为它有被收购的可能，是个值得在17年买一点的标的。

不过很遗憾，这货在17年的表现相当糟糕，直接腰斩，直到最近才因为一次财报重新回到8块的区间。

翻了翻它的财报，简单梳理一下亮点分享给大家。

公司简介

一个研发抗癌药的小公司，pipeline里一堆药物，不过目前真正有影响力的只有三个：

1. Relistor

• 有皮下注射和口服两种版本，分别于14年9月、16年7月获批上市。
• 治疗阿片诱发便秘，该便秘普遍存在于服用阿片类药物的人群中。
• 目前由$(VRX)$旗下的Salix进行推广和销售，PGNX将获得总销售额15-19%的专利许可费。
• 17年Q3公司由Relistor收到的许可费是270万美元。
• 按照协议，当Relistor达到$1亿/年的销售额时，PGNX可以拿到1000万milestone款项，这个目标有望在19年达成。

2. Azedra

• 在研药，PDUFA日期是4月30日（也可能更快，因为FDA最近审批在加快）。
• 放疗药物，治疗嗜铬细胞瘤和副神经节瘤（两种罕见形式的肾上腺瘤）。
• 已被FDA授予孤儿药资格，所以一旦上市就会有7年研发市场独占（即其他公司不许研发这个）、各种税收抵免和补助。
• 此药已经被医生用于“同情使用”十多年，临床疗效已经被广泛认可。
• 分析师们认为此药的高峰销售额会在$1.5亿-2.5亿之间（也有说2-3亿的，这里保守点算吧），按照“药物估值一般是高峰销售额的3-5倍”的套路，这就意味着这个药一旦上市至少估值在4.5亿-7.5亿之间。

*同情使用：在一些情况下FDA允许医生给临床实验外人员提供实验疗法。

3. 1404

• 在研药，目前数据不错，一切顺利的话大概会在19年获批。
• 前列腺癌筛查用显影剂。

过往股价走势

PGNX在16年还是很热门的小药股，当年11月飙升了76.5%。

这是因为当时的财报显示，7月上市的Relistor口服版销售数据还不错，市场预计它17年下半年的销售额就能达到$1亿/年的水准，拿到1000万milestone款项。

不过这个预期并没有能够实现，由于竞争者多，Relistor销售额走势始终不温不火。

尤其8月发布的Q2财报很不好看，而且还宣布$1亿这个目标17年达不到，当时股价创了17年最低。

此后市场的焦点就转向了Azedra，股价涨跌更多和它的数据有关。

比如9、10月份的股价就随“公司推迟向FDA提交申请”、“据称又将加速申请”等新闻而波动。

12月到今年1月还因为正式提交申请给FDA而有一段上涨。

毕竟，如果Azedra真的上市且估值7.5亿，那PGNX的市值怎样都不应该低于这个数。

财报要点：

• 每股亏损19美分，高于预期。
• 来自Relistor的许可费收入是370万，高于预期70万，环比+37%。
• Q4Relistor的销售额（VRX那边卖出的金额，不是PGNX收到的许可费）为2460万，同比+44%。
• 2017年Relistor的销售额合计7310万。
• 管理层表示很有信心Azedra会在4月30日过审。
• 公司已经在为Azedra上市后的销售做准备，在美国国内会集中力量瞄准20-25个医疗中心，在海外会寻求合作伙伴。
• 1404的3期临床实验（涉及450名受试者）数据会在第三季度公布，如果数据足够好，公司可能就向FDA提交申请了。
• 截至17年末，公司持有现金和证券合计$9000万，而17年公司总共烧钱5000万。

个人看法

财报是挺好的，Relistor的销售额终于开始有加速的迹象，公司也对Azedra表达出了充分的信心——他们说销售团队都已经就位了。

不过这些都已经反应到股价里了，目前来说投资者没什么事可做，接下来就是等4月30日的审批了。

那就是小药股的老规矩：过了升天，不过入地。

愿意冒这个风险的朋友可以小仓位试试，但是千万别大赌。

另外注意一下，财务方面其实不像报表里表现得那么好，17年烧钱看似不厉害那是因为受惠于最近的税改，抵扣了1170万的税。

所以如果Azedra被打回来要求做更多的实验、获取更多的数据的话，公司也是挺头疼的，这对股价也会有一定影响。

以上，祝大家投资顺利。

最后风险警示：以上不是买卖建议，本人目前也没有持仓，投资决定请自行做出！

#该吃药了#